Alcadon Group AB (publ)

Varmt välkomna till Alkadon Groups kvartalspresentation för första kvartalet 2026. Jag heter Fredrik Valentin och med mig är Adam Jonsson, vår nya CFO. Varmt välkommen Adam. Stort tack. Vi går det rakt på sak. Vi ska titta igenom första kvartalet. Vi börjar med en klassisk recap av Alkadon Group. Vi är idag en grupp av europeiska nischdistributörer inom nätverksinfrastruktur. 1.4 billion, a result in the last row of about 100 Swedish million kronor and a strong EBITDA margin of 6.8 where it is a rolling 12. We are today in seven countries. We lowered our German business per last quarter of 2025, which makes the distribution of our Olika marknadssegment ser nu lite annorlunda ut. Bredband minskar i och med nedläggningen av Tyskland som är väldigt bredbandsberoende och datacenter ökar både i absoluta tal men även proportionerligt. Medans strukturerade kabelsystem fortsätter att vara huvuddelen av vår affär och kanske den viktigaste komponenten i Alcalon Groups bas. Vi är väldigt beroende av våra över 4 000 kunder som är oss lojala och trogna i de olika marknaderna. Tittar vi lite på siffrorna så tänkte jag låta Adam ta sig igenom första kvartalet och sedan kommer jag prata lite kort om respektive marknad och därefter öppnar vi upp för frågor så skicka gärna in lite frågor om ni har så tar vi dem på slutet.

Strålande. Det första kvartalet så har vi en minskad omsättning på topline men vilket är helt enligt vår plan och strategi att fokusera på lönsamhet över volym. Det är även påverkat av en minskad beroende av bredbandsaffären. Men vi kan se att vi på alla marginaler förbättrar oss där vi har en bättre produktmix och en bättre kundmix som gör att vi kan få ut lite bättre marginaler på våra affärer. vilket gör att vi har en bruttomarginal som är stigande och tillsammans med kostnadsåtgärder som primärt genomfördes hösten 2025 som vi fortsatt bär frukt av så ser vi även att våra operativa kostnader minskar och vi får då en stigande EBITDA och en stigande EBITDA marginal. Så ett kvartal från resultatsidan som vi känner oss nöjda med och enligt plan på den inslagna vägen där vi kommer fortsätta att prioritera lönsamhet framåt. Kommer man på balanssidan så har vi haft ett stort fokus på att jobba med rörelsekapitalet och year over year så minskar vi rörelsekapitalet med cirka 80 miljoner och bara 50 är på laget. Så det är ett stort fokus på våra dotterbolag att jobba med lagerhanteringen, –för att kunna arbeta och operera med ett lägre lager för att ha en bättre avkastning av kapital. Detta har gjort att vi har frigjort kassa och har ett väldigt starkt kassaflöde– –både för kvartalet men även rullande 12 och primärt de två senaste kvartalen– –där vi har jobbat väldigt mycket med drörelsekapitalet. Vi ser därmed att vår skuldsättningsgrad även den minskar och det går ner på en nivå där vi känner att vi börjar få en lite större frihet att kolla på förvärv och på den förvärvsagenda vi har framåt så har vi möjlighet att göra det. Ser vi på det finansiella på en lite mer visuell siffra så har vi haft nu om än svagt en ökad EBITDA, fyra kvartal idag. Som ni ser så ökar även marginalen där och något som vi kommer fortsätta jobba med framöver. I grafen i mitten så ser vi vårt operativa kassaflöde rullande 12 och som vi precis nämnde så ser vi där att det har de senaste två kvartalen haft en ganska stark ökning där och något som vi kommer fortsätta att jobba med framöver. Och till sist då grafen över skuldsättningsgraden där vi nu haft ganska kraftig minskning i två kvartal i rad här, ner på 2,3 per sista mars 2026.

