B3 Consulting Group AB (publ)

Hej och välkomna till dagens sändning. Vi har med oss BT Consulting Group som kommer att presentera. Önskar ni ställa frågor så gör ni det i formuläret som ni hittar till höger om sändningen. Men det sagt så lämnar jag över ordet till er. Varsågoda.

Ja, tack så mycket och god morgon allihopa. Välkommen till en presentation av BT Consulting Groups andra kvartal 2026. My name is Rina Lundqvist and I work with communication and IT here at B3 and I will immediately hand over to Daniel Julin who is the CEO and CEO of the company. We also have Andrea Karlsson who is CFO and a little further in the broadcast you will meet Christian Lauritsen who is one of our specialist companies and is also responsible for AI within the company. He will of course also talk about AI. Precis som alltid så kommer vi på slutet ha en liten frågestund. Där kan ni ställa frågor precis som ni hörde att ni kan gärna mejla in dem via formuläret eller skicka till ir at bt.se. And shortly after this presentation we will also publish a subtitle version on our website. Så med det sagt så lämnar jag över till dig Daniel. Välkommen!

Stort tack Katarina! Welcome to the second quarter of Bitre Consulting. As always, it is a quarter with both setbacks and successes, but I would say that we are actually taking steps in the right direction. In part, the demand is a little higher and it is increasing during the quarter. We have a slightly more favorable macro situation, and on the margin, the demand for AI-related services also begins to increase. It is an area where we are well positioned, and continuously develop both our offers, our business models, but also our internal operations. Many of the companies are doing really well and have full investment, where recruitment is our highest priority. But we also have a handful of companies that are doing worse and we are doing a lot of targeted efforts there. In total, the turnover goes up to 304.9 million. It is below 3.4% compared to previous years. Det är inte bra, men tappet mot föregående år blir mindre och mindre och det är det lägsta sedan ingången av 2024. Omvänt så är beläggningsgraden den högsta sedan Q3 2023 och tillsammans med våra besparingsprogram så ger det en ebit på 4% eller 12,1 miljoner, det vill säga 1,8 miljoner bättre än föregående år trots en lägre omsättning. The profit per share goes up to 1.9 million SEK and the profit per share after issuance to minus 7 SEK. During the quarter, we renewed our obligation of 250 million SEK and thus secured the long-term financing of the company. The interest rate will go up one percentage against the previous obligation, which can be said to be clearly acceptable in this situation. Polen har ganska många kvartal med stora topp men är nu tillbaka nästan på föregående års siffror och fortsatt håller man en god lönsamhet och vi ser goda förutsättningar att man vänder till fortsatt tillväxt under året. Norge visar god tillväxt men svag lönsamhet och vi har väl landat i att Habberstad faktiskt har bäst förutsättningar att utvecklas som ett fristående bolag. Därför har vi och Hasgruppen kommit överens om att de köper tillbaka våra 51% i Habberstad till samma pris som vi köpte dem till, vilket kommer att tillföra balansräkningen 15,9 miljoner norska kronor. Affären kommer att slutföras i slutet av augusti, givet att vi får beslut om vår extra stämma. And what happens in Haberstad will not affect B3, because the business is a pure equity business at a fixed price. That is to say, we will not make any deductions for debt and cash. Haberstad AS stands for 8% of the turnover, and we will continue to work together to create new businesses on the Norwegian market. We will also keep 90% of Haberstad's recruitment and development. And with that, I would like to hand over to André Karlsson for a deep dive into the numbers.

