Clemondo Group AB (publ)

Good morning everyone and welcome to this presentation of Clemondo's report for the US quarter of 2020. You will immediately hear a presentation from the CEO Jesper Svensson, and I am also the moderator today, my name is Alf Riple and I work for Westra Handel Corporate Finance. We are pleased to be here for this conference since we cover Clemondo with our project analysis. which you can read more about on our website vihkorp.se. You can also become a subscriber to our analyses by signing up for our newsletter. We will start today with a short presentation, as I said, and after that we will have a question time. And you who follow the conference can write your questions. In the control panel you have in front of you, you see a chat window where you can write your questions. För att vara säker att det kommer fram till mig som moderator så kan ni rikta det till The Organizer som det heter där så fint. Ni kan skriva frågorna antingen under genomgången eller efter. Jag ska också påminna om att den här konferensen spelas in vilket ni hörde i inledningen och att inspelningen kommer att finnas på Clemonos hemsida när vi är klara här. Så med det ger jag ordet till er Jesper och Jeppe. Varsågod.

Thank you very much Alf. Jesper here and my other colleague Jesper can also say something so you can hear the difference in the dialect.

Hello everyone, my name is also Jesper and to make it simplified, I am called Jeppe during the presentation here.

Super, then we start. We have a short agenda here. A little short about the new shareholders, a little short about Clemondo. Then Jeppe will draw the financial results and I will talk a little about the development later within the different product areas. We focus a lot of our success on what the most environmentally friendly companies. We call it zeroing. Then we will go through what we have achieved there and then we will try to summarize Vi ska försöka klara av denna presentationen ganska fort för att ha mycket tid till frågor. Så jag kör igång direkt. Tar vi kort om Clomondo så tror jag det är viktigt att komma ihåg att vi kommer från en ganska turbulent tid. Vid slutet av 2018 hade vi negativ EBITDA på ungefär 8% och vi hade en falling turnover. A new mission was also made to solve the financing. January 1, 2019, a new leadership came in, me and Jeppe and several others. The focus in 2019 was really only profitability, close to saving the company. This turnaround succeeded over expectations in terms of time and already under Q4 2019 we had a win down in the last row. Then we took a break in a new target and that was profitable growth and from profitability to profitable growth and we actually managed that already Q1 2020 and then har vi ju fått en turboeffekt här under Q2 i form av corona. Vi menar att vi kommer vinna marknadens förtroende genom att ha de mest miljövänliga hygien- och rengöringsprodukterna på marknaden. De försöker vi avsätta på tre olika affärsområden. Fordon som historiskt varit vårt dominerande område. Hygien som är mycket i fokus i den här rapporten. and industry. We have headquarters and production in Helsingborg. We have a satellite office in Lammhult, Småland and we have a CLK distributed across the country. Then I hand over to Jeppe to summarize the figures for Q2.