Vi kan väl nämna också att vi har ändrat definitionen av vårt lönsamhetsmått R över RK till att linjera mer med hur branschstandard ligger och det betyder att vi numera räknar även nämnaren i ekvationen i genomsnittligt 12 månader vilket gör att vårt R över RK då i absoluta tal sjunker men jämförelsemåttet blir ju rätt med de övriga som använder det här måttet. Vi rapporterar 33% men i i jämförelse med hur vi gjorde förra gången så hade det stått 41 %. Så vi tycker att det var rätt tajming att linjera upp måttet och hur vi mäter det här över RKF. Så nu gör vi precis som de som har uppfunnit måttet från början. Låt oss titta lite på de olika marknaderna. Det har ju varit en turbulent tid vad gäller bredband och det är väl framförallt i Centraleuropa som vi haft våra stora utmaningar, vilket ledde till att vi lade ner Tyskland. Men sista kvartalet så har vi faktiskt haft lite motvind även i England. Utrullningen av bredband börjar gå mot sitt slut och det har gått ganska fort på slutet. Så vi har en minskad omsättning i Storbritannien vad gäller bredband samtidigt som datacenteraffären växer. och vi har ju sagt att vi ska prioritera lönsamhet före volym men här har faktiskt bredbandsaffärerna varit ganska lönsamma till skillnad då från Centraleuropa så det här påverkar oss lite grann men vi ser inte att det är någon större fara här utan vi kommer ju fortsätta växa vår affär inom datacenter och strukturerade kabelsystem. Vi har också gjort om rapporteringen en aning, att nu rapporterar vi våra sex enheter så som vi följer dem, nämligen Network Center Group, här är då Storbritannien och dotterbolaget i Nederländerna. Och Belgien som kommer strax rapporteras nu separat, där vi tidigare rapporterade Belgien och Holland ihop som Benelux. Då blir det här lite renare och ännu mer i linje med hur vi följer våra verksamheter. Tittar vi på Sverige så har Sverige klivit fram och är nu mera uppe på nivåer där man levererar på samtliga av koncernens målsättningar på nyckeltal. Det vill säga att R över RK som är över vårt mål på 50% även med ny definition. Liksom en ebitda marginal som är i närheten av den nivå vi vill vara på över tid, det vill säga 10%. Och en god ebitdatillväxt.

Så vi ser med tillförsikt på Sveriges fortsatta utveckling.