Thank you, Daniel. And then we go into the numbers for the company. We landed on a net turnover of 304.9 million. That's down 3.4% compared to last year. Det viktigaste i den här bilden är ju att vi vänder mot lönsamhet och lönsamhet fortsätter åt rätt håll även om vi ser en minskning av volym. EBITDA hamnade på 13,7 miljoner från 11,6 föregående år. Det är upp 18,3%. EBIT marginal på 4% kontra 3,3 föregående år. What we can see here is that the cash flow is increasing by 46.6%. We had a cash flow of 29.5 million in the quarter against last year's 20.1%. And that confirms that the result improvements also hit the cash flow. Sverige, vårt absolutt största segment, hade en nettomsättning på 238,7 miljoner, en minskning med 7,5% mot föregående år. Här ska vi notera att våra startup-bolag B3 Connect, B3 Secure och B3 Next konsoliderades från 1 januari. Eftersom det här är startupbolag så har de ju varit i koncernen sedan första början och därför ser vi dem som organisk tillväxt. Men för att underlätta jämförelsen så har vi satt in dem som performa under 2025. EBITDA 8 miljoner och EBIT 7,9 upp 17,6% mot föregående år. Som Daniel nämnde har vi tio bolag som levererar extremt bra i det svenska segmentet, full beläggning. Sen har vi fem bolag som levererar klart sämre och påverkar de totala siffrorna i segmentet. Webstep är ett bra exempel av de här fem bolagen. Där har vi tappat 74% av omsättningen mot föregående år. Vi ser också att de levererar ett negativt resultat i Q2 med minus 4,7 miljoner. Ungefär hälften av det kommer från omstruktureringskostnader. Som vi ser i segmentet så är det fortsatt volymtryck, både från egna konsulter men också från underkonsulter. We continue with Poland, and Poland continues to be one of the most profitable segments relative to its size. The turnover is 37.6 million, down 1.8% compared to the previous year. And here we see that the gap ends towards 2025. We expect to see an increase in the Norwegian segment in the future. EBITDA and EBIT at 4.1 million, weak downward from the previous year when we delivered 4.2. An extremely good and stable margin of 10.8% in line with the historical level. We have signed a new contract with one of the largest banks in Poland. We have also recently completed a cyber security project with another leading bank in Poland. At the same time, we see a strong demand for AI-related services. Some grow most among the segments, but the profitability goes in the wrong direction. Tillväxt på 35%, 28,5 miljoner från 21,1 miljoner förra året. EBITDA och EBIT på 3,4. Det ger oss en marginal på 11,9%. Det låter högt, men det vi ska komma ihåg är att vi har en semesterreserv som löser sig upp i Q2. Det gjorde det även föregående år. Det är därför vi ser att vi tappar 33,7% på EBIT mot föregående året. Den här semesterreserven är ungefär 4 miljoner kronor och den kommer ju belasta segmentet negativt framåt när medarbetarna tar ut semester. The important thing to take with us, as Daniel just mentioned, is that we eliminate our share in Habbelstad. Habbelstad is the majority of the Norwegian segment. Habbelstad will still be recruiting and development, and Norway will become a significantly smaller segment in the future. Den här bilden bryter nedgången på 3,4 % i sina beståndsdelar. Det positiva med den här bilden är ju att majoriteten av komponenterna går åt rätt håll. Vi går från 316 miljoner kronor i omsättning föregående år till 305 miljoner kronor det här året. Debuteringsskaden påverkar omsättningen positivt med 5 miljoner kronor. Antalet arbetsdagar med fyra, snittinpris tre miljoner, produktlicenser två och valutaeffekter på en miljon. Tillsammans utgör de här cirka 15 miljoner i positiv effekt. Sedan å andra sidan det som drar ner, och det drar ju ner mer än de positiva komponenterna, och det är ju våra konsulter och underkonsulter. Tillsammans drar de ner 29 miljoner. And if you look at this picture, we see that it is not price or efficiency that is the problem if we compare to previous years. We are improving and we have seen an improvement quarter by quarter. But here we have the big problem that we are simply fewer consultants than 40 years ago. So the focus forward is on recruitment, especially in those companies that are already at full capacity to be able to grow the volume again. Now I will return to Daniel.

