SenzaGen AB

Hej och välkomna till den här presentationen där Sensagen ska berätta om utfallet för sin andra kvartal 2026. Jag heter Rodne Alvén och ska moderera det här samtalet. Vi kommer börja med en presentation av bolagets vd Peter Nelstedt följt av en Q&A. Thank you Rodney, and welcome to this webcast from my side as well.

Jag kommer att göra en kort dragning här av det andra kvartalet 2026. Berätta om vår fortsatta fina tillväxt för Guard. Fortsatta fina utveckling i våra dotterbolag. Sen går jag över lite grann på vad är Sensei & Gruppen. En kort beskrivning för även nytillkomna aktieägare. Och gå in på vad vår tillväxtplan är fram till 2030. Och hur det går med våra strategiska initiativ. So, om jag skulle sammanfatta kvartal 2 så är det ett kvartal där vi fortsätter att se en stark utveckling i företagsgruppen med 13% tillväxt och ett positivt kassaflöde. Går vi lite djupare in i den ekonomiska rapporteringen så kan vi se då att omsättningen ökar 13% som jag nämnde, men den ökar 18% i konstanta valutor. Vi har fortfarande utmaningar med valutan och den underliggande tillväxten och efterfrågan i affären är alltså betydligt större än de 13% vi visar på toppraden. Där fortsätter vår grundaffär, vårt guardtest, vårt egenutvecklade att utvecklas väl. 9% tillväxt eller 14% i konstanta valutor. Och vi levererar en bruttomarginal i nivå med våra historiska och normala målnivåer på 66%. Samtidigt så har vi fortsatt att öka effektiviteten i företaget. Vi har dragit ner . . . . . plus 600,000, where we went minus 2.9 million last year, which leads to our cash position still being very strong. If I go a little deeper into what drives the growth of Guard, we have now worked with Guard for several years with our brand and our scientific leadership, but also, of course, with broadening our customer base. And in the second quarter, there are customers from the chemistry industry, the chemical industry that drives growth. But we also have a lot of businesses from cosmetics and medtech. This with the customer base, we have, as I said, continued to broaden it. We had 15 new customers in Q2, a total of 29 new first halves compared to 25 corresponding halves in 2025. It means that the size of the customer stock is accelerating. The growth is accelerating. There are also many leading multinational companies in this customer stock. So while we succeed in accelerating growth in the customer stock, we also have one of the highest numbers on repeat business that we have ever reported at 92%. So we continue to have a very high return on purchase frequency. And as I usually say, if we connect this increased customer base with this high return frequency, it leads to growth, and that's exactly what we see. We have continued the strong customer engagement. Here we have worked specifically with the global pharmaceutical giant Merck. som har tittat på vår GuardAir-plattform tillsammans med oss. Vi har även jobbat med Bayer, agro- och kemibolaget, världsledande, och även flera andra branschledande bolag. Vi har under det här halvåret haft över 800 deltagare i de webinari som vi har kört. Det är ett starkt kundengagemang, ett starkt varumärke byggt för Guard, och tillväxten fortsätter att rulla på. Ja, ett litet exempel på den typen av kunder vi har som arbetar med Guard, det är ju världsledande produktutvecklande bolag som säkerhetstestar sina nya produkter. Sen har vi breddat vår verksamhet i enlighet med vår strategi genom att ha genomfört förvärv bakåt i tiden. Och här har vi då ett dotterbolag i Italien, BitroScreen, där vi har en turnaround-initiativ efter ett turbulent föregående år. Nu ser vi att orderingången har ökat substantiellt, både sekventiellt, det vill säga över kvartal ett, men också över kvartal och över kvartal. and that order is driven by two larger orders, one for 600,000 SEK for the self-developed VitroScreen Aura platform and one for 2.4 million SEK from an existing customer to a customer-adapted variant of a toxicology test that will be delivered towards the end of 2026. This shows that there is great potential for demand from large global companies in VitroScreen services. Vitroskin har även förbättrat sitt kassaflöde och vi har sett att de intäkter, den kassa bolaget genererar under andra kvartalet är större än de kostnader man har, så bolaget bär sig själv under andra kvartalet. Men att fortsätta den här fokus på att återställa den här uthålliga tillväxten och lönsamheten, det fortsätter vara en av mina absolut högsta prioriteringar och någonting vi jobbar mycket fokuserat med i bolaget. We also have another subsidiary, ToxHub, which is our advisory business. It continues to develop very steadily, showing a very strong growth of over 50% in the first half of the year, and also a good, high basic salary. So ToxHub completes our test businesses and drives the flows, and it's good for us that ToxHub is doing so well. Vi fortsätter. Det är väl ungefär vad jag rapporterar om andra kvartalet. Fintillväxt, positivt kassaflöde, leverans på GARD, leverans på TOGSAB, fina ordrar i VitroScreen som kommer också att få ett genomslag på försäljning och lönsamhet. Vår vision med SenseGen-gruppen är att skydda och utveckla människans hälsa med innovativ teknik som ersätter djurförsök. And we have three companies in the group. We have already mentioned them in the initial report. Sensagen Group, the Sensagen company, based here in Lund in Sweden, with 22 employees. We account for 69% of the turnover of the company and have a self-developed platform for skin sensitization called GARD. VitroScreen, which is located in Milano, Italy, has a self-developed platform called Aura, which is for effect testing, where you not only look at whether the product is safe, but also why it is safe and how it delivers the effect. 