Yes, then it was Jeppe here. We have an organic growth of 55%. It means that we have an increase of 29 million kronor here under Q2, which is extremely pleasing. We see an increase in hygiene, and we saw a first drop in vehicles and industry under Q2. But in June this month, all three business areas have increased again, which is extremely pleasing. It can be noted that the demand has been greater versus kapaciteten i form av att främst råvaru som materialbrist har varit ett dilemma under det här kvartalet. Det vill säga vår tillväxt, den kunde de facto varit ännu högre ur ett efterfrågeperspektiv. Vilket innebär att vi stänger kvartalet med en väldigt god orderstock. Det här kvartalet har vi valt att prioritera våra leveranser till sjukvården. Vi har även under det här kvartalet utökat vår produktionskapacitet. Vi har gjort det i form av en ny produktionslina samt att vi har haft en utökad skiftgång, vilket medför att vi står ännu bättre rustade för framtiden för att vi har fått de här bitarna på plats under kvartalet. Vi är nöjda med 42,7% bruttomarginal trots att vi har en liten försämring på 1,4% världsförsörjande år. Det här kvartalet har präglats av kraftiga prissvängningar på ingående material i kombination med brist på material som jag varit inne på tidigare. Vi har en dialog med våra kunder, justerat våra priser enbart för dessa svängningar i ingående material. Det har inte varit en helt enkel övning då leverantörsmarknaden har varit extra turbulent under Q2. Sammanfattningsvis tycker vi det har fallit väl ut det arbete vi har gjort på den sidan. Our EBITDA has increased by 13.6 million according to the growth in revenue in combination with the retained gross margin, thanks to the fact that we have only increased our other moving costs by only 136,000 kronor. The fact that we managed to get such a strong EBITDA increase Det är ett resultat av de löpande förbättringsåtgärder i kombination med effektiviseringar som vi fortsätter med att jobba och utveckla kontinuerligt. Vårt kassaflöde följer med hela vägen. Det är 26 miljoner i förbättring efter förändring av rörelsekapital. Det är även ett resultat av de löpande förbättringsåtgärderna that we have implemented in combination with the SOP, Sales and Operative Planning process, which is continuously being developed and improved. It can be noted that this SOP process has of course been an extra challenge in the quarter with a 55% growth. There has been a lack of available material in combination with the implementation of a new production line. So there are many parameters that have been involved in this at the same time. We then reach a solidity of 27.3% and that is a result of EBITDA, the result in combination with successively lower drop-offs together with an improved financial network. We have chosen to use the positive cash flow to amortize on our financial net debt, where it combined decreased by 26.1 million kronor, where the amortizations on the loans amount to just under 17 million. Then we will change the slide here. This slide shows the historical sale as well as the EBITDA margin in a diagram. 2019 was a turnaround year, and now the turnover is growing quarter by quarter. The EBITDA margin is good and is also developing positively. Q2 2020 is our best quarter with a turnover of just under 100 million. We reached 6.1 million. but EBITDA at 17.4% and we reach an EBIT at just under 14%, 13.9%. If we look at our financial goals, yes, then it is the ticker box on what is called growth with good margin, the same applies to EBITDA. Och tar vi vårt soliditetsmål, ja, där är vi nästan framme efter Q2. Och fortsätter vi i den här takten, ja, då är det bara en tidsfråga innan vi når även det målet. Då lämnar jag över ordet vidare till Jesper.