Hello, thank you very much. Then I will talk a little bit about the degree of investment. The degree of investment is our absolutely most important key number. And it lands in the quarter at 86.1%. It is the highest figure since Q3 2023. And it depends mainly on two things. The first is that the market has a slightly higher demand. But we have also adjusted the number of consultants so we are a little less. What helps up the figure is that Podium has a very strong investment. We have about 10 companies in Sweden that do not have any leading consultants. You can generally say that companies that have exposure to AI are very specialized. They have a large exposure to Stockholm, that is, to the north, where we have very high investment. medans vi har mer utmaning i bolag som där vi har fler journalister och skulle vi ens säga att södra Sverige har en svagare marknad och västkusten lika så skulle vi säga. Den går lite bättre även i Göteborg. Vi har våran vårdsektor där vi har ett bolag med väldigt hög obläggning, många konsulter på bänken. Det beror väldigt mycket på att vi fortsatt väntar på Region Stockholms projekt att rulla ut COSMIC, Cambios journalsystem. Där har vi placerat ett antal personer i projektet på nyckelroller och vi har god anledning att tro att det kommer att hjälpa upp beläggningen under de kommande kvartalen. Vi har också en hel del nya affärer. Vi har tecknat ett nytt ramavtal med Riksbanken It is about implementing EU's new regulations regarding infrastructure for payments. We have new framework agreements with Umeå University and DIG, the Digital Development Authority. We have been running the largest Dynamics 365 program in Sweden for a year and a half. It was put into operation this spring and we have received complete orders that means that we have submitted at least one year out. Polen, de har tecknat ett ramavtal med en av Polens största banker. AI har hjälpt oss och vi har allt fler AI-projekt inom många olika branscher. Jag har nämnt AI ett par gånger och därför har vi också bjudit in Christian Lauritsson. Christian är vd för ett av dotterbolagen, B3 Indes, med stor AI-exponering. De har inte haft en ledig konsult på väldigt, väldigt länge. And Christian is also an AI pioneer and was one of those who started the AI investment in B3 about five years ago. A warm welcome, Christian!