11 people worked on VitroScreen, which meets 21% of our turnover. And then we have our regulatory consulting team in Rome, ToxHub, 10% of our turnover, three specialized consultants, but also a network of other specialists, which means that we can answer questions from customers who need help with these complex issues regarding registration and regulatory. We work on this company group on a growth market. It is actually a market that goes through a paradigm shift. The market grows 60-10%. Det drivs av vetenskaplig utveckling, men också lagar och regleringar som driver utvecklingen mot djurfria alternativ. Djurfria alternativ mer kostnadseffektiva och förstås mer socialt hållbara. We see that it is Europe and North America that make up the main part of this market. And we are active in several industries, cosmetics, medtech, chemicals, medicines, but also nutrition, which makes us have a broad and stable customer base to rely on. The development of the market will continue to increase for many years to come. Even in the second quarter, the news has been quite close to the authorities' desire to get businesses and companies to be free of charge. During the second quarter, we saw two major milestones. The EU came up with a roadmap. or färdplan för att fasa ut djurtester och i den här färdplanen har man specifikt identifierat hudallergitestning som ju är precis det område där GARD är världsledande som ett prioriterat område där djurförsök helt ska bort och implementering ska ske senast 2029. Vi har även EPA i USA som är deras miljömyndighet kan man säga De ansvariga för alternativa och metoder för att utveckla produktsäkerhet. Här har de dels kommit med en ny lista, en uppdaterad lista med godkända djurfria metoder, där den har ökat. Dels kommit med flera andra nyheter som syftar till att snabba på omställningen till djurfritt. Det här leder till en ökad regulatorisk acceptans, en ökad växande marknad och fina möjligheter för Sensagen att utvecklas AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB AB And in addition to this strategic, organic initiative, we are working with a acquisition agenda where we look at companies that can complete and increase growth. How has it gone here in the second quarter? Yes, the MedTech project is rolling. We are in the process of our Ring Trial preparation and aim to finish and get all activities in place in 2027. Guardskin dose response, där siktar vi på att få ett utökat godkännande från OECD för just den här metoden. Vi har diskuterat det här under andra kvartalet med EUs expertmyndigheter och hur vi ska komma vidare. Vi har också diskuterat med olika labb som ska hjälpa oss generera data för att få det att ske. Vi fortsätter vår market reach. Here I would like to mention the collaboration we had with Merck and Bayer, who will improve our positions specifically on these companies, but also because they are key opinion leaders in the industry. The fourth is to broaden our test portfolio. Och här har vi gjort ett par saker i kvartalet. Vi har implementerat två nya metoder på vårt lab här i Lund, DPRA och ADRA. Det är två metoder som kompletterar GARD. Ofta kräver myndigheter att man använder ytterligare en testmetod i tillägg till GARD för att man ska kunna regulatoriskt ha en komplett fil. Och nu kan vi erbjuda de här metoderna själva direkt. med samma fina grundlönsamhet. Vi har även tagit orders på VitroScreen Aura specifikt vår broskmodell som ju är väldigt användbar inom MedTech till exempel och där visar vi på ett fint intresse för djurfri effekttestning. Vi fortsätter med explorativt arbete med nya plattformar inom något som heter fotosensibilisering, där man tittar på hur solljus kan påverka egenskaper hos produkter och därigenom potentiellt göra dem farliga. We also look at areas such as genotoxicity, neurotoxicity, that is, the development of the human being. And of course, we have been a pioneer in AI machine learning, which the entire GAR platform builds on. It is a strength. We have a lot of data. We have ongoing discussions and activities to develop future solutions in this area as well. Detta leder till en sammanfattad tillväxtplan där vi har lagt upp hur vi fokuserar på kort, mellan och lång sikt. Här och nu gäller tillväxt under strikt kostnadskontroll. Vi kallar det att vi är i en break-even-fas. Vi ser att vi under perioden 27-28 i samband med att vi slutför de här tillväxtinitiativen går in i en accelererad tillväxtfas. Här ser vi att omsättningen kommer att öka och marginalerna kommer att expandera. Därefter ser vi en långsiktig skalningsfas där bolaget har byggt både lösningar och muskler för att kunna gå in i nya testområden och nya marknader och på så sätt ha en ökad lönsamhet och tillväxt inom den här spännande, jordfria testmarknaden som vi tror kommer att växa under många, många år framöver. Vi har försökt plotta ut det här lite grann på en indikativ tillväxtplan där ni ser att man kan förvänta sig tillväxt här och nu under vår break-even-fas, god tillväxt men en stark acceleration i samband med att initiativ blir klara och sen en uppskalning från det. Jag vill avsluta med att återigen tacka er som har lyssnat förstås men också repetera att vi nu har sett ett bra Q2 där vi har tillväxt, positivt kassaflöde och ökad orderingång vilket visar att vår strategi är rätt väg att leverera resultat. Tack igen.