Ja, tack så mycket. Lite om var vi står i vår fordonsaffär. Vi poängterar igen att vi tror på att ha marknadets mest miljövänliga rengöringsprodukter. Idag är väl inte fordonstvätt en industri som är längst fram i sitt miljöarbete och det kommer att komma ökade krav allt eftersom. Så vi känner att det är en väldigt trevlig positionering att ha. Tittar vi vad som hände under kvartalet så hade vi en kraftig nedgång i april och maj. Den nedgången är egentligen kopplat till att bilfabrikerna i Europa stängde. and the deliveries of cars went down. It was held up in March, we were quite positive after Q3 and surprised that it was held up so well, but it was not seen clearly in April and May. But it's great to be back in growth in June. That success has not all of our We have taken market shares in ethanol-based products. Here we believe that our competence in hygiene and hand-spread will come in handy. We are a very, very large ethanol buyer in both Sweden and Europe. This means that we are good at this and we get paid for it during the last month. Our road to further growth in this area is that we must be even more environmentally friendly. And we believe very much in our next generation of product series that we will release here in one to two months. There we get a reduced environmental pollution when you use those means from 75 to 95 percent. In normal cases, when we talk about environmental improvements, we are talking about 10, 20, 30 percent. Here we are talking about an incredibly large improvement. We have done a lot of theoretical tests and a lot of customer tests, and we can say that apart from environmental improvements, we also get a better washing effect and a higher gloss effect with the new generation, so it is very promising. Hygiene, we have always said that it is more important than ever. This quarter we feel that we may be listening to us. We have a five doubling of our deliveries during the quarter. It is a huge business to be able to produce five times more. Normally, it is said that it is difficult to scale up production with 10-20% per year. Here we scale up 500% per year. Fantastic proud of what the staff have managed to achieve. We were clear to say that we will prioritize healthcare. Partly because we think it was morally right to do so, but also because we believe that it is wise in the long term not to just choose high margins in the short term, but we have And that means that other customers have returned. It also means that we have not been able to write new agreements with new customers because we have not had products to deliver. As we now increase the production volume, we will also be able to write new agreements, so I hope we can communicate more during quarter three. At the same time, I would like to say that during Q2, the demand was endless. We could fill hand spray in oil barrels if we wanted to sell it. The market no longer looks like that, now you have to deliver a good product in the right packaging. We see that there have been many opportunists in the market, they are disappearing now. Vi är fortfarande inte i kapp vår backlog till, men vi jobbar hårt på den. Vi har också, viktigt tycker jag att nämna, gjort de första leveranserna till Danmark och Norge. Och när vi nu får upp vår produktionsförmåga så har vi också möjligheten att utöka de leveranserna. Söker vi blicka lite grann framåt så är det väl tyvärr så att vi kommer att få leva med corona under en längre period. Vi håller alla tummarna för ett vaccin inom kort. Men det är väl tveksamt om det kommer, när det kommer och när den kommer så pratar väl experterna om att man kommer att få en verkningsgrad som ligger närmare 50% än 100%. Så här tror vi att det här kommer vi att få leva inte under ett år, utan under väldigt många år tyvärr. Det gör att hygien kommer att bli viktigare än någonsin. Det gör att nya marknader växer fram. När våra fotbollsarenor ska börja ta emot publik så kommer de att få bruka stora mängder handsprit samman med kulturevenemang. Jag läste i ICA-bladet häromdagen att de tvättar nu varje kundvagn på försök på en anläggning. De desinficerar varje kundvagn efter användandet. Den här exemplen på nya marknader som kommer att växa fram är ganska tydlig och vi ser en stark fortsatt efterfrågan i många år. Tittar vi då på vår industriaffär, där har vi historiskt haft problem. Vi valde att fokusera på lite färre kunder. I höstas bestämde vi det. Fantastiskt glädjande måste jag säga att det biter nu. Den största delen av den här affären som vi benämner ATOR, som är fasadtvättar och terrasstvättar, Stentvättar, den växer kraftigt. Vi tappar fortsatt lite lite grann i början av kvartalet men under juni månad har vi faktiskt tillväxt även på vårt industrisegment och det har ju varit ett problem barn innan. Jag tror det är för tidigt att säga att det är en stabil tillväxt men trenden tydligt tydligt har vänt. Det känner jag mig väldigt stolt och trygg med att kunna göra. Zeroing. We have decided to really make a difference for real. There are two reasons, one is that we want to leave a good world for our children, so morally, and the other is that we think it's a good deal to take this position. We are excited about the next generation of environmentally friendly products for vehicles. Jag kan här också berätta att vi har ytterligare en generation mot städmarknaden som vi också kommer att kunna släppa någon gång under hösten. Så här jobbas det för fullt i snickarverkstan för att bli färdiga med detta. Vi ser att vår andel miljömarknad produktresortimentet ökar ständigt. Jag tror vi är uppe på 30% miljömarknad produkter nu. Och vi har bestämt oss för att vara klimatneutrala år 2030 Och vi känner att vi har tydligt ledarskap i denna frågan Då kommer jag till sista sliden som är summeringen Det känns ju i tider som dessa fantastiskt skönt att kunna säga att vi har tillväxt i samtliga våra affärsområde under juni månad Jag tror inte det har någonsin hänt, detta bolaget. Att siffrorna är helt fantastiska, det har Jeppe presenterat. Samtidigt har vi implementerat en ny produktionslinje och infört träskift. Detta gör vi utan ökade kostnader och det bevisar att vi sitter på en fantastiskt skålbar affär. där vi kan öka vår försäljning utan att kostnaderna följer med i all samma omfattning. Så för varje krona vi kan sälja mer så kommer vår lönsamhet att öka. Det är en lite ovanlig förutsättning för ett industribolag. Det är också skönt att vi har lyckats skydda våra medarbetare av produktionen mot corona när vi hade en sådan peak i smittan. It feels tight in the future when we will probably experience a little cluster infection here and there. The situation on hand sprays is starting to normalize, but on an incredibly much higher level than before. With an incredibly large demand, we will also sell a lot more. We have product launches that will come this fall that we believe in a lot. Sen tror jag inte man ska glömma att vi har haft vår största trånga sektor under hela 2019 och även under Q1 2020 har ju varit vårt kassaflöde. Vi har haft begränsat med handlingsutrymme. Vi har hela tiden behövt prioritera, kan vi göra detta ur ett kassaflödesperspektiv? Hela tiden har vi behövt bevaka den frågan. Nu klarar vi den sista delen, den turnarounden, och får ett enormt positivt kassaflöde. Detta skapar jättefina möjligheter för framtiden. Nu kan vi göra mycket mer av vad vi vill och behöver inte ta hänsyn till den trånga sektorn i alla våra beslut. Sedan får vi komma tillbaka lite senare exakt vad vi har för planer med det starka kassaflödet och den förbättrade soliditeten. Men ett fantastiskt kvartal, vi är fantastiskt stolta med. Att vi kan skala affären utan att driva kostnader, det är inte normalt att det ska gå att göra så det är fantastiskt kul att se. Med det tackar vi för presentationen och sen tror jag Alf att du ska ställa lite frågor till oss som du har och som lyssnarna har.

