This conference call transcript was computer generated and almost certianly contains errors. This transcript is provided for information purposes only.EarningsCall, LLC makes no representation about the accuracy of the aforementioned transcript, and you are cautioned not to place undue reliance on the information provided by the transcript.

Alcadon Group AB (publ)
10/25/2024
So, hej och välkomna till Alkadom Groups Q3 presentation. Jag heter Pierre Fors och jag heter Niklas Svensson och Niklas är ju vår CFO. Känner ni till, själv är jag här som TF-vd och koncernchef. Det är en nygammal roll för mig kan man väl säga. Jag har varit med i bolaget sen tidigt 90-tal, först som kund och de senaste sen började jag jobba i bolaget på 90-talet. Jag var vd och koncernchef cirka 20 år och var med och anställde Sonne Mirborn som vd och koncernchef 2019. Sen dess har jag varit styrelseordförande och jag kliver nu in i TF-rollen under kvartal 4. Jag vill passa på att tacka Sonne först för de här fem åren då vi tillsammans har vuxit geografiskt. Bolaget tar nu ett nytt kapitel och sen tillträder Fredrik Valentin från Bergman & Beving i bolaget 1 januari 2025. Så, då ska vi se här. Lite kort om oss. Alkadon jobbar fortsatt med outdoor connectivity och indoor connectivity. Vi har egentligen tre affärsområden, tre kundsegment. Det största som är ungefär -50% är cabling and other, det är kommersiella fastigheter, det kan vara kontor, sjukhus, flygplatser och så vidare. Här finns det alltid ett stort behov av att anpassa sin organisation till större eller till mindre. Det händer olika saker hela tiden, det är ständigt konstant rörelse för oss den här delen. Det tycker vi är väldigt intressant. Vi har även bostadsnät, de flesta vet idag att bostadsmarknaden har varit lite som den har varit. Det är inte på något sätt vår största del, men vi är ganska övertygade att den kommer fortsätta byggas framöver. Vi har även en mindre del som är service, konsult och tools, verktyg och instrument, som är en del av vår affär, som kommer in ganska mycket här i Anson Go, som spelar över på alla våra affärsegment. Sen jobbar vi såklart med broadband eller fiber. Det här segmentet med fiber används egentligen i alla våra segment. Vi ser ett stort fortsatt behov här. Då pratar vi både outdoor och indoor, oavsett om det är stammnät eller fiber mellan byggnader, städer, länder, genom tunnlar och så vidare. Inte minst 5G-utbyggnaden som fortsatt pågår. Eller just FTH eller fiber överlag. Vi jobbar även med datacenter, som är för oss ett nytt segment. Kanske inte nytt för oss att jobba med datahallar och så vidare, men det har vuxit enormt det här området. Vi ser hela tiden i takt med att mängden data ökar, så ökar även lagringskapaciteten. AI är en stor drivkraft, och i fall kanske den senaste drivkraften i den. Men även säkerhet och lite tuffare miljöer är viktigt att man klarar av här. Det är det vi jobbar med. Just bredband och fiber och datacenter står för ungefär -30% vardera. Och cabling and others, som jag nämnde, våra olika kabelsystemsdelar, står för 40-50%. Om vi tittar vidare, ska vi få det här, tekniken fungerar också så. När vi jobbar med våra industriella största potentiella växandeområden är ju fortfarande, om vi pratar just om fibern, så är det FTH, alltså fiber till hemmet. Och då har vi även exkluderat 5G-utbyggnaden. Även om Norden har byggt och gjort ganska mycket, i fall hittills i framkant, så ser vi att den här last mile och efteranslutningar nu börjar ta fart. Det byggs nya områden, och