And Rodney, let's see if we have any questions. Yes, absolutely. We have received a number of questions here in the feed. I was just going to start with a personal question. You have a good growth of almost 20% in constant currencies. Can you develop more? You have talked a little bit about what is behind this strong development in the quarter. Is it something that you see as a temporary trend or something that we should get used to in the future? How do you see it in the prospects of growth?

The short answer is that Guard Business and Toksav are driving the growth specifically for the quarter. We have worked very focused on building out the customer base, we have this high resale frequency and also an expanded product portfolio. And it builds a sustainable growth that we have seen over time. Jag tycker man ska se på Censa igen och fortsätta. Vi är ett tillväxtbolag så det ska man förvänta sig.

Mm, just there. And GAR is still very strong. If we look a little at the subsidiaries here, if we look at Vitroscreen, you now have a good quarter behind you. You have received three slightly larger orders. And at the same time, as you mentioned, last year was a little turbulent and you have worked hard to turn the development into Vitroscreen. Do you feel now that you are confident that you have reached a turning point, that it is here, or do you see that you need to put in more measures?

Yes, I think we see the turning point now, Rodney. What comes first is the order entry. And now the order entry has come. We have got the commercial organization down there in order. And we have also connected our own marketing team to build more awareness and demand. So I think we have seen the turning point on the order side. But we're not there yet, because we still want to see the strong order entry being delivered to revenue and profitability. That's the goal, and that's where we need to go.