Vårt riktiga flaggskepp är dock Irland. Wood Communications har nu varit en del av Alcadon Group i två år. Vi förvärvar ju dem 1 april 2024. Det kanske är vår mest slagiga verksamhet i och med att den är väldigt projektbaserad. Men vi har haft väldigt fina projektleveranser de senaste månaderna, både Q4 och Q1. Irland fortsätter att ha goda förutsättningar att leverera över tid. Så det är ett fint förvärv. I am. De två stora aktörerna gick samman eller den ena blev uppskött av den andra och då stannade all verksamhet i väntan på Konkurrensverkets bedömning. Vilket gör att vi har börjat ställa om vår verksamhet att inte vara fullt beroende av bredband utan även bygga upp en affär med strukturerade kabelsystem så som vi har i de andra länderna. Det här görs under ny ledning med Peter Norden som leder vår verksamhet i Belgien och vi försöker nu ta oss in på lite marknadssegment som vi inte har varit på. I Belgien har vi dock inte några problem med lager som vi hade i Tyskland utan här har vi god och fin omsättning på laget och det här är en volymfråga där det gäller att ta fler nya affärer i nya segment och så på bredbandsaffärer när den väl kommer igång den utrullningen då får det bli grädde på moset. Danmark har vi också genomgått en ganska stor omställning, ett ledarbyte i oktober, både ny vd och ny ekonomichef och en relativt hög personalomsättning de senaste månaderna där vi bygger upp ett nytt team som ska fokusera på att även här bredda affären in i flera segment. Vi har fått ett antal fina affärer de senaste månaderna så att Danmark rullar på ganska bra just nu och vi är väldigt nöjda med den utvecklingen inte minst då på rörelsekapitalet där RUB och RK rör sig stegvis framåt i rätt riktning. Och så har vi Norge. Även där stora omställningar under de senaste tolv månaderna. Både med nytt ledarskap och en hel del investeringar i ny säljkår. Även här finns det stora möjligheter inom datacenter. Det byggs otroligt många och otroligt stora datacenter i Norge. Därför startade vi även Network Center som ett varumärke i Norge för att komma åt kunder med de leverantörer som följer det varumärket. Även här ser vi stor potential framåt. Hoppas att den nya ledningen här kommer att nå de mål vi har satt upp. Det känner vi oss ganska trygga med. Ett litet bit snabbt på vägen framåt. Det här är ett klipp ur kvartalsrapporten. Vi ser ju att trots, det är stökigt i omvärlden, men trots det så kommer digitaliseringen av samhället att fortsätta och vi ser stora möjligheter för oss, både med våra befintliga verksamheter inom distribution, men även genom förvärv av We are a company that is not necessarily a distribution company, but that is doing some form of product or service to a business that improves or develops the digitalization of society. So the acquisition agenda, just as Adam mentioned, is our intention to increase the pace. Now we have created ourselves as the economic conditions with a debt rate that would make it possible to acquire. ut och fortsätta leta efter bolag som passar i gruppen. Det kan då vara tilläggsförvärv till våra befintliga dotterbolag. Vi förväntar oss att dotterbolagen som ligger i grönzon aktivt letar efter tilläggsförvärv och kommer till oss med förvärvsmöjligheter. Samtidigt kommer vi på gruppnivå att leta efter nya bolag som kan passa in i vår portfölj. Därför har vi också ännu mer tydliggjort skillnaden mellan vad Alcadon Group sysslar med och vad dotterbolagen ska göra. Våra dotterbolag ska fortsätta serva sina kunder precis som de gör idag, medans vi på gruppnivå kommer att försöka bli ännu mer lika en nischad serieförvärvare som äger fina bolag utan att pilla för mycket i deras verksamheter. Och bara för att sammanfatta en bild vi har visat några gånger tidigare, vi kallar den för lager på lager eller lökbilden. Den ska illustrera då hur man kan och var man kan leta efter möjliga tilläggsförvärv. Både närmast kroppen på befintliga verksamheter, vilket är den vänstra delen som jag nämnde tidigare, det är en förväntan att dotterbolagen vi har idag aktivt letar efter möjligheter som ligger nära det de gör idag. Medan långt ut på högerkanten så kan det bli att vi kliver in i nya delar av värdekedjan och nya delar av digitaliseringen av samhället som vi inte är aktiva idag. Men där vi hittar fina, lönsamma, välskötta, entreprenörledda bolag som vill komma med i gemenskapen och få en plats tillsammans med oss på resan mot att bli en ledande europeisk kompetenspartner inom digitalisering. Vi tänker fortsätta på den inslagna vägen. Fokus framåt är att dotterbolagen fortsätter att jobba med den förbättringsarbete de redan har påbörjat. Vi har bytt ledare i ett antal verksamheter och de är i full gång med att bygga upp