Bokusgruppen AB (publ)

Hej och välkomna till dagens presentation. Du har med oss Bokusgruppen med vd Maria Edsman och CFO Ola Månsnäs. Önskar ni ställa frågor så går det bra att göra det via formuläret. Om ni tittar till höger om sändningen så tar vi upp det efter själva presentationen. Och med det släpper jag ordet till er. Varsågoda.

Tack så mycket. Before we get into the usual report presentation, I just want to comment on a news that came out this morning. And that is that I have decided to quit as CEO for Bokusgruppen. After 12 fantastic years at this company, each of eight as CEO, it is now time for me to move on to new leadership. Det har varit otroligt roligt att leda bolaget genom de här händelserika åren som har varit. Jag är också väldigt stolt över vad jag tillsammans med mina fantastiska kollegor har åstadkommit. Med andra ord så blir det här den tjugonde och sista rapportpresentationen som jag gör för Bokesgruppen. With great confidence, I hand over the baton to Patrik Övreby, who takes over as CEO on April 1st. It feels great to hand over to Patrik, whom I have collaborated with for many years and whom I have the greatest trust for. I know that the company will be in safe hands and will continue to develop on the way. I will remain in the company until this summer to secure a generous transfer. I'm not going to take a lot of time to present Patrik here right now. You can read more about him in the press release that came out this morning and in the next report presentation, Q1 in April, you will hear him here together with Ola. But now we are going to focus on what is the main issue today, and that is my and Ola's presentation of the fourth quarter and the whole year 2025. Då börjar vi med det fjärde kvartalet och det är fantastiskt roligt att återigen kunna presentera starka resultat. Året avslutades med det för oss avgörande fjärde kvartalet där vi lyckades prestera väl även det här året. omsättning, bruttomarginaler och resultat ökade. Akademibokhandeln Butik lyckades slå ett mycket starkt föregående år och Akademibokhandeln Online fick också riktigt bra skjuts utav den nya e-handelsplattformen som vi lanserade i höstas och som bland annat möjliggör en betydligt förbättrad sortimentspresentation för vårt skrivaspel att skapa sortiment och har också visat sig ge betydligt bättre resultat. Converteringsgrader. Segment Bokus hade också en positiv utveckling, vilket främst kom från den genomförvärvetillkommande verksamheten BTI. And if we instead look at the fourth quarter in figures, it shows a revenue growth against previous years at 5.4%. We managed to continue to improve our gross marginals, which then increased by 1.4% units. Det här gav en bitatillväxt på 2% och resultat efter skatt ökade med hela 31% mot föregående år. En stor del av den här ökningen förklaras av en engångseffekt kopplat till en tilläggsköpsskilling för BTI-förvärvet. Men det går vi in på lite mer senare under presentationen. Och med det här då starka fjärde kvartalet så kan vi nöjt summera 2025 som ett mycket framgångsrikt år. Vi har haft en stark omsättningstillväxt till förbättrade marginaler som har givit en stor resultatförbättring. Årets resultat efter skatt mer än fördubblades och båda affärssegmenten utvecklades väl. If we look at the figures, we see a strong development on the key figures. We have a turnover growth of 8.3%. We have an improved gross margin with 2.8% units. This has given a turnover growth of 32%. And then the result after the tax has doubled. But as I said, there is a one-off effect there that we will return to. In addition to the fact that we have achieved good results, the quarter and the whole year has also offered several important events. We have now, as late as December last year, made an acquisition of another franchise store and also written an agreement to open a new store. And this will be added to Akademibokhandeln's store network during 2026. There are previous good experiences of acquiring franchise stores. During 2024, seven stores were added through acquisition, which has fallen well. Vi är också väldigt glada när vi lyckas hitta nya butikslägen där vi tror att den akademibokhandeln kan prestera väl. Skärholmen har varit utan bokhandel i några år och vi är entusiastiska för att vara med på den nysatsning som det här centrumet gör. Efter en lång period av utredning och utveckling så lanserade vi äntligen en ny e-handelsplattform för Akademibokhandeln. Lanseringen har fallit väldigt väl ut och vi är nu full gång med att förbereda för lanseringen också av Bokus. Vi gjorde också en stor satsning på butik när vi byggde om vår flaggskeppsbutik på Mästersammelsgatan i Stockholm. Den här nya butiken har mottagits mycket väl av kunder och även medarbetarna tycker att den är ännu bättre att jobba i. Vi tar nu med oss de mest lyckade elementen och implementerar i andra större butiker i kedjan. Within Akademibokhandeln, we are also focusing on our important membership club, Akademibokhandeln's Vänner. We have upgraded it with a friend list that will create increased loyalty. In this picture, you can see a four-year overview to the left for the fourth quarter and to the right for the whole year. Ur ett historiskt perspektiv så är både årets Q4 och hela året all time high, både vad gäller omsättning och EBITDA. And to the right here you can also see how EBITDA marginals have developed over the years. Here we took a real shot from 6% in 2024 to 7.4% in 2025. And with this introduction, I will hand over to our CFO Ola who will take us through the financial parts of the report.