Tack snälla. Hörs jag? Du hörs. Härligt. Jag heter som sagt Christian Lauridsen och då vd för BT Indus och jag tänker jag vill använda några minuter förklara varför vi tror att AI kommer skapa mer arbete för BT inte mindre. Lite kontraintuitivt nu när utvecklingen går jättesnabbt minst sagt när man använder AI-verktyg. Men för att få AI-lösningar fungerar säkert, integrerat, skalbart. Kontrollerat i en skarp miljö har det visat sig vara betydligt svårare. Det är där jag ser att konsultmarknaden kommer att finnas. We initiated B3 Indes already in 2019. And quite simply, because then we saw that AI began to bubble. What took a data scientist three months to build a neural network could suddenly be done in a couple of days. Now we're not talking about genative AI, but we're talking about old AI, machine learning, neural networks, and so on. But we saw that something would... What happened here? Combining AI with analytics felt like a super interesting company to start with. And that was exciting. We built, among other things, solutions to, for example, prevent that the product was wrong on the production line, so the production failed. We could do that with visual AI, or to identify which patients, for example, risked being written out too early. and we showed ourselves to be right, but then came GPT-3 in 2020 and I don't know how many of you here know about it, but it's the predecessor to ChatGPT. Quite difficult to use at that time, but we got access to it quite early, in 2021, when it started to play. And we built our first chatbot really early, before it was even called chatbot. We used this rag technology before it was even called rag. And for us it became an eye-opener. This will change the whole world. Then it didn't really understand the world. It's to our great frustration. It was a lot you can't trust. Oh, it's repeating itself, etc. But now we've seen what's happened afterwards. It's been hard. And the interesting thing is that we started using it by ourselves. We got our own medicine, so to speak. For example, there will be incoming consult inquiries that we let go of very early and match with the consultant's CV, so we could get our consultants out very quickly. And it was a bit of magic. And now when you... If we use AI regularly, as our developers have done since 2022 in the project, we can state that it is not that we crumple the project together into a fraction, but instead we can iterate, we can play with customers, we can better understand their requirements, we can deliver alternatives and better quality. Overall, we notice that this leads to more satisfied customers and we get more work in the future. But to start early is maybe fun to be able to say. But what is interesting is that it gave us a little lead. And the important thing in this conversation is to talk about what we do with this lead now, when everyone has understood that AI is something you have to have in your business, where you have to build agents and make sure that everyone is up to speed. And we see above all two tracks. Det ena är ju att det är ganska svårt att hitta use-casen och sen när man hittar use-casen och får in dem i verksamheten och sen när man får in dem i verksamheten ser till att det integreras i processer och arbetsflöden. Och då har vi Då har vi jobbat med en satsning där vi stoppar in personer som är både AI och verksamhetskunniga i verksamheten och sitter innanför skalet, om man säger så, och hittar de här use-casen och ser till att man kommer igång. Nu har vi lånat ett uttryck för det här och det är Embed Engineers och skälet till det är att OpenAI, Antropic, Microsoft, alla bygger stora bolag med Embed Engineers, alltså där de stoppar in AI-kunniga ingenjörer i verksamheten, vilket vi tycker är jättebra. Plötsligt behöver vi inte förklara att det är så här man gör för att lyckas utan den dörren öppnas av de stora drakarna. Vi kommer att ha massor att göra här. Väldigt SPÄNNANDE! Vi ser stor möjlighet att skala där och det andra spåret det är väl agentplattformar och tanken där It has become quite easy to create agents and suddenly you have created 10, you have created 100, you have created 1000 agents and then you realize that you do not know all the agents and do not know what they do and what conditions they have, how do you scale them up etc. and above all they start to cost tokens. We have a very exciting offer on an agent platform where we say that we work with a long-term partnership together with our customers where we give them an overview and control over the agents and also help them build up agent building capacity. And this is a bit exciting because it makes Agent from an IV hype to take a more traditional view of it. We have a controlled IT, a long-term partnership. We can pay to drive and support the platform. And this is driven above all by our sister company, B3 Cloud, because they also have the drive and support opportunities. I think it's incredibly exciting. And then, if you look at how we work, the development is incredibly interesting. A while ago, for example, we received a request for an AI project that was really borderline. Can we solve this? Can we interpret manual handwritten documents in a way that we can structure and organize the data? Jag var ju väldigt tveksam till att det ens gick att göra, men med vibecoding och sånt så kan man sätta igång en prototyp, validera att det funkar och sen om man vet att det funkar estimera projektet och sen bygga det riktigt med rätt arkitektur, säkerhet och så vidare framåt. Det öppnar så mycket möjligheter. En annan intressant sak är att just när det blir enklare så flyttas ju värdet för oss konsultbolag till allt runt omkring. Projekten kräver plötsligt fler kompetenser. Vi har compliance, EU-lagstiftning, till exempel EU-AI-akt och förhålla oss till GDPR. Vi har cybersäkerhet. Alla har väl hört talas om mytos från Antropic när AI-modeller plötsligt blir jätteduktiga på att hacka system. Då behöver man lägga ännu mer tid till exempel på Att säkra att systemen är robusta och säkra och klarar attacker och så vidare. Inom Betra har vi ju ett gäng olika, jag kan rabbla upp de här, molnplattformar, cybersäkerhet, compliance, governance support etc. I think it might be more interesting to talk about where we see that demand will increase seriously. The first is the obvious security and compliance. Every project will need components of going through and securing the project and make sure that the rules are followed. I don't think you need to dive so much into it, because it is so self-evident. But another one that is close to my heart is B3 Index, where we work with data analytics and AI, and that is the work itself with data. If you look at it in general, when all companies have understood that the AI is good and you can improve the process efficiency, then one of the things that differentiates the company becomes the data. What kind of data do you have? Is the data clean and available? Can you do things that make you have a competitive advantage? och vi märker det på Indes, vi märker ju att data engineering och datahanteringsuppdrag, det ökar. Vi har haft över 90% beläggning det senaste året och en stor del av arbetet handlar just om det här, hjälp oss att förbereda vår data för att kunna använda den bra och effektivt när vi ställs inför vår AI-uppgradering. Det sista området som Jag tror är det som kommer växa kraftigast. Jag har inte riktigt sett att det har börjat men jag har tyvärr också problemet att jag ser grejer lite för tidigt. Men det är förändringsledning och anledningen till det är att När man kommer in med agenter och effektiviserar en verksamhet, då vänder man upp och ner på allt. Processer förkortas. Organisationsstrukturer behöver förändras. Det går över natten att få människor och organisationer anställda att anpassa sig efter detta och inte skapa massor motstånd. Det är svårt. Just here, we have the strength of B3. We have worked with digital transformation for quite a long time. In many companies, we have change managers, i.e. people with knowledge of change management. I think it will be critical to be able to portion out and make efficiencies in the right way, in the right pace, so that we do not have a hostile workforce among our customers. Som sagt, jag har inte sett behovet komma än men jag skulle sätta pengar på att det här kommer bli jättestort. Det handlar om människor. And I think it's a little fun to get the question and talk about this today. Because I myself think that we are extremely well positioned as a company, just that we have the breadth of specialist competencies. And we were out early, we have worked with Generative AI since 2021. We understand how it works, we understand the practical, we understand what doesn't work. och vi har ett gäng agenter som gör vår vardag oändligt mycket lättare. Det här går ju dessutom företagsbrett. 2024 fick varenda bolag i koncernen skriva en AI-strategi för hur man ska få AI'n att anammas av alla anställda och hur man bygger kompetens och vad man kan skapa för erbjudanden inom sina specifika områden. Så ja, My take is that this broadens the relevant market for several parts of B3. Data development, security, compliance, drift, transformation management. So I welcome the AI wave as a big consulting company. And then you can just add that there is a heat with our customers now that they notice that the competitors embrace AI. They want more and more help. When you have taken the first use cases, someone else will come up with something new. And this will be another big change improvement. And then you need even more help and even more help. They can do a little themselves, but they don't care about the change that comes. Jag är jättespänd. Tack för att ni lyssnade.