det är givetvis drivet också mycket av ekonomi. En av anledningarna till att vi har förvärvat i de här övriga länderna på stapeln här är just det, för att vi ser fiberpenetrationen har enorm potential för oss. Egentligen i alla de här väljen, Tyskland, UK, Irland och nederländerna där vi finns. Tyskland, om vi tar dem separat, så har det varit tufft. Jag tror hela våra bransch och våra branschkollegor har känt av att det var tufft i Tyskland. Men fortfarande en fantastisk potential där, speciellt inte som tysk regeringen har gått ut med att säga att ökar investeringsviljan från 12 till 38 miljarder fram till 20 och 28. Vi ser även datacenterdelen, det finns också en väldigt stor potential för oss. Alla vill vara med, speciellt i de här hyperscale affärerna, de allra allra största, Big Five. Där är vi ofta med, eller inte oftast kan man säga det, där är vi gärna med att delleverera så mycket vi kan. Men vårt huvudfokus är på mindre och medium stora datacentraler, eller datacenters. Här ser vi även en stor hjälp från framförallt än så länge UK och Irland som har bidragit mycket med intern hjälp för oss också, och såklart även i deras egna regioner. Vi tittar vidare här på nästa slide. Bra, så här ser vi ut idag. Vi finns representerade i de här röda dotterna. Vi ser ju att sedan 2019 har vi växt ganska kraftigt i Sverige, Norden inte störst längre, utan vi har ungefär 39 procent i UK. Vi har växt via Danmark, vidare in i Tyskland och Benelux och nu senast med Woodse, Irland. Vi har en ungefär net sales på ungefär 1,6 miljarder. Vi har ett ebit rullande tolv på 109 miljoner. Vi jobbar ungefär med 200 olika leverantörer, varav flera av de världsledande fabrikat som vi samarbetar med, dels explicit i vissa länder, men även där vi hjälps åt mellan länderna. Vi har även egenutvecklade produkter som vi har haft i bolaget länge, och det kan även gälla i de länderna som vi har förvärvat bolaget, de också har haft en liknande profil på det sättet. Så vi har en bra mix, vi har ett bra samarbete som håller på att förbättras mellan länderna. Så att ja, det tycker vi är bra. Vi jobbar även med ett stor bredd på kunder, 4 000 kunder ungefär, med en ganska hög kundnöjdighet. Vi har också en stor bredd på kunderna, vilken här MPS-skåren vittnar om, som går från minus 100 till plus 100, och vi ligger på 57. Det är vi såklart stolta över och är en viktig faktor för också när vi tittar på förvärv som vi gör, hur det har sett ut historiskt. Det här gör att vi får ett lite mindre kundberoende av enskilda kunder. Vi har alltså en bra mix, viktigt för oss. Vi har ungefär 190 anställda och tillsammans äger vi 15 procent av bolaget. Det är vi såklart stolta över, att ha en sådan del av lojala och intresserade anställda. Precis som vi har väldigt många bra övriga investerare såklart. Så, vi trycker in där. Yes, Q3. Det är väl lite typ av ett mellankvartal för oss. Vi har en hel del skillnader mellan länderna. Niklas, vill du ta och
förtydliga lite här? Tack så mycket. Som du säger, vi har en tillväxt jämfört med förra året, som är drivet framförallt av Sverige, men också av förvärvet på Irland, som gjorde i andra kvartalet. Samtidigt tyngs vi av våra mindre regioner som har gått tuffare under kvartalet. Vi ökar försäljningen med 2,3 procent, men organiskt minskar vi med 7 procent. Och minskningen som sagt är framförallt hänförligt till Tyskland, Benelux och primärt Holland, och också Danmark och Norge. Danmark och Norge har haft en tuffare marknad under en längre period nu, flera kvartal, och