och bredda den affär de har idag. Det är viktigt att vi får flera ben att stå på så att vi inte är alls för beroende av en viss typ av affär. Vi kommer att fortsätta jobba med lager och det vi har infört som vi kallar för röd hink, det vill säga stor andel av laget som har legat på hyllan i mer än 12 månader. Vi kommer att fortsätta med att kassaflöde generera, det vill säga skapa kassaflöde genom att inte bygga för mycket lager, jobba med kundfodringar och leverantörsskulder så att hela rörelsekapitalet adresseras. Vi följer upp detta på månadsbasis. Vi har haft ett år av ganska stora omställningar. Nu är det dags för både dotterbolagen och gruppagendan att börja lyfta blicken mot horisonten och se på den långa strategiska agendan. Var ska vi vara om några år? Vilka typer av bolag ska vi förvärva? I vilka nischer ska vi investera? Så vi jobbar på och tänker oss att fortsätta följa utvecklingen i omvärlden samtidigt som vi letar efter nya möjligheter för oss. Med det sagt tänkte jag att vi skulle öppna för frågor om det är någon som vi har fått in Adam. Vi har fått en fråga om vi kan tänka oss att gå över tre gånger i skuldsättning temporärt vid förvärv. Ja, det skulle man kunna tänka sig, men det ska vara väldigt temporärt. Vi har utrymme för att göra det från banken, men helst vill vi inte det. Vi har sagt att som ett finansiellt mål ska vi ligga under tre i vår operativa drift, och det avser vi att göra. I ett absolutt undantagsfall skulle vi kunna tänka oss att gå över tre, och då väldigt temporärt, men helst inte. Kan ni prata lite om en förvärvspipeline? Nej, det kan vi inte göra utan vi fortsätter att jobba med våran pipeline och det är ju såklart oftast konfidentiella diskussioner men det är ett viktigt arbete att bygga pipeline och man kan väl tänka principiellt att för att få till ett förvärv så behöver man ha oftast tio diskussioner igång och för att få igång tio diskussioner så behöver man ha hundra kontakter så den där skalan 10-10-10 den gäller, det betyder att man måste jobba väldigt brett och ha många aktiva kontakter igång samtidigt. Vad har ni i ledningen lagt tid med under Q1 och vad kommer ni att lägga tid på under resten av 2026? Från Alcadon Group, vi är fyra och en halv person på gruppnivå. Vi är 173 personer i gruppen totalt. Det här lilla huvudkontoret, vårt fokus är att få de befintliga dotterbolagen att leverera på de mål vi har satt upp. Vi tycker att vi är på god väg där. Vi har som sagt gjort ett antal ledarbyten. De ska nu få tid att jobba. i lite lugn och ro i alla fall, vilket gör att vi parallellt nu kan accelerera vårt fokus på förvärv. I de länder som är rätt i fokusmodellen, vad har ni för åtgärder, hur går det? Jag är på rött, Storia. Jo, men vi har faktiskt gjort ett antal åtgärder, och en av dem var ju att lägga ner Tyskland, som var knallrött. Så vi fortsätter att jobba med alla länderna och vi har lite olika fokus. De som ligger i grönt som sagt, de försöker vi att utmana till tillväxt. Där vill vi se top line tillväxt. Medan de som är i rött har vi fortsatta dialoger kring fokus på rörelsekapital. Här känner jag att vi inte riktigt behöver pressa så hårt längre, det gjorde vi i början, utan nu har alla förstått modellen och man jobbar på. Så det är fokus på lönsamhet, det är kostnadsåtgärder, det är prishöjningar och det är arbete med hela rörelsekapitalet. Så överlag tycker jag att det går bra. Jag tycker att modellen har fått fäste. Vi har infört bonus på alla ledande befattningshavare på R över RK så att man förstår att man behöver jobba med både täljare och nämndare i den ekvationen.

Så jag tycker att det är so far so good.

Det hade varit roligt att höra min vision Fredrika. Jag tror att vi har en gemensam vision jag och Adam. Vi vill ju bygga upp Alkadon Group till att bli en, vi kallar det för en ledande kompetenspartner inom digitalisering av samhället. Vi har valt en nisch som är ganska smal. Samtidigt försöker vi bredda den här nischen från att bara äga distributionsbolag till att investera i bolag som på ett eller annat sätt bidrar till digitalisering av samhället. Den långsiktiga visionen är att stabilisera Alcadon Group och accelerera lönsamhetsutvecklingen och bygga upp en Det låter pretentiöst med serieförvärvare, men ett bolag som aktivt förvärvar nischade, fina, välskötta bolag och på så sätt kontinuerligt växer lönsamheten och skapar aktieägarvärde. Hade vi fått fler frågor?

Det var alla frågor vi hade fått in.

Det var bra. Men då tackar vi för oss och önskar alla en fortsatt fin valborgsmöjlighetsafton och sedan en trevlig långhelg och så hörs vi igen i augusti. Vi släpper vår Q2 den 18 augusti om jag minns rätt.

Bra, då tackar vi för oss.

Stort tack.

Ha en fin dag.