Regarding the orders that VitruSkin has, which are larger orders, can you tell us a little bit more about what's behind them and how profitability looks like in these projects?

Det var en mycket bra fråga. Den här lite större ordren på 2,4 miljoner, det är egentligen två olika ordrar från samma större kund. Det är ett projekt vi kommer att leverera ut mot slutet av det här året. Så det kommer att påverka intäkterna då i huvudsak. Det handlar om en skräddarsydd variant av ett toxikologitest som är specifikt för en större kund. I can't say more than that. It's very customer-specific, otherwise I wouldn't want to go into it. But the margin on that order is at the level of the normal profit margin, which is a brutto margin that is around our target level, which I'm concerned about. Then the other order is on the Aura platform. Thank you.

We have received a few questions from the chat room. I'm going to take them now, but also remind you that if you want to call in questions, that's fine, and then you press square five, and then you come to the queue there. I was going to read, we have received a number of questions here from a person called John Northeslett. I hope I'm pronouncing that correctly. The first one is about VitroScreen. This mix shift towards their service revenue, is it structural? And again, what margin does the business have? And then the follow-up question, can you consider specializing in Guard and VitroScreen slash ToxHub so that you can follow platform versus service revenue?

On the second question, Jon, I would like to thank you for the question first and foremost. Specialization is not something we are considering doing other than what we are doing today, that we want to specialize Guard from the rest of the business. But we are trying to tell you how the subsidiary companies are developing. And the first question about the margin on the vitro screen was that they are around our target level, that is 65%-ish on the brutto. And I also think that the structural question there... I don't think I see a structural change, but we definitely try to prioritize and keep up with what makes VitroScreen unique, and where we also have higher profitability. And then it's these more screddy Aura platforms, or when we can make adjustments to specific tox tests. So that's what we're trying to drive demand towards, because that's also where we see VitroScreen having the best chance of succeeding.

Mm. Mm. Mm. Mm. Mm.

Om vi tar vilken omsättning som krävs, så för att vi ska ha det positiva nettokassaflödet, då behöver vi upp ytterligare ett par, tre miljoner i kvartalet. Vi behöver ligga 17-18 miljoner ungefär. to have a positive net cash flow that is sustainable. Now it's not where we see that this story should end, but we see opportunities to build a much larger company than that. And it shouldn't take so many more quarters before we start reaching those levels. So that's probably the answer to the first question. I'm sorry, Rodney, I forgot the second part.

Yes, exactly. And the question was, this emission that was made by Secure Beta, I suspect it was the one for Eiffel, is that the last one you're going to do?

Yes, we actually did that emission a lot to get Eiffel in as a large, stable owner, which can help to maintain a good shareholder value even for other owners, and give a strength in our cap table. AB AB AB AB AB Mm. Mm. Mm.

Tack. Och sen en tredje fråga från John här. Vad har konkret ändrats i säljpipen sedan EU-färdplanen och OECD-godkännandet? Och vilka mätbara milstolpar tycker du att vi ska följa de kommande tolv månaderna?

If you look at our milestones, it is the development within Medtech and further approval. The order book has been changed by OECD approval 2025. We have many more individual orders, maybe a little smaller. Mm. Mm. Mm.

But if we stick to this regulatory development, you also mentioned it in your presentation, and this with EPA and then also the EU there. And the allergy is specifically mentioned as a priority, that animal testing should be taken completely away, and implementation takes place in 2029. And then the American authorities also came up with several initiatives, and... Kan du utveckla lite grann då, vilken tidshorisont talar vi om när det här kommer få en ekonomisk impact på Sensagen?

Det är svårt att säga förstås, men om det inte finns ett enda djurförsök kvar 2029 i EU inom djurförsök så kan man ju säga att vår försäljning, i och med att vi har ett så ledande test, kommer att öka mycket senast då. Mm-hmm. Mm-hmm. Mm-hmm.

Mm-hmm.

