Besqab AB (publ)

Hi and a warm welcome to Baskab's presentation of the second quarter of 2026. My name is Mattias Karlsson and I will be moderating today's broadcast. And with me here in the studio I have the CEO Magnus Andersson and the CEO Magnus Sundell. A warm welcome.

Thank you. Thank you for that.

And before we get started, I just want to remind you that you can ask questions in the chat and then we'll take my question time after the presentation. And with that, let's hear what's going on with Baskab.

Thank you, Mattias, and welcome to all of you who have called in to this presentation about Beskabs report over the part-year period of January to June and the second quarter of 2026. I start by summarizing the second quarter as a quarter where we have seen increased activity on the housing market, rising housing prices, especially in central Stockholm, despite the geopolitical uncertainty that we have in the environment. Det här har lett till en stark försäljning och vi ser en fortsatt bra efterfrågan på våra bostäder. Vi har som ett resultat av en bra försäljning kunnat ha flertalet produktionsstarter under kvartalet då vi startade 215 enheter. Det här medför att vi har stigande produktionsvolymer. Vi jobbar fokuserat på att öka våra produktionsvolymer till målnivån 2000 enheter i pågående produktion. Det bedömer vi att vi kommer att kunna nå under 2027. Det som är särskilt positivt och starkt tycker jag är att vi har en fortsatt bra tillväxt i vårt resultat. Både bruttoresultat och rörelseresultat stiger i kvartalet. Det gör även bruttomarginal och rörelsemarginal. Vi har ett mer än fördubblat rörelseresultat i det här kvartalet jämfört med jämförelsekvartalet. Vi jobbar också fokuserat med att förbättra ytterligare vår kapitaleffektivitet. Vi ger nu ett avtryck i att vi kan redovisa en ökad avkastning på eget kapital som i det här kvartalet uppgår till cirka 11%. En väsentlig händelse under kvartalet var att vi ökade vårt ägande i Valin som är en aktör i Stockholmsmarknadens premiumsegment. This majority ownership means that we, during this quarter, consolidate Wallin's economic and operational key figures in the group. Stark försäljning, stigande lönsamhet. Vi sålde totalt 146 bostäder på bindande avtal under kvartalet. Det är lägre än jämförelsekvartalet, men vi bokade också 141 bostäder, vilket är väsentligt högre än jämförelsekvartalet. Så totalt bokat och sålt 287 bostäder under det här kvartalet, vilket är väsentligt högre än jämförelsekvartalet. Omsättningen är lite lägre än jämförelsekvartalet men vi har ett bruttoresultat på 167 miljoner kronor. Det motsvarar en bruttomarginal på 19,1%. Rörelseresultatet fördubblas till 112 miljoner kronor och det motsvarar en rörelsemarginal på 12,9% i kvartalet. På bostadsmarknaden så upplever vi en högre aktivitet. Vi har på marknaden en låg inflation, vi har lägre boräntor, skattesänkningar av olika slag som stärker hushållens köpkraft. Den första aprill så trädde det höjda bolånetaket och det sänkta amorteringskravet, det trädde i kraft och det uppfattar vi bidrar till ett förbättrat sentiment. Framförallt i form av att omsättningen ökar, aktiviteten ökar, antalet sålda och köpta bostäder ökar under kvartalet. Vi ser också att utbudet minskar något jämfört med förra året. Så vi har en ökad aktivitet på bostadsmarknaden, framförallt i centrala Stockholm. Boprisindikatorn ligger på höga nivåer 47 i maj. Det visar att det finns en ökad tro på att priserna framåt kommer att stiga och det gör också att vi noterar att en större andel av våra kunder vågar agera och köpa först och sälja senare. Det är en viktig faktor för nyproduktionsaffären. Priserna i centrala Stockholm har stigit 8,6 % de senaste 12 månaderna, 5,6 % i Storstockholmsområdet. Vi har haft en särskilt stark prisutveckling i centrala Stockholm. Det är faktiskt så att vi nu i det här kvartalet har all time high, vi har högsta priserna någonsin i centrala Stockholm, där priset i snitt på en bostadsrätt ligger på cirka 111 000 per kvadratmeter. Vi ser sammantaget ingen större negativ påverkan av den geopolitiske osäkerheten som vi har i omvärlden ännu. Osäkerheten kvarstår, det är beroende på hur länge den här konflikten fortsätter, men i kvartalet har vi ännu inte sett någon större negativ påverkan. Stark försäljning. Vi sålde som sagt 146 bostäder på bindande avtal under kvartalet. 128 av dem var i projekt i pågående produktion. Utöver det så bokade vi ytterligare 141 bostäder i N&A produktionsstartade projekt. Det här gör att vi vid kvartalets utgång hade en försäljningsgrad på 65% bokade sålda bostäder av de projekt som var i pågående produktion. Om man ur den ekvationen tar bort hyresrätter så uppgick bokningsgraden till 54%. Det är också en hög och bra bokningsgrad, den skulle till och med kunna vara lägre. Det som jag tycker är framförallt starkt är att även detta kvartal visar att vi har en väldigt liten svans av osålda färdigställda bostäder. Det uppgick i kvartalet slut endast i sex stycken, varav ett antal av dem är visningsbostäder som vi har sålt in för att behålla för försäljningen i kommande projekt. Ett exempel på ett projekt som har sällstartat under våren, då har vi sällstartat åtta projekt här under våren, det är Haga Heights i Hagastaden som visar lite grann på sentimentet som vi ser i marknaden. Det här är ett projekt med 107 bostadsrätter, vi har en planerad inflyttning under första kvartalet 2028, det är alltså en bit in i tiden. Det här projektet genererade mer än 2500 intressenter innan sällstarten. Vid säljstarten där vi bara släppte en del av lägenheterna där den genererade ungefär 200 köpanmälningar. Det är alltså anmälningar om intresse för köp av specifika lägenheter. Det här är ett kvitto tycker jag på att vi dels har byggrätter och projekt i bra lägen men också att vi har en stark försäljningsstrategi. Jag tycker att vi är duktiga på att anpassa produkten efter den lokala efterfrågan. Det handlar både om lägenhetssammansättning, typ av bostadsprodukt och prisnivå. Vi säljer de här projekten etappvis, där vi släpper olika etapper, där vi kan kalibrera priserna efter efterfrågan, där vi ser att vi kan höja priserna etappvis. Vi har som ambition att sälja sista bostaden när projektet är färdigställt. Det innebär att vi har den här S-kurvan som man ser uppe till höger, där vi har en lite högre försäljningstakt i början för att komma upp i våra försäljningskrav för att starta projektet. sen kan vi slå av på takten och sen mot slutet närmare inflyttning öka takten för att då också kunna höja priserna mer. Så det är ett bra exempel på ett av de åtta projekt som vi har sällstartat här under kvartalet, under våren. Projekt och produktion, vi i Produktion startade 215 enheter under det här kvartalet.