det var fortfarande tufft nu i Q3. En liten ljusning kunde vi se i Danmark, som växer jämfört med kvartal 1 och kvartal 2, men jämfört med förra året är de fortfarande ner. När det gäller Benelux så minskar vi det här kvartalet och det är hänförligt till Holland. Vi har också minskat i Tyskland. Gemensamt för både Tyskland och Benelux är att vi har haft extremt kraftig tillväxt de senaste kvartalen eller det senaste året. Men där har vi alltså haft en tillbakagång i det här kvartalet som håller ner vår tillväxt. Om man tittar på e-bita så minskar vi e-bita med 36 procent. Men om man ser exklusive omvärdering av EURNALT, om man ser exklusive valutaeffekter så minskar vi e-bita med 10 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Det gör som sagt att marginalen har minskat ner till 4,6 procent -bita-marginalen. Förra året var den 7,3. Om man ser exklusive valutaeffekter så är den 5,2 mot 6 förra året. Earnings per share som är ett viktigt nyckeltal minskar kraftigt ner från 63 öre per aktie till 22 öre per aktie. Även där får man titta på EURNALT exklusive omvärdering av EURNALT och orealiserade valutaeffekter som minskade från 39 till 32 öre per aktie. Ett viktigt nyckeltal för oss som vi internt fokuserar väldigt mycket på är operating cash flow per aktie eller operativt kassaflöde per aktie. Där hade vi ett väldigt starkt kvartal förra året som främst bestod av frigörande av rörelsekapital och det var att vi minskade våra lager. Vi har fortsatt att minska våra lager sen Q3 förra året men inte i den takten vi hade under det enskilda kvartalet förra året. Kassaflödet är ett viktigt fokus för oss. Ett nyckeltal vi tittar på internt där och som också visar kassaflödesgenereringen över tid och trenden över tid är EBITDA över networking capital. Där kan vi se att vi ökar från 33% förra året till 41%. Vår nettoskuld har ökat under kvartalet och ligger -2,9 gånger vårt rörelserresultat beroende på om man räknar inklusive leasing eller exklusive leasing. Det är inom vårt mål som är 2-3 gånger. Ökningen som vi har sett under detta kvartalet är hänförlig till ökning i nettoskuld. Nettoskulden har ökat för att vi har betalat ut earn out från networkcenter på 67 miljoner. Networkcenter har växt väldigt kraftigt från när vi förvärvade och de är upp 32% rullande 12% i förhållande till förvärvstillfället. Vilket är en otroligt fin utveckling och där även marginalerna har stärkts kraftigt.
Bra, tack Niklas. Egentligen det vi har highlightat här är att vi ser datacenterssegmentet fortsätta växa i de allra flesta marknaderna. Samma sak med våra kabel cabling, att vi ser att vi är stabila där. Bredbandssegmentet ser vi att det vi känner är de signaler vi får utan att ge förtydliga prognoser. Tillväxten bör komma på sikt och vi är med och ligger på att bevaka marknaden. Niklas ska vi säga något om Irland där också tänker jag. Absolut,
Irland som vi förvärvade här i Q1 har växt kraftigt under kvartalet i förhållande till Q2 och är upp 42%. Vilket har varit en väldigt fin utveckling för det bolaget och de har en viss fluktation mellan kvartalen men det ser ut att det taktar på bra just nu.
Bra, tack så mycket Niklas. Om vi tittar in på sista sidan här.
Här har vi vår utveckling där vi ser den organiska tillväxten har varit ,7% på formad och inklusive woods. Vi ligger på en CAGR jämfört med 2019 som vi har som avströmningsår här på 30% och det är inklusive förvärvad och organiskt tillväxt. Om man tittar på ebitda rullande tolv inklusive förvärv så är vi upp ungefär 15% per Q3.