Ja precis, tusen tack Jesper och Jeppe. Jag ska påminna om att det går att skriva frågor genom att använda chat-funktionen i det här GoToWebinar-verktyget. Pass på när ni skriver frågorna att de är riktade till den som heter organizer, det vill säga jag som är moderator. Jesper och Jeppe kan inte se dem så jag kan se dem och läsa upp till dem. Vi har fått första fråga här. Känner ni att ni har behov av vidare investeringar i produktionen för att möta de nya behov och marknader som du nämner inom hygien?

Under 2019 utvecklar vi en bild att fabriken klarar 500 miljoner utan väsentliga investeringar. När vi nu har fått skruva på rattarna så vågar vi säga att fabriken klarar 750 miljoner faktiskt utan väsentliga investeringar. Så det kommer vi klara med investeringen. Kanske en miljon, någon hundratusen här och där. Men det är små investeringar för att ta oss upp till 750 miljoner.

En följdfråga på det då. Vad har ni gjort? Hur har det klart att få loss 50% mer volym på samma produktionsmaterial? Is it because the prices have gone up to higher prices or is it actually that you produce so much more with the same equipment?

It is that we produce so much more with the same equipment. It is the reduced complexity we carried out. We lowered, we have reduced from the beginning of 2019 to now we have reduced our product losses with, now I will count quickly in my head, but I think it is about 60%. It makes the machines stand still much less and the machines are running much, much more. Alfron has the same big labels all the time in the same bottle, the same cork, the same raw materials and so on. So we have had an enormously increased efficiency in the factory.

I can add there also that the SOP process that we have successfully implemented, where the forecast from the sales side together with the production planning, Det är ju också en nyckelfaktor att den hela tiden utvecklas och blir bättre och bättre. Den kan man säga i förhållande till vad den har varit tidigare och vad den är idag, så är det ett klart steg framåt som också hjälper till och bidrar till att öka produktiviteten i fabriken. Den kommer att vara en nyckelprocess för oss genom hela resan, att den utvecklas och sitter där.

Jättespännande. I also think that you don't need new investments in hardware to get to that higher volume. What about personnel and other costs? I can comment on that.

You can say that the capacity increase that has happened here during the quarter with a growth of 55% and we have an accumulated growth of 33%. There you can say that Vi har varit duktiga på att göra det här via inhörd personal. Så man kan säga topparna i detta etc. Ja, det har vi lyckats hantera, inhörd personal. Så vi står liksom i en grundbemanning som har räckt till i detta. Och när jag säger att våra övriga rörelsekostnader har ökat med de 136 000 för att nå den här tillväxten, ja då är det inklusive den inhörda personalen. Så det har i alla fall varit until now a good combination factor, and as I think many other companies out there use that type. That is to say, we have not increased with another fixed costume to achieve what we have done, but it has been a combination of buying in services etc. And I think we will continue with that, Jesper, to find a reasonable balance in this. to do it in the smartest and most sensible way.

Out of that question, the new capacity level that you mentioned of 750 million, are you there already now or is there a time horizon for that that you can specify?

I think we should not put, it means a lot of work to get there and it's refining of processes and we should not put that time for strax innan behovet uppstår ska vi ta den arbetsinnehållet så att säga så det kommer vi anpassa efterhand som tillväxten kommer skulle jag säga så försöka ligga ett halvår eller så hela tiden.

Okej, men det är inte så att det är en mångårig process att nå dit utan det är inom räckhåll?

Ja, alltså det är mer än ett år skulle jag säga samtidigt men det är inte fem år.

Okej, men visst är det så att ni idag produce at 100% capacity?

No.

Under Q2, you say that you have doubled the delivery on hygiene, and then I interpret it as that you have been able to push off other production, so that you have not been able to deliver on your own products. Is that correctly understood?

I understand, this is difficult to explain, but in principle you can say that you have one line for each packaging format. So you could say that we have six production lines today. And one production line is then to fill containers of 1000 liters. Den har ju inte gått på 3-skift under denna perioden, men medan de linjerna som har producerat typisk handspritformat, de har ju gått på 3-skift. Där har vi möjligheten att gå upp till 5-skift på handspritsformaten. Det här är en lite komplex fråga att beskriva alldeles enkelt.