Det innebär att vi har nu 22 projekt i pågående produktion, där ungefär tre fjärdedelar utgörs av äganderätter och bostadsrätter, och en fjärdedel av hyresrätter.

Vi färdigställde två projekt, totalt 70 enheter. Det är 30 bostäder i Utsikten i Vaxholm och 40 bostäder i projektet Grönskan i Gröndal i Stockholm. Det innebär att vi vid kvartalets utgång hade en totalproduktionsvolym på 1721 bostäder. inklusive valyn som adderar 63 enheter. Vi ser att vi kommer att ha ett antal starter under året ungefär i linje med föregående år, men att vi också kommer att kunna nå vår målvallyn på 2000 enheter i pågående produktion under 2027. Produktionstartande i kvartalet, det är tre projekt. House of Nelly som ligger på Kungsholmen, Hornsbergs strand i Stockholm. Det är 82 bostadsrätter, ett till fem rum och kök där vi har en övervikt på större lägenheter. Stort intresse, jättefint projekt. Podium i Nacka is located in Saltängen, a typical infill project in a residential area. 46 residential areas with a surplus of large apartments that have received a very positive reception on the market, especially villa sellers who want to move to this project. Och slutligen Vetekvarnen i Skeppskajen i Uppsala. Vetekvarnen är den fjärde etappen som vi startar i projektet Skeppskajen i Uppsala. Och det här är ägarlägenheter, 87 stycken ägarlägenheter och vi har sett en stor bra efterfrågan på just ägarlägenheter i centrala Uppsala. På den förra kvartalsrapporten vid presentationen så gav vi ett exempel på hur vi jobbar väldigt kontinuerligt med att öka kapitaleffektiviteten ytterligare i Besqab och det här är ett annat exempel. Det är House of Nelly som han nämnde precis som har startat under kvartalet. Det här är ett projekt som vi avtalade om förvärv av byggrätten i september 2025. Vi köpte byggrätten från Fabege. i oktober hade vi fram en programhandling för det nya projektet och i december förra året så lämnade vi in ett bygglov i mars sällstartade projektet och vi tillträdde fastigheten i maj i år och i juni så har vi fått bygglov vi har nått upp till våran försäljningsgrad och vi har kunnat produktionsstarta projektet det innebär att vi har gått på mindre än ett år mellan förvärv av byggrätten till det så att vi faktiskt startar projektet Det här är ett exempel på hur vi med kapitaleffektiva förvärv, när vi kortar tiden mellan förvärv och produktionsstart, och vi också långsiktigt jobbar med att korta våra genomförandetider, kan öka avkastningen på eget kapital. Så det här är ett projekt med bra marginaler, men framför allt en ännu högre avkastning på eget kapital. Byggrättsportföljen bestod vid kvartalets utgång av 7371 byggrätter för framtida bostäder. Det här inkluderar 1058 byggrätter som är upptagna från Wallin. Tidigare så tog vi upp 50% av Wallins byggrätter, nu konstateras det så vi tar upp 100% av Wallins byggrätter. 1189 and these building rights are included and taken into account in the balance account, so a fairly small part, and it is conscious not to bind too much capital, to have good capital efficiency in the balance account. And this construction portfolio is located in 18 municipalities in Stockholm and the Uppsala area in a total of 77 future housing projects. Over the past few years, we have been working on relocating and concentrating the construction portfolio towards Stockholm's more central parts, and we think that we have a construction portfolio that is really strong starka lägen i attraktiva kommuner. Drygt 30 procent av byggrätterna ligger i Stockholms stad. En resterande del ligger i närförort i Stockholm och ungefär 5-10 procent ligger i Uppsala. Det är också positivt att vi har en bra planberedskap. 30 procent av de här byggrättarna har antagen eller lagar kraft under detaljplan och ytterligare knappt 40 procent ligger i antingen samråd eller granskningsprocess. Det gör att vi har förutsättningar att kunna starta upp projekt under kommande år. And one such example is Ekelund Pampas, where we got an assumed detailed plan during the quarter. This is a fantastic, exciting, large urban development project in a central and water-close location in the Stockholm area. It is located in Solna. And this detailed plan, which has been assumed now, allows about 800 homes, as well as an office and preschool. Det här är ett projekt som vi driver tillsammans med HSB Bostad. Vi kommer att dela upp byggrätterna under genomförandetiden. Västkaps andel är cirka 400 byggrätter för bostäder. I det här området planeras det också för en ny anslutning till Västra Skogens tunnelbanen igång. Som kommer att addera attraktiviteten i det här området. Vi står inför att starta exploateringsarbeten under 2027 och vi beräknar en första produktionsstart under 2028. Så det är ett fantastiskt bra besked och ett stort spännande projekt för Väska under kommande år. Med det så lämnar jag över till Magnus.