Bra, tack Niklas. Vi öppnar upp för frågor och jag ser att det har kommit in en del. Marknaden, jag börjar dra igång direkt med dem här och vi har marknaden i Q3 var klart svagare än förväntat. SE Banken hade en prognos omsättning kring 425 miljoner, ni kommer in på 390 miljoner. Ser ni även en avmattning och svagt Q4? Niklas, vad säger du? Vi kan inte ge tydliga prognoser som sagt. Nej,
precis. Vi ger ju inte prognoser men vi kan säga så här som vi också har presenterat i DELO-supporten. Det är att vi har haft tuffare marknad i ett antal länder som har hållit ner omsättningen det här kvartalet. Vi nämnde bland annat Holland som hade ett väldigt starkt kvartal förra året där vi levererade ett antal större datacenteraffärer som vi inte hade detta kvartalet. Samtidigt så ser vi att datacenter växer inom alla regioner egentligen och Benelux som helhet som nu är ner 17% för kvartalet har totalt sett ökat 68% för året. Vi ser också en ljusning när det kommer till bredbandssegmentet. Bredband har haft ett antal tuffa år. Rentekostnader eller räntorna har lett till egentligen helt enkelt att finansieringen hos kunderna har varit svårare. Man har fokuserat mer på att connecta hem än att rulla ut ny fiber. Där ser vi nu ljusningar i bland annat Sverige. Vi har sett att det ökar på nyt även i England och även i Danmark. Även om det inte ökar i förra året så har det ökat i förhållande till det första halvåret. Vi är försiktigt positiva där. Samtidigt så är det en svår marknad. Men vi har drivarna på plats. Vi har det underliggande behovet kvar. Så vi ser fortsatt positivt.
Bra, tack för det utföljda. Ska vi ta den där då? Du kan läsa den där själv Niklas, du ser den.
Ja, skuldsättningsgraden går upp på grund av svagt EBITDA nu kring tre gånger mål. Mål två till tre gånger EBITDA. Ska vi förvänta oss att skuldsättningsgraden försämras ytterligare i Q4? Det stämmer som jag sa innan att skuldsättningen ökar. Den ökar inte primärt på grund av att EBITDA minskar. EBITDA rullande tolv har ökat i förhållande till förra året. Det räknas inklusive förvärv. Där ligger vi rullande tolv på 134 miljoner mot 126 förra året. Däremot så har vår nettoskuld under kvartalet ökat till följd av utbetal för networkcenter. Det har då tryckt upp vår skuldsättningsgrad under kvartalet. Om man ser på kommande kvartal, vi fokuserar väldigt mycket på kassaflöde. Vi fortsätter att effektivisera vårt rörelsekapital. Det har vi gjort, men egentligen från slutet av pandemin och framåt, där vi har sett en ständig förbättring av vårt rörelsekapital. Vi kommer fortsätta det fokuset och kommer fortsätta att effektivisera rörelsekapitalet, även om det kanske inte når de nivåer vi hade under 2023. Genom att friara kassaflöde kommer vi också att få ner vår skuldsättning.
Bra, tack. Vi har kommit någonting här. Bredmaddsegmentet visar positiva signaler i vissa länder. Har marknaden vänt? Spontant kan vi säga att det strukturella behovet finns absolut kvar. Det är lägre finansieringskostnader som tidigare har varit tyngt eller tungt i det här segmentet. Det ser vi, eller hoppas vi på att det kommer komma till vår fördel framöver. Vi kan väl ta nästa. Vad har vi här? Vi
har en fråga här. Hur länge gäller Covenant på 3,5 banklån? Vi har 3,5 gånger evidia. Det gäller i tre kvartal efter förvärv. Därefter går det ner till tre. Vårt mål är 3 till 3 gånger evidia. En fråga. Ni nämnde Fibroclas ägarbyte som anledning till svaghet i Belgien. Kan man förvänta sig att volymerna kommer tillbaka till nivåerna vi såg i Q1 och Q2 redan i Q4? Vi lämnar inga prognoser. Q2 och Q2 var bra kvartal i Benelux och Belgien. Vi ser fortfarande att det finns väldigt mycket arbete kvar. Det har varit en viss påverkan i samband med Fibroclas ägarbyte. Den ena delägaren köpte ut resterande del. Men vi ser fortfarande positivt på hela regionen, Benelux egentligen. Även Holland som har minskat detta kvartalet.