Thank you, Maria. We start by looking at the seasonal variations that we can see in this picture, how they take place in our business. We see here how revenues and results vary during the different quarters of the year. Q4, which we are now presenting, is our strongest quarter in terms of results, where Black Friday and Christmas trade are important sales events. And we can also see that the fourth quarter of the year stands for about 35% of the turnover and 74% of EBITDA for 2025. If we look at the outfall for the quarter, we see that we have a net turnover of 760.7 million kronor, which means an increase of 5.4% compared to 2024. We have a gross margin of 46.8%, an increase of 1.4% in units, which is mainly explained by factors such as optimized pricing and a beneficial channel mix, as well as incoming businesses in the form of BTI. Vår ebitda för kvartalet landar på 117,9 miljoner kronor- vilket är 2,4 miljoner kronor högre än föregående år. Kvartalets resultat efter skatt uppgår då till 100,6 miljoner kronor- vilket är 23,9 miljoner kronor högre än föregående år. Kvartalet har påverkats positivt av en engångspost- från återläggning och tilläggsköpeskilling om 20,3 miljoner kronor. Vi kan notera att detta påverkar de finansiella posterna- Adjusted to this, the result for the quarter is 80.3 million kronor, which is 3.5 million kronor higher than the previous year. So we can summarize this as a strong and stable quarter. If we then move on to the whole year, we have a net revenue of 2 billion 154.8 million kronor, which means an increase of 8.3 percent compared to the previous year. We have a gross margin of 46.7 percent, which is an increase of 2.8 percent. This is an increase that builds on stronger margins in both segments, through targeted work with consumer prices and incoming businesses. Our EBITDA for the period ended at 158.5 million kronor, which is an increase of 38.2 million kronor compared to previous years. The annual tax return is up to SEK 88.1 million, which is SEK 46.2 million better than last year. The annual tax return is positively affected by the previously mentioned one-time post from return and additional purchase difference of SEK 18.1 million. We can also note here that this affects financial postage under EBITDA. And if we adjust for this, then the result for the whole year goes up to 70 million, which is 28.1 million kronor higher than the previous year, corresponding to an increase of 67 percent. As I said, a very strong year and even a record year. Finally, on this picture, we look at the EBITDA margin for the whole year, which is 7.4 percent, compared to 6.0 percent the previous year. Bokusgruppen har en stark balansräkning och uppvisade ett förbättrat kassaflöde- jämfört med fjärde kvartalet föregående år. Kassaflödet för det fjärde kvartalet var positivt, vilket är normalt för kvartalet. Vi ser i grafen till vänster att vi har en tydlig säsongsvariation även för kassaflödet- där det fjärde kvartalet är det starkaste, drivet inte minst av julhandeln. Det justerade