Tack för det, Magnus. Jag går vidare. I was going to say a few words about Valin, which we have already talked about. Valin is our brand in the premium segment, as this little rectangle to the left indicates. This is a company that we have had shares in up to 50% since 2021, and during that time it has been our brand in the premium segment. Men nu i maj så köpte vi ytterligare 10% av de övriga aktieägarna var vi då Wallin blir ett konsoliderat dotterbolag. Övriga 40% utgörs av minoritetens andel på sista raden i vår resultatträkning. Effekten av det här är att vi alltså tar upp 100% av intäkter och kostnader från Wallin på alla rader och på sista raden så anger vi hur mycket av Bestgab koncernens totala resultat som ägs av Wallin's övriga aktieägare. Familjen Wallin kvarstår då som ägare av de här resterande aktierna och det kommer fortsätta att drivas som ett eget varumärke och sin egen organisation. Ett tydligt komplement tycker vi till vår övriga produktportfölj i just premiumsegmentet. Vi nämner kort ett förvärv vi har gjort under kvartalet. Ett förvärv från Humligården i Solna, södra Hagalund. Det är ett område som är under utveckling. Det kommer bli både bostäder, handel, arbetsplatser, kultur och service. Gula linjen för tunnelbanan kommer ha en uppgång precis i ena kanten av det här utvecklingsområdet. Totalt ungefär 400 bostäder planeras i några etapper. Kvartalet och bokslutet. som vi har nämnt så har vi ungefär 200 eller exakt 215 produktionsdaker fördelat på tre stycken projekt. As usual, when we start a project, we have a push upwards in revenue, which means that we, as a single quarter, have a fairly high revenue, just under 900 million. But it's actually a bit lower than what we had in Q2-25, that is, compared to the quarter. And that's simply because then we had even more project starters, I think it was seven in fact. Så omsättningen går upp jämfört med ett snittkvartal något lägre än jämförelsekvartalet men det som sticker ut tycker vi det är att vi har en väsentlig högre resultateffekt nu än i jämförelsekvartalet. 44% högre bruttoresultat. Det ger en bruttomarginal på drygt 19% som då är en kraftig ökning mot Q2 2025. Vad är det som ligger bakom det här då? Ja, det är inte konstigare än så att våra underliggande 22 projekt i produktion successivt visar högre och högre vinst. Det är i takt med att vi kan justera upp priserna på det vi säljer och vi har fortsatt väldigt god kostnadskontroll i projekten så det är två bidragande faktorer vilket gör att vi löpande successivt kvartal för kvartal ser att vår projektportfölj levererar på en uthålligt hög nivå. Valin is, as I said, consolidated in this quarter and contributes about 100 million SEK in revenue and an average margin that is in line with the rest of the BestGab-concern. So it is a strong contribution to us, we think. If we look down at the results, we have a turnover that increases by more than 100% compared to Q2 2025. That is, a turnover of approximately 112 million. This gives a turnover margin of just under 13%, which is a doubling of the compared quarter. Snabb blick på balansräkningen IFRS. Vi har ungefär 6,5 miljarder i balansomslutningen finansierat 50-50 ungefär i skuld och eget kapital. Strax under 50% blir soliditeten utav det. Vilket är en ganska stabilt och uthållig nivå ser vi kvartal över kvartal. Likvida medel strax under en halv miljard. I'm going to tell you a little bit about our financial goals. We have four financial goals, where gross margin is one of them. We have a stated target level of 20%. If we look at the curve to the right here, there is a certain variation between the quarters. It depends on how many project starts we do in individual quarters. Men på rullande 12 månader så ser