Tack så mycket, Christian, och jag håller helt och hållet med dig. Då tänker jag försöka på en liten sammanfattning. Tittar vi på kvartalet så ser vi att omsättningsskapet mot föregående år, det är inte helt stängt, men tappet minskar. Det gör det dels hjälpt av en något högre efterfrågan på marknaden, som på marginalen har påverkats av att vi får större efterfrågan på AI-kompetens där många kunder går från att experimentera med AI till att faktiskt börja implementera AI i sina system och det är där vi kommer in i bilden. Vår beläggning, den är den bästa sedan kvartal 3 2023. Det gör att vi får en ebit på 12,1 miljoner upp 1,8 mot föregående år trots en något lägre omsättning. Vår långsiktiga finansiering är löst fram till 2029 genom en förnyad obligation och dessutom tillförs balansräkningen 15,9 miljoner norska genom att vi säljer Haberstad AS. Och med det så tänkte vi öppna upp för frågor. Då får vi plocka upp André Gattis här också.

Ja, tack till alla er som har skickat in frågor. Vi ska försöka täcka så många som möjligt nu, men det går självklart bra att också återkomma under dagen så kommer vi svara er per mail sen. Jag börjar med ett par frågor till dig, Daniel.

Ja.

Debuteringsgraden är starkast sedan Q2 2023. Vilka bolag eller segment är det som driver den här förbättringen?

Det är framförallt bolag som har en tydlig specialistkompetens, har ett tydligt branschfokus, gärna befinner sig i Stockholmsområdet eller i Polen. Även Norrland går starkt, medans mer generisk kompetens därefter är frågan svagare.