operativa kassaflödet för det fjärde kvartalet 2025 uppgick till- 266.1 million kronor, which is compared to 213.3 million kronor in the corresponding quarter of 2024. This means an increase of 52.7 million kronor, which we can see in the middle of the picture. This increase is primarily linked to improved capital flow and lower investments in the period. For the whole year, the adjusted operating cash flow is adjusted. till 79,1 miljoner kronor, en ökning med 0,3 miljoner kronor jämfört med 2024, vilket vi också kan se i mitten på bilden. Ett förbättrat resultat har motverkats av försämrat rörelsekapital, vilket då förklarar den förändringen. Det justerade operativa kassaflödet innebär att vi lägger tillbaka de utbetalningar som avser amorteringar av leasing-skulder enligt IFR 16 och rörelseförvärv. The leasing debts are primarily about our store rents. For the quarter, this goes up to SEK 35 million and for the whole year to SEK 145.5 million. If we look to the far right in the picture, we see that the net debt through costed EBITDA goes up on the end of the year for 2025 to minus 0.4 compared to minus 0.3 for 2024. That means that we have SEK 72.2 million in bank accounts per last December 2025. And the solidity is still high and goes up to 40.7% compared to 38.3% last year. In early 2024, we set up new financial goals. When 2025 is summed up, we have reached two out of three targets and achieved a good amount even in the third one. We can state that we are developing better than our first target, revenue growth. The target is to reach an average of 4% over the years and the outfall for 2025 goes up to 8.3%, which is a big amount over that target. Growth is positively affected by the acquisition of franchise stores and BTI paired with organic growth. The second target was to increase the EBITDA margin by 8% in the long term, When we sum up, we have taken a big step to 7.4% and we see that a completed IT transformation gives us the right conditions so that we can continue to move towards our set goals. The third goal is to reach a rose of 35%. The outcome for 2025 has improved compared to previous years and goes up to 39.7%, which means that we also reach the financial goal here. Bokusgruppen har som mål att lämna en långsiktigt stabil och successivt stigande utdelning. Samtidigt är det viktigt för oss att vi har en effektiv kapitalstruktur och kapital till att genomföra investeringar för en lönsam expansion. Vårt mål är därför att när kassaflödet överstiger de långsiktiga investeringsbehoven så kan överskottet delas ut till ägarna. Vi ser i grafen att vi sedan 2023 stadigt ökat utdelningen med cirka 10% per år. Styrelsens förslag inför årstämman 2026 innebär också att vi höjer utdelningen, denna gången lite drygt 10%, till 4 kronor per aktie. Som föreslås delas ut vid två tillfällen i lika stora delar, det vill säga 2 kronor per aktie och tillfälle. Det ger oss en direkta avkastning i räknat på aktiekursen per bokslutsdagen som uppgår till 5,1%. Och med det så lämnar jag tillbaks till dig Maria.