vi en tydligt uppåtgående trend här och ligger här vid utgången av Q2 på rullande 12 månader på precis under 19%. Sett över Q1-Q2 gemensamt, alltså första halvåret, så ligger vi prick på 20%. Rörelsemarginalen trendar tydligt uppåt även den och det är en effekt utav det jag nyss nämnde att bruttomarginalen går uppåt men att vi också har fortsatt god kostnadskontroll vad gäller våra administrativa kostnader och vi har en god utnyttjande organisation, vi har inget slack i organisationen utan det är full leverans på alla håll och kanter. Avkastning på e-kapital, också ett viktigt långsiktigt finansiellt mål. Där har vi en målnivå på 15% sett över en konjunkturcykel. Där kommer vi från väsentligen lägre nivåer tidigare, men vi glädjer oss, jag kan se här nu, att på rullande 12 månader så är vi uppe på 11,4% nu. så är väl det här taktar på fint uppåt. Såklart drivet av ökad lönsamhet i affären, men också drivet av det som Magnus tidigare nämnde, att vi har stort fokus på effektiv kapitalanvändning, hur vi sysselsätter det egna kapitalet i våra projekt. Varje investerad krona ger ett tydligt bidrag till det här och kan vi då komma ifrån att investera väldigt mycket i de initiala delarna av ett projekt med eget kapital till att snarare ha en blandning utav lånad pengar och eget kapital, vilket tydligt är det vi får från våra banker nu, så bidrar det väldigt bra. I have already mentioned that our fourth financial goal is to be stable and to track around the 50 range, which feels good. I will also briefly mention that we have a resale program, or actually two resale programs, that Stemman made a decision about this spring. We started this a month ago and have since then bought over 170,000 shares. The two programs consist of a so-called safe harbor. It is a discretionary task that a financial institution has to deal with over the stock market, with some limitations in how much volume you can buy per day. The second program is a so-called Nasdaq program, where we can make share blocks and buy back shares from other shareholders who want to sell. Det kan vi inte agera innan vi har tyst period, vilket vi har haft nu fram till 7 i morse. Så nu får vi se om vi kan kanske få lite action i den också. Båda de här programmen löper till 24 oktober och det är 25 miljoner i respektive program. Så totalt 50 miljoner har vi ett stämmomandat att handla aktier för. En begränsning i det där också är att vi får inte gå över 3% av emitterade aktiestock. Där är vi ganska långt ifrån, vi är bara på 0,17% än så länge. As we look ahead, we are well positioned for future growth. We have an increasing trend in our profitability that we have talked about. We see that we will be able to keep up with it, even forward-looking. The market outlooks in the share markets and the micro-markets where we are active, is good. We have all-time high in the inner city of Stockholm, as we just saw. Despite the geopolitical situation around us, that can of course be changed, but we still feel that we have very good traction in our sales. Vi har en bra fokus på kapitalanvändningen och vi får väldigt fina finansieringsvillkor från de som finansierar, så att säga våra banker. Det här jag nämnde att vi har möjlighet att få bankfinansiering från första kronan, till skillnad från tidigare när vi var tvungna att bygga första året nästan då med eget kapital. Det ger en väldigt tydlig effekt i avkastning på eget kapital. Vi har hört om projektportföljen, byggrättsportföljen, drygt 7000 enheter i fina lägen. Det i kombination med att vi är aktiva på förvärvsmarknaden gör att vi ser goda möjligheter att nå det här långsiktiga målet om 2000 enheter i produktion någonstans under nästa år. Vi har en stark finansiell ställning och god kassa.