No, but we have this basic level of OPEX that we have now. It helps, and it is actually enough to keep the lab going and deliver it. So the turnover can increase further, as it does now, over several quarters without us actually having to increase the costs. But that said, of course, we see that we want to invest to drive up the turnover further. So I would say that our priority is break-even and positive cash flow, which controls our decisions a little bit in the short term, so we build up the costs. But it's not like we have to increase the turnover by 20%, the costs must also go up there, but it's a much better scalability than that. Thank you.

And then to the operator Inderes here, do we have any new questions from the telephone?

Det har för närvarande inte kommit in några frågor via telefonlinjerna.

Då kan jag skärna fler frågor här. För just vad det gäller kassaflödet, och vi kan uppehålla oss till det lite grann. Det var ju nu positivt under kvartalet. Kan du utveckla, du ser att det kommer utvecklas under nästa kvartalen.

Yes, that is one of the exciting things I want to highlight. The fact that I have highlighted this also means that it is the operationally improved result that leads to a positive cash flow from the business. This is due to the fact that our non-cash affecting positions are simply higher than the EBIT losses. Samtidigt så vill jag också poängtera att rörelsekapitalet, om man tittar så noga på balansräkningen, är inte onormalt i något hänseende, vare sig det gäller lager, kundfordringar eller leverantörsskulder. Så fortsätter vi med den här positiva trenden på ebit och har den ökade effektiviteten, så har vi säkert många fler kvartal framför oss med också positiva kassaflöden. Men som alla vd säger, och det får jag också säga, enskilda kvartal kan ju förstås variera.

Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Om vi tittar just på effektiviteten som du nämnde en del här. Ni växer intäkter då. Nu är det kronor. Så växer ni med 1,8 miljoner kronor. Och samtidigt så minskar kostnaden man tar bort avskrivna då med 0,8 miljoner. Så det är ett gap där på 2,6 miljoner. Vilket för ett bolag av er storlek är ett väldigt stort gap. Men vad ligger bakom den här ökade effektiviteten? Ser du ytterligare potential? Eller ser du en risk att du kanske måste öka kostnaderna framöver?

Mm. Mm. Mm. Mm. Vi har tittat noga på andra besparingar och varit väldigt fokuserade på att hålla i kostnaderna. Så det är ingen hemlighet där. Vi har hållit i det men också fått lite bättre effektivitet i organisationen.

Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. Mm. um um

AB AB AB AB AB Mm-hmm.

Tack och sen en sista fråga från mig här vad gäller er balansräkning så är ju den väldigt stark och kassan ökade nu i kvartalet till 35,5 miljoner kronor och det är klart att då blir man lite nyfiken liksom hur ser du på att hur vill du använda den här starka balansräkningen och kassan framöver och vad kommer du att prioritera?

Ja vi vill ju titta på hur kan vi använda den här styrkan för accelerera tillväxten, snabbare bygga step changes för företaget. Då är det ju investera den både i de här egna projekten som vi har gått igenom, där vi behöver göra lite större studier, men den andra är ju att vi har en aktiv förvärvsagenda där vi tittar på högkvalitativa bolag. Då handlar det i så fall om att vi kan göra sådana projekt om det starkt bygger aktieägarvärdet. Så det är väl ungefär så Rodney, vi ser den. Men samtidigt så är det ju också, det är fortfarande osäkra tider. Det är väldigt skönt att sitta med en stark finansiell position som företagsledare.

Ja men bra, tack för det. Vi har inga ytterligare frågor här från vår chat. Så då lämnar jag över till dig Peter nu för några concluding remarks.

Thank you so much, Rodney, and thank you to those of you who asked questions. As I said, a good Q2, where we deliver on the growth on Guard, deliver nice results from ToxHub, and where we see signs of a turnaround on VitroScreen, both with order entry and market interest. So we are moving forward. Enligt vår plan framåt i break-even-fasen här med Sensei och fortsätta leverera resultat under andra halvåret. Tack så mycket.

Tack. Tack för det och då avslutar vi här nu. Tack.