Vi kan släppa det. You mentioned how the market has developed when it comes to hygiene products such as hand spray typically. You have increased your supply and probably others have also done that since the hand spray is back in the store. How does that affect the future price and margin picture?

It is still the case that there is a discount on access to selected formats. So there is therefore a possibility for higher margins. We continue with our principle that we should not exploit the care for it, but we should maintain our margins. But it is clear in the other markets If we are talking about sports facilities, washing ICA's customer carriages, or whatever it may be, then it should be able to contribute to a higher margin.

We got a question via chat, you can decide if you can answer it. The market reacts negatively to the stock market, probably due to the extremely high expectations. What do you see as a reasonable price for the stock market?

I think I said that at the last live broadcast. When I took this job, I did a quick training in communication because it was new to me. And then he who trained me said, lesson 1a, never comment on your own stock exchange rate. So I may not remember alpha, he said, but I remember 1a at least. So I thought I should stick to that rule and not comment.

I suspected that you would go for that. Next question. If I remember correctly, you said in the last quarter's report that you had, in addition to contract customers that you have on hygiene products, you have also received applications from regions that do not have contracts, which have therefore traded with you, but at higher prices and higher margins than those that go through procurement. If we look a few more quarters forward, we expect that you will probably get reports from the same countries, even though they now want to have indirect trading agreements. Will that affect what margins you can take for Hygiene products?

It is clear that this part will put a negative pressure on the margin, but it has another effect that we think is greater in other directions. There is a basic rule that if you double your production, you lower your costs by 15 to 25 percent. So you have a marginal increase in the increased volume. So we judge that the effect of the marginals will be greater than the price-press effect. So we think the sum of that will generate stronger margins.

Okay. Another question from the chat. Will the management buy in more than what you have done before, after the Q2 report?

If we were to answer this, we would break the exchange rate rules, so we unfortunately have to take care of that.

I have another question regarding your delivery to the rest of the Nordic countries. How do prices and marginals differ there compared to Sweden?

Are there any differences? A lot of that sales happens through the same grocers that manage the sales in Sweden. It is with them that we hope and expect to grow together with them in the Nordic countries. I think we can expect the same prices in principle.

I wanted to come back to what you mentioned in your presentation about the solidity that you have improved so far. You are now at 27% solidity from 20% last quarter. And you have a goal of reaching 30%, so you are almost there. If you step forward as much as next quarter, you are already above the goal. What happens When you have reached the goal, is there money to be spent on acquisitions, issuance or how do you think?

That is an extremely relevant question, and the issuance of acquisitions is ultimately the decision of the board. But without preceding the board, I dare to claim that they stand for the view that Money should be put into work or they should be distributed. Money that is on a bank account does not generate withdrawal. So here I think our shareholders deserve information and we are not there yet to be able to give that information, but we hope to be able to return to that in the near future. how our priorities and goals will look in that matter.

At the same time, you are still in a position where you are pulling on a check-in credit and the goal is probably to get rid of it pretty soon.

How do you see that? If you look at it, if we manage to keep the pace we keep on the cash flow in Q2, we are completely debt-free. within half a year or so. So then it is neither a check-in credit nor any other debts. So this changes quickly.

What we do there is that we take the most expensive loans first and then we amortize both of them. And that is also what has happened in this quarter here. And you can also see on our financial network We are therefore moving towards a more positive financial network in the future. So it goes hand in hand with a reduced debt and the cash flow creates the conditions for that. But until we have an acquisition or we have a division, step one for us is to lower our financial net debt. And that's exactly what we've done here under Q2.

I have another question here in the chat. It's actually three questions. First, when will the next PM come? I'll read them all at once, if you don't mind. One, when will the next PM come? Two, which contracts, or markets, are you looking forward to taking over or expanding? And three, do you have sellers who are trying to reach out to bigger gyms? There is no hand on the gym.

When we start with when the next PM comes, it will come when we have a press release to release. The rules say that a PM must be released within an hour after the news appears. So that's what the rule picture looks like. If we look at the question with the gym, that picture is correct. This is proof that there is still a shortage in the market. There is still a greater demand than access. And this is for us to be able to screw up the production further to close that gap and take those markets. That's what we're struggling with after this conference is over, so that's what we're going to work with. And then you can help me with that question in the middle, I think.