Thank you very much for this detailed review. You took almost all of my questions, so we'll see if there's anything left. But I have a question from Kayvan from SEB. He has three questions. The first one is, now that Wallin is consolidated per Q2, how do you expect the results from shareholder companies to normalize in the coming quarter?

Well, Valin has previously been registered as an interest company and then stood on that row. Now it moves out of that row into our other business as a consolidated daughter company. So there will be much less left on the row than interest companies. If you look forward now, what we have left is mainly our collaboration project in Uppsala with ICANO. How much of the marginal lift can be transferred to Wallin? Yes, that's a good question. As I mentioned earlier, we are now consolidating both in terms of income and costs, and the net in between becomes the margin. And we see that we have received about 100 million SEK in the income range, and the remaining cost is about 20 million SEK, which is 20%. So I would say that it contributes, but it is not so that it increases the average margin on our other projects, but they are in line with how other best projects deliver.

Okay, clear and clear. Then we take the third question here then. Any guidance on starters for the second half of the year 2026?

What I write in the VD word is that we see that we will be roughly in line. This is clean for Evalyn then. Only bag projects roughly in line with the same number of starters as we had last year. Then we come to Evalyn then since it is consolidated to add then. So including Evalyn higher than last year.

Exclusive Evalyn in line with last year roughly.

Men det förhindrar inte att vi ser att vi kommer att nå upp till den här målvolymen av 2000 enheter i pågående produktion under 2027. Det är mer en effekt över kvartalen. Så i linje med föregående år.

Good. If we stay with the development of marginals. You have had 20% gross marginals in the first half of 2016. 13% moving marginals. The gross margin is actually at target level 20%. EBIT moving margin is at 13%. Then you will start more housing during the second half of the year, about 550 houses. How are you going to look at this marginal development in the second half of the year? Will the gross margin and the EBIT margin be a little more pressured due to these starts? Or with this underlying price increase that we have seen in the market, will it still be able to compensate for it?

Ja, som vi har nämnt ett antal gånger här, både under den här presentationen och tidigare gånger vi har varit här, när vi gör produktionsstarter så har vi i det initiala kvartalet en viss utspädningseffekt för att vi är försiktiga med hur mycket vinst vi släpper fram i de tidigare skedena av ett projekt. Men vi kan ju se på det här kvartalet att övriga delar av No.

The important thing is that your journey on the way to these targets, if you say on a rolling 12, to have 20% gross margin, 15% EBIT margin, that comes when you have a production level of approximately 2,000 apartments.

It is this factor that is required for us to be able to reach the moving margin target as we see it.

And then the interesting question is when exactly, or when exactly, but roughly. We are counting with about 2,000 properties in production by the end of 2027. Can it be said that it will come earlier, considering the market conditions right now? Yes. Given that if the market continues to develop, we won't get any major disruptions here due to geopolitical uncertainties in the environment.