Och den här uppgången som vi har sett, är den structurell eller cyklisk, det vill säga kommer vi se att den är hållbar även inne i Q2, eller H2 blir det då?

I think it will continue in H2, but I would say that it is both structural and cyclical. Cyclical in that we now see a slightly more favorable macro situation. We have industry barometers that have been more positive month by month, and that is cyclical, and I think that economy will continue to stay strong so that the geopolitical situation does not change remarkably. But it is also structural. Very many customers have a large technical debt, Man börjar nu implementera AI-lösningar i sin faktiska systeminfrastruktur och det driver efterfrågan. Jag tror både makrosituationen och den strukturella kommer att driva efterfrågan på lång sikt. Sen hur fort marknaden vänder, det är svårt att säga.

En fråga till dig då, Andrea, gällande resultatförbättringen. Kan man säga att den här anförs till kostnadsprogrammet som har införts, Pitfall Growth? eller är den en effekt av en bättre debiteringsgrad?

Debiteringsgraden har ju absolut varit en bidragande faktor till vår ökade lönsamhet i Q2. Däremot så ser vi ju att Fit for Growth har varit den största bidragande faktorn till resultatförbättringen. Det slog ju igenom redan i Q1 i fullt, men nu så skördar vi

And is this improvement also seen proportionally in the equity margin? Or is it just a price gap and costs?

As we saw in this revenue breakdown picture, we have a positive effect when the income is linked to a higher average price. Primarily, the cost mass has decreased, and that is thanks to Fit for Growth. Det slår igenom proportionellt i ebitmarginalen. Det ligger nu på 4% mot 3,3% föregående år.

Det har kommit flera frågor kopplat till rekrytering. B3 minskar ju innan vi är i Sverige. Vad görs för att minska den negativa trenden?

Vi fortsätter vara B3. Vi befinner oss nu i en omställning där viss kompetens blir väldigt mycket mer efterfrågad. Annan kompetens blir betydligt mindre efterfrågad. Men i de områden som växer, där blir det allt svårare att rekrytera, vilket generellt sett gynnar konsultbolagen. Och där tror jag ju att, där står ju BT väldigt starkt. Vi är en väldigt attraktiv arbetsgivare. Så att inom de segmenten, inom de bolag där vi nu har hög beläggning, där är rekrytering verkligen högsta prioritering. Och där tror jag att det är viktigt att vi Både har ett kommersiellt tekniskt fokus men också värnar de den kultur som faktiskt gör att folk börjar här och att de stannar här.

Vi pratade lite grann om Polen och det kommer en fråga kopplat till det. Efter tre kvartal av stora tapp ser ni nu en vändning i Polen. Vad är det som har drivit denna vändning och är marknadsläget där mera lättrörligt än det avvaktande läget i Sverige?

Att man förbättrar siffror mot föregående år, det handlar egentligen väldigt mycket om att man tappade två större kundkontrakt i början av föregående år. Och de jämförelsesiffrorna försvinner nu ur historiken. Men generellt om Polen får man väl säga att från Polen startade så har man haft en väldigt fin tillväxt. Och med undantag av de sista 3-4 kvartalen så har vi alltid vuxit i Polen. Man har alltid gjort det med väldigt hög lönsamhet. And right now, we have a lot of focus on sales. So, good hope that Poland will go back to growth. Then there is the Polish market. The market is relatively good. The demand is high. However, the competition is high. There are more companies that offer similar services like us. So, it is a little harder to drive growth. And it is also very impressive that you keep the high profit margin that you have.

And then connected to the Swedish market. Which industries do you see that there is growth in? And are there some that are decreasing on the other side?

Generally speaking, the Swedish economy is doing a little better. Where primarily the defense industry, the manufacturing industry, the energy sector is doing very, very well. We see that automotive is fighting a little more. Vårdsektorn är väl lite av en bubblare. Vi ser också regionala skillnader där Storstadsregionen, Mälardalen, Norrland går starkare än vad Göteborg och södra Sverige går. Polen som land går starkt generellt skulle jag säga.