Which markets do you want to take over or expand?

Vi kommer fortsätta att utveckla vår fordonssida, vi kommer fortsätta att utveckla vår industrisida och båda två är glädjande tillbaka till tillväxt här under juni. Nu lanserar vi ju vår Greenium-serie här till hösten så det sker många saker som är spännande utanför hygienområdet i detta här. Jag vet inte om frågan var specifikt riktad till hygien eller det var mer generellt. Det är svårt att växa vidare ut i Norden som vi har som en strategi.

I frågan var det också nämnt vilka avtal eventuellt siktar ni på. Då räknar vi med att det är avtal med kommuner, regioner och så vidare. Det var en diskussion för några månader sedan om Stockholms Are you still involved in the process?

It has been paused. They have had to focus on corona and the county council. When things normalize for the health care, I think they have time to take up those issues again.

Hur har ni arbetat med säljorganisationen under kvartalet? Är den tillräcklig för att börja bearbeta nya kunder?

Nej, men där tror jag vi ska investera i vår tillväxt och förstärka vår säljkår. Vi har under Q2 eller Q3 förstärkt säljkåren med 15% so far and will probably increase by an additional 7-8% under Q3. So here we choose an aggressive supply strategy. There is always more to do on the sales side.

I can add that in relation to other companies I have worked in etc. You should remember that during these quarters that have passed, That is, demand has been greater than our ability to deliver. So it's really not that the sales pressure had been greater. We did not, due to lack of material, due to increased production capacity, etc. We have kind of landed in a phase so that And there we are better equipped now after having done all the great work we have done, etc. But those pieces have to go hand in hand, because there is no point in gassing on a sales side without having our backend with us. And now it has been so that in our sales development, although we have 55% growth, which is fantastic in the quarter, Men det är faktiskt för backen, det är vår förmåga att leverera. Efterfrågan har varit större på våra produkter än vi har klarat att få ut på marknaden. Och det är fortfarande situationen som vi befinner oss i här och nu. Så det där måste gå hand i hand med gasandet i framvagnen och förmågan att kunna leverera i bakänden.

I just want to say to everyone listening that we have three questions on my blog and that's what we're going to have to deal with. But we can take them a little quickly here now. First, how do you think about changing the list and how far in time is that possible?

Yes, we have a picture of that, that we are going to strive upwards in the hierarchy, so to speak. We can be clear about that ambition. Vi tycker det är en naturlig resa efterhand som bolaget växer och sen får vi när det är rätt tillfälle och när tajmningen är rätt och när resurserna finns och så vidare, det får vi återkomma till och om vi tycker det är rätt. Men ambitionen att vi ska klättra i hierarkin, den kan vi vara tydliga med.

Next question. Shouldn't expenses for Q2, along with the positive future prospects that you show here, be provided that you get a refinancing or a new loan with cheaper loans?

Yes, that's exactly right. That's our understanding as well.

That's good. And the last answer. Very good. I will read the question as it stands.

But you can say without speculating how it goes for our competitors, you can say that when there are strong changes in the market, it usually means that there are more options available. When there are so clear turns, someone wins and someone loses. And in that exercise, there are options available more often than you do otherwise.

Would you like to go a little further on how you think it affects you?

We have a business agenda. Previously, the cash flow and our debt has been a braking factor to be able to be more active afterwards. vår finansiella situation förbättras så kommer vi att bli allt aktivare på den sidan.

Jag kan också lägga till det här, man kan säga att det som vi har mäktat med under de här två åren, men som vi kan inte prata mer om, det är att vi har genomfört två strategiarbeten. Vi har gjort ett på fordonssidan och nu här under våren så har vi gjort ett på hygiensidan som vi bland annat ska diskutera med today. And it is an incredible security to have those strategy works in the back, because they are going to be the map forward when you are going to navigate in some possible acquisitions in this. So that opportunities arise, as Jesper says, and thanks to our strategy, we will see i förhållande till de möjligheter som uppstår, hur de faller in, hur de passar in i den karta som finns. Så det får vi återkomma till.

Genombrant. Då har jag inga fler frågor. Så jag vill då förstås säga tusen tack till Jesper och Jeppe för en bra presentation, bra svar på alla frågor. Tack till alla er som lyssnade och inte minst då tack till alla er som skrev in bra och intressanta frågor. Så med det så er det slut härfra og tusen tack.

Tusen tack. Tusen tack.