Tack så mycket Ola. Jag tänkte då att vi skulle titta lite närmare på våra två segment, Akademibokhandeln och Bokus. Akademibokhandeln består av våra 95 butiker och en integrerad online lösning. Bokus består utav Bokus e-handel som säljer till konsument, företag och offentlig sektor. There is also BTI, which sells books and services exclusively to companies and the public sector, especially libraries and schools. And then we also have the abonnement service for Jewish e-books, Bokus Play. Both segments showed good growth during the quarter and to an even higher degree for the whole year. The academy bookend increased by 4.6% in the quarter and 6.7% for the whole year. Tillväxten i kvartalet var helt organisk medan helåret påverkades av förvärv av franchisebutiker under 2024. För helåret så växte butik med 6,3% och online med 8,9%. Bokus ökade med 7,6% under kvartalet och 11,7% under helåret. En stor del av tillväxten kommer från att BTI har adderats genom förvärv. Även Bokus Play har visat god tillväxt. At the bottom of the picture, you can see the distribution of revenue and EBITDA in the two segments. The academic record stands for 66% of the revenue and the entire 83% of EBITDA. Bokus has significantly improved its EBITDA margin since last year, when it was 1.7% and now it is up to 4%. In the following two pictures, I will go into more detail about the respective segments. And here we have focus on the fourth quarter. The academic bookings have gone from clarity to clarity after the tough pandemic years and also this fourth quarter delivered continued growth in turnover and also in the number of active customers. And these are the two graphs you see there, net turnover to the left and number of active customers to the right. As I have already said, the revenue increased by 4.6% compared to previous years, while retail increased by 3.8% and online by a total of 14.4%. Retail growth was completely organic. Online growth is explained by better conversion and better sales of our writing, playing, creation and assortment on the new e-commerce platform. Antal aktiva kunder, det vill säga de som har handlat minst en gång de senaste tolv månaderna, har ökat med 2,4%. Att kunderna verkligen uppskattar det vi erbjuder är tydligt i de här nyckeltalen, men även det nyckeltalet ni ser längst ner till höger, nämligen NPS, eller kundernas rekommendationsvilja, som har tagit ytterligare ett steg upp till 70 från förra årets redan höga nivå på 68. Här kan jag påminna igen att skalan går från minus 100 till plus 100, så 70 är väldigt starkt. Even this picture for Bokus focuses on the fourth quarter. And here we also see growth, which is mainly explained by incoming business in the form of BTI that was acquired in December 2024. The turnover in the quarter was 7.6%, which gives a nice long-term development. E-commerce sales in the quarter have had more resistance, while the development for Bokus Play was positive. Privatkunderna är väldigt positiva till Bokus e-handelserbjudande och Net Promoterskåren, alltså kundernas rekommendationsvilja som ni ser nere till höger, ökade från 65 förra året till 67 i år. Det här märker vi väldigt väl kopplat till hur väl vårt leveranserbjudande funkar och vi har en väldigt stabil och effektiv logistik just nu som kunderna märker. However, the number of active customers, the graph to the right, shows private consumers who have traded at least once in the past 12 months. And here we unfortunately see a drop, which you can see in the graph to the right, and the drop is at over 4%. A lot of focus has been placed here under the portal on the development of new e-commerce platforms, also for Bokus, and we are looking forward to the launch of it during the coming years, as we believe that it will have positive effects on Bokus, as it has had on Akademi Bokhanda. And finally, we look forward and note that we have had a strong momentum under 2025, now that we are entering 2026. There are promises of stronger conjecture, even if we do not see any clear signs of that yet. We are not the most conjecture-sensitive industry, which has proven the strongest results in recent years. Vi ser fram emot nästa milstolpe i vår stora systemomställning för e-handeln då även Bokus ska byta plattform. Som jag sa så har vi sett positiva effekter för Akademibokenden och har förhoppningar om detsamma även för Bokus. Efter att båda e-handelsbutikerna skiftat systemplattform kan vi gå vidare med att ta bort våra äldre system och därmed också bli mer kostnadseffektiva. In 2020, we set a comprehensive sustainability goal with the end of the year, 2026. This means that this year we are in the final stage of this phase. The outcome for 2025 will be presented in our annual sustainability report, which was published at the end of March. And then we look forward to presenting the final results when we have closed 2026. Som Ola nämnde så kan vi som aktieägare också se fram emot en ökning av utdelningen till 4 kronor per aktie i år givet att årsstämman då beslutar i linje med styrelsens förslag. Och avslutningsvis så summerar jag kort här det som vi har presenterat för er idag. Ett starkt fjärde kvartal summerade ett starkt år med omsättningstillväxt över målet som tillsammans med stärkta marginaler gav en ordentlig ökning av EBITA. And that gave us the EBITDA margin that we have already shown, which took a big step up to 7.4, which is close to the long-term goal of 8%. Organic growth was topped by positive effects of incoming acquisitions, and both segments contributed positively to the improvements. Årets resultat efter skatt mer än fördubblades och förvärv och nyetablering som beslutades om i slutet av året kommer att stärka Akademi Bokhandels butiksnät ytterligare under 2026. Och med det så avslutar vi och öppnar upp för frågor.