Det var en fråga också på engelska som kom in. Could you elaborate on the key growth drivers for Q2 2026 and the expectations for the coming quarters?

Ja, tillväxten i Q2 är ju svagt negativ. Men det är ju framförallt beläggningen som har drivet den, hög efterfrågan. Och av allt att döma så ser ju den högre efterfrågan ut att hålla i sig i kommande kvartal. Så att rekrytera in ny personal, att fortsätta driva på säljet, det är väl det som kommer att driva tillväxten framåt. Och såklart vår AI-satsning.

Mm. Det har också kommit en del frågor kopplat till AI Christian så jag vänder mig till dig då. Hur kommer AI fortsätta påverka konsultmarknaden tror du?

Jag tror att det kommer driva till driva massa mer efterfrågan och det är ju kanske väntat svar i en analytik dragning här men just för att man har ju för vissa utvecklare Det kommer gå snabbare att ta fram lösningar. Som jag var inne på så kommer ju alla tilltjänster som gör att det blir ökat behov, alltså cybersäkerhet etc. Och sen så just den här stressen som bolag har nu att implementera sina egna AI och agentlösningar och så vidare gör att det finns ett omätligt behov av hjälp. I think we will see, we talked a little bit about the challenge of being a journalist, as Daniel mentioned, a company that has so many journalists, that it is difficult. En kompetens som behövs, det är just den här att vara kreativ och vara en generalist och hitta use case, hitta användningsområden. Kreativitet börjar bli en bristvara nu när exekveringsförmågan underlättas. Lite flummigt svar, men kort, jag tror att vi kommer se att hela konsultmarknaden kommer blomstra mer.

Vilken kompetens kommer det bli brist på?

Den som redan är brist på som jag ser och om det blir mer, det är just den här kombinationen av att ha teknisk förståelse för vad AI kan göra och vad som är möjligt och hur man gör det i kombination med att ha en verksamhetsförståelse, förstå vad som är värdedrivande, förstå var de smarta insatserna ska göras för att ge kunderna störst värdeutväxling, kort och gott. Så den Yes, the bridge in the middle there.

And a little bigger question related to AI. Is AI a threat to the debitable hours or do you rather see it as an opportunity to save the offer?

What should I say? I wish it was a bigger threat to the debitable hours than it is. The market is very used to hour debiting. I would much rather see that we were paid for the value we created. Vi sitter på en organisation med väldigt många konsulter som är seniora, som är väldigt kompetenta, där jag tror att om vi istället kunde få betalt för tjänsten vi levererar, då skulle det vara positivt för oss. Vi provar ju en hel del sådana affärsmodeller och det ser ju försiktigt lovande ut. Samtidigt så finns det en väldigt stor struktur i marknaden som gör att den förändringen kommer att ta tid. Men det är en förändring som jag ska säga, som är välkomna.

And there was also a question related to the obligation. Can you comment on that, André King? Why did Beatrice finance the obligation already now and what effect will it have on Beatrice's position in the future?

It started with the fact that we saw an attractive market share during the month of June. Good demand for company obligations. At the same time, there is a continued geopolitical uncertainty. As we know, the credit markets can change very quickly. That is why we chose to act proactively instead of expecting a closer decline. So through this refinancing, we have extended our running time to 2029. We secure our long-term financial position. Increased flexibility, and now we can instead focus on what will come during the year. That we can 100% focus on business and the strategic priorities we have. Summa summarum, Sälj, satsningen på AI och fortsatt rekrytering.

Good! I think we should have covered most of the questions that have come in, but if you have more questions or do not have an answer, you are very welcome to email us at ir at bt.se and we will come back during the day. With that, I leave it to you to wrap up this broadcast.

Thank you to everyone who came here and have a great summer everyone. Thank you for today. Thank you for today.