Man kan väl lägga till att ägarbytet inte betyder att vi blivit av med orders på något sätt. Ägarbytet är mer rent strukturen i affären att det ska hanteras på ett annat sätt. Affären är inte tappad vill jag bara understryka. Tack Miklas. Vi har något mer här också.
Här har vi en fråga. Hur ser ni på marginalmålet och vad behöver ske för att ni ska kunna nå dit? Med marginalmålet menar man ebita-marginal på 10 procent. Vi ser på flera av våra marknader att vi ligger kring 10 procent. Däremot har vi de här kraftiga tillväxtländerna fortfarande arbete att göra på marginalerna. Vi kommer behöva en tillväxt för att kunna nå marginalmålet. Vilket vi också bedömer att vi kommer göra när marknaden är mogna på sitt.
Vi har en fråga. Är Tyskland svagt i kvartalet? Du nämner utmanande marknader och stor konkurrensövergärder. Ser man tecken på ökad utrullning och i sådant fall när? De tecknen som man ser och har märkt är att det varit en väldigt utmanande marknad i Tyskland. Som alla de här jättestora marknaderna så tar det ibland väldigt mycket längre tid. Det tycker jag har varit någonting som vi har sett hela tiden i Tyskland redan innan vi själva fanns där. Sen har ju Tyskland haft utmaningar i sin ekonomi. Det har väl de flesta läst om. Men som jag nämnde här inledningsvis också så har ju även regeringen beslutat att öka. Det är en ganska stor räkning, en tripling av den tidigare investeringen. Så jag är övertygad om att marknaden kommer och det kommer hela branschen få ta del av exakt när. Ja, det kan vi inte säga. Det vet vi inte.
Vi har en fråga angående UK. UK Q4 2023 var väldigt stark. Finns det en säsongsmässighet där som gör att man kan förvänta sig en sekventiell ökning i Q4 jämfört med Q1, Q3 2024? Och det stämmer, Q4 2023 i England var väldigt, väldigt starkt. Vi hade ett större projekt som vi också pressreleasade under under 2023. Som vi levererade på i Q4, delvis också i Q1. Ett fint datacenterprojekt. Och som även har gett affärer efter det. Vi ser samtidigt, som vi har sagt här, en efter flera kvartal eller egentligen ett helt år av minskad bredbanksmarknad. Har vi sett en vändning på bredbanksmarknaden eller en ljusning på bredbanksmarknaden? Vilket är positivt. Det finns fortfarande från låga nivåer, det finns fortfarande stor osäkerhet kring det. Men behovet i England har inte ändrats och behovet av att rulla ut fiber har inte ändrats. Samtidigt som datacenter, som har varit en stor drivare de senaste året och ytterligare några kvartal innan dess, fortsätter att växa. Det är vid strid av AI men också av andra parametrar.
Tack. Här får vi en fråga. Men jag tänker att den kan vi inte svara på, den var väldigt rakt. Men, vi ska se. Ja, datacenter blir allt viktigare och växer. Men hur länge kan vi förvänta oss det? Det är egentligen som jag sa inledningsvis där också. En gång i tiden kallar vi det här för korskopplingsrum och datahallar när stora tororna kom. Nu är det datacenter och det som vi sa, AI ökade datamängder, det driver behovet på det här. Vi ser inga tecken på att det kommer minska den här tid. Och speciellt enterprise datacenter, de växer ju överallt och väldigt mycket finanscentrum. Till exempel, eller framförallt som i London, Frankfurt och så vidare, olika länder. Vi tror att den här marknaden kommer vi inte se någon minskning i i varje fall. Det finns inga tecken som tyder på det. Bra, jag tycker att det börjar avta lite i frågelådan här. Har med flit undvikit frågor som rent konkreta, vad tror ni om nästa kvartal och vad tror ni om så? Vi rapporterar ju inga prognoser som sagt. Tack till alla som har lyssnat. Tack Niklas och vi hörs framöver. Tack så mycket.