If we see that the market continues to develop in the same way as it did in the first half of the year, then I would probably say that it can come a little earlier than the end of 2027, the target volume of 2,000 units in ongoing production. It will vary between quarters, but perhaps a little earlier than the end of 2027.

And just then, to maintain these 2,000 apartments in production, what are the conditions for that? Partly then, maybe internally, but then of course it has to do with market conditions as well. But if you look at just the internal factors.

Yes, internally we have the capacity to be at that level. If we continue to expand beyond that, then of course we need to recruit and grow the organization. With the building portfolio we have, we see that we could be able to keep up with these volumes over the coming years. Then we will always need to recruit, but the need we have We have quite good projects that we can start in 2027-2028. It is after that we need to add a little more. But we see that we will be able to maintain these volumes that we will achieve in 2027. Okay.

Magnus, you said that Valine contributed about 100 million SEK in revenue. So roughly 10% of the revenue in the quarter, you could say. And then the same margin. So I'm just trying to get a little feeling for... The effect of Valine is not particularly big, really. It's... No, absolutely. Absolutely. Yeah, that's what I'm saying.

Det är inte så att vi har en uppåtgående utspädning, om man får uttrycka det så, från Balin, utan de ligger och taktar på marginalen, alltså marginalmässigt, ungefär som övriga bästa portföljen.

Ja, vilket gör att det är ingen marginalpåverkan från Balin helt enkelt. Det är väl det som är summa summarum. Exakt, bra. If we look at the cost picture here, when you are handling new entrepreneurial agreements, how do they look? Do they increase the costs or are they fairly stable?

During the spring, we have seen a little more increased concern for cost increases. And that is natural from our entrepreneurs, but we have not seen in our handling any real signs that the costs are starting to go away. If you look at the construction cost index over the past year, it is roughly in line with inflation. What sticks out a little bit is costs that are linked to fuel, energy and fuel. But in general, we experience that prices do not start to go away. And in the deals we do, we see that we are still in a good competitive situation, especially when we deal with total entrepreneurs. We cannot see during the spring that we have had a strong increase in costs, but rather, as Magnus was talking about, it is in good control in the project.

Mellanöstern konflikten har inte haft någon påverkan på varken kostnadsbasen eller på efterfrågan.

Nej, precis det stämmer. Men där förväntar vi oss att om det är så att konflikten fortsätter så är det klart att vi kommer att se en effekt på inflationssidan. Det kommer att gälla den generella inflationen även på byggkostnader. Men hittills under året så har vi inte sett någon större effekt.

Och Det ser ju väldigt bra ut och ni levererar på hela vägen fram till målen. Men om man ska titta litegrann på vilka är de största riskerna här, att det tar stopp med maskineriet?

Det största risken vi har, det är osäkerheten i omvärlden och hur den påverkar bostadsmarknaden. Vi ser nu att vi har en stark bostadsmarknad, framförallt i centrala Stockholm. Vi ser en ökad aktivitet, vi ser en större efterfrågan, vi ser en ökad köpkraft. Det som är den stora risken, det är om det skulle bli en större störning i omvärlden och vi skulle få en hög inflation som skulle sätta sig på räntorna och sådär. Men det vi kan påverka och det vi gör i våra affärer där känner vi att vi har en god kontroll och vi är väldigt väl positionerade. Utan det är egentligen marknadsfaktorerna då.

Återköpsprogrammet, 50 miljoner. Är det en engångseffekt eller är det någonting som ni kan tänka er att fortsätta med? Självklart beroende på aktiekursen kanske står det också.

Ja, så det är väl dels det och sen är det ju såklart, det är ju pengar som går ut genom dörren. 50 miljoner som vi skulle kunna investera i projekt. Nu har vi gjort bedömningen att vi har råd med det, för vi har såpass god kassa. Och grunden till det här är ju såklart att vi ser att BestCaps aktie är långt, långt undervärderad. Okay. Men det är ett beslut som årstämman fattade här och utifrån att man återigen tyckte att aktien är så pass undervärderad och att vi hade utrymme likviditetsmässigt att göra det. Om det blir återkommande, det får vi se.

Ja men det var ett tydligt svar verkligen. Som avslutning då skulle jag säga så här att låt oss säga att vi står här i mitten av 2026 Q2. Har ni då uppnått era mål med att ligga på rullande 12? Thank you all for listening. Have a good day.