Thank you so much for that presentation, and it's time for a Q&A. If you have any questions, please use the form on the right. Let's start with the first question. What is the reason that 18 million out of the 22 million in earnouts for BTJ will not be paid? And what were the earnout criteria?

Det var en specifik fråga. Jag vet faktiskt inte om vi har varit publika med earn-out-kriterierna.

No, we haven't been public with them.

But then we can't comment on them either.

No, we can say that it's result-related, but we haven't communicated exactly what they consist of.

No, but if we can comment on why, then... Yes, we made a construction in the acquisition in this way so that if our expectations were to be exceeded, the sellers would be able to get a bigger purchase difference. But the results did not reach that point and therefore there was no purchase difference.

That's how you can summarize it. Tack för det svaret. Kan ni beskriva hur mycket av A-handelsplattformen inom akademibokhandeln kan återanvändas i Bokus e-plattform? Mm.

The basis is the same in both. And then we have some things that separate our two e-commerce stores. That's why we have two different academies. The e-commerce store is much more tightly connected to the store. And there are functions such as booking, for example, and picking up at the store and others. While Bokus has other things that separate Bokus. So basically it's the same, but there are some things that are developed separately for respective e-stores.

And when is the platform planned to be implemented?

We don't go out with an exact date for that, but we hope that it will be in the first half of the year at least.

And what does the cost picture look like for 2026 when it comes to goods for sale and moving costs?

Yes, there are always some costs that go up with different indexations. There are agreed salary revisions and we have indexations on rents that affect. In addition, we do not see a major cost pressure at the moment. We work with a very focused focus on pairing the common costs that we have, so we think that we have the costs under control.

And what would you say are your biggest challenges, but also opportunities for 2026?

A big question. I would say that our biggest opportunity is that we are now planning to soon have taken over the big chunks of our system transformation that we have been doing for many years and gone through the store side, purchase logistics and now also e-commerce. And then we are in a place where we have a very stable platform to build from. And that is a great opportunity, I would say. That we can become faster in our business development and meet the needs of our customers and what the competitors do. So that is a great opportunity. I also think it is a possibility that we now actually add two more stores that have already been decided, one through franchise acquisition and one through re-opening. Vi ser ju att den fysiska bokhandeln går väldigt bra och att det faktiskt finns utrymme att addera en del butiker och det är ju väldigt positivt för det var ju inte alla som trodde här för några år sedan. Utmaningar. What do we have then? It will be exciting to see how the environment and the state of conjecture are affected. As I said, it is not that we are so incredibly conjecture sensitive. But it has been expected for a long time to have increased trust among customers that they should feel that they can spend more. But at the same time, we see that this seems very slow. And somewhere, the customers may not dare to open the plan book for so long. And that is possibly a certain challenge, that it does not take speed.

Do we have any other challenges that I haven't come up with so spontaneously?

No, but that's a big challenge both for us and the industry, retail in general. Then we always have the usual operational risks, is that what you're trying to say?

Yes, exactly. Nej, jag har kommit på något. Det finns helt säkerligen någonting, men inget bra som jag kan formulera här och nu.

Tack så mycket för det svaret på den frågan. Vi går vidare till nästa fråga. Vad är grundorsaken till att BTJ inte uppnådde de mål som hade inneburit en tilläggsköpingsskilling? Var tilläggsköpingsskillingen binär eller linjär till sin art på de mål som skulle uppnås?

BTI has improved its results during the year, so we see that it has developed well. But as it was constructed, it was a very ambitious goal that would be achieved in order for the additional purchase difference to fall out. And it didn't turn out that well. But we're not worried about that, really.

Then we take... Yes, exactly. No, sorry.

Nej, det var ingenting.

Toppen. Då tar vi en avslutande fråga här. Hur ser det ut med antalet kommande butiksetableringar inom fem år? Är det mer eller mindre än en butik per år? Och hur tänker ni kring expansion?

Ja, jag var ju inne på det lite grann. Alltså vi är positivt inställda till att öppna fler butiker. Men With the 95 stores that we have all over the country, there are not many places where we think there is a possibility to run an academic bookshop in a profitable way. So we are still a bit confused with where we establish. So there are some places where we would like to be, so there may be a few more stores. But there is no high establishment rate that we see ahead of us. And there are, there are also things happening with certain shops that make us sometimes forced to close. We have such an example, unfortunately, and that is actually a challenge if I come up with another one now. We are forced to close a very appreciated and profitable shop on Odenplan so that the house would be demolished. And so that takes away a good shop in our shop network. Och där har det visat sig vara utmanande att hitta en alternativ lokal. Men det jobbar vi fortfarande på.

Tack så mycket Maria-Ola för svar på alla våra frågor här och även er presentation. Och så lämnar jag över till er för några avslutande ord.

Ja, men tack! Tack för att ni tog er tid att lyssna. Nästa presentation blir den 28 april, där vi lämnar delårsrapport för första kvartalet. Då får ni höra en annan röst här, för då har vi Patrik Övreby som presenterar tillsammans med Ola. Sen vill jag även nämna att den 7 maj har vi årsstämma. Då är alla aktieägare välkomna till en årstamma som kommer att hållas i vår nyrenoverade flaggskeppsbutik på Mestersamhällsgatan i Stockholm. Mer information om det kommer att komma i kallelse här framöver. Med det sagt så tack för oss för den här gången. Tack så mycket.