CombinedX AB (publ)

Välkomna till dagens sändning med Combinext. Vi har med oss vd Jörgen Kvist, CFO Anna Hedström och Head of Administration Björn Magnusson. När du ska ställa frågor så går du att använda formuläret som är till höger om sändningen så tar vi upp det under frågestunden. Med det ställer jag ordet till er. Varsågoda.

Tack Martin och välkomna till vår presentation av det fjärde kvartalet 2024. Jag ska vi se här. Går på den här sidan direkt och visar att vi har en omsättning i Q4 på 258 miljoner. Vi ger en tillväxt på 22,5%. Varav den organiska tillväxten var minus 7%. Vi har en ebit på 21,4 miljoner vilket ger en justerad rörelsemarginal på 8,3%. Tittar vi på helåret 2024 så landar vi då på en omsättning på 930 miljoner kronor vilket ger en tillväxt på 21,4%, organiskt minus 2,3%. Vi har en justerad ebit på 66 miljoner och justerad rörelsemarginal på 7,1%. Vi har, så som framgår av kvartalsrapporten, justerat våra lönsamhetsmål från och med 2025. And it's more of a technicality that we now start to measure and talk about our profitability in EBITDA instead of EBIT. As you can see, there is about a difference of 1.6 percent between EBITDA and EBITDA in our case. And the previous goal has been that we will have a movement margin of 10% EBIT. And we have now changed that to a adjusted EBITDA margin, which is rolling up to at least 12%. So there is no change in our level of ambition, but more technicality. Then we see that the adjusted EBITDA is 25.5 million in Q4, and the adjusted EBITDA margin is close to 10%. And in the whole year, we have an EBITDA margin of 8.7% and adjusted EBITDA at 81.2 million. This whole year, 2024, has been challenging for us financially, as compared to the figures in 2023. We have had a challenging market with weaker inflation, and that applies financially also in Q4 2024. Q4 has actually been in line with the year as a whole. So that's what I mean by one step sideways. But we have also taken several steps forward, and I was going to comment on that. In our companies, in order to handle this weaker market and lower investment, we have of course carried out a lot of operational measures in the company. And now in Q4, we unfortunately had to say goodbye to a number of people to get a more balanced cost. But even more importantly, we have carried out a number of important strategic measures during the year to simply focus resources on the right electricity markets and have the right offers. I think that now when we enter 2025, we will do that with six strong companies. And we show them in this picture. We have two companies that work within that market segment that we call digital experience. It's a lot about making our customer sales and marketing processes more efficient. And then we have three companies within what we call Enterprise Solutions, which is more effective operations in our companies, often with a business system as the basis. And then we have our infrastructure and security companies. And we have the common mission in the group to help our customers to take advantage of the possibilities of data digitalization. Vi gör det med hjälp av ett antal ledande plattformar som de här respektive bolagen jobbar nära. Tittar vi på de affärer som vi har kunnat offentliggöra under kvartalet så har vi då MTCS som har kommit in väldigt fint under året och nu är en del av Elvenight från First in January 2025, we have put together MTCS and Alvinite. And in the quarter we could tell you that MTCS, together with NewDegis, will upgrade to CloudSuite, which is InfoM3's Månlösning, likadant som Progmatic. Appsfront har fått ett fint avtal tillsammans med Kraftringen, där vi ska hjälpa Kraftringen att digitalisera försäljning, kundservice och leveransorganisation med hjälp av Microsoft CRM. Vi har också kunnat berätta om det här som jag tidigare har kommenterat, arbetet som Elvinite gör tillsammans med landmännen för att effektivisera hanteringen av utsäde och kunna använda bättre och miljövänligare metoder för att göra utsädet motståndskraftigt istället för att använda kemikalier mot pesticider. Vi har också kunnat berätta att vårt ERP-bolag Business Central 2 har tecknat ett partnerskap med Microsoft. Och när vi går in i 2025 så gör vi det med många ambassadörer både på kundsidan och på medarbetarsidan. Vi går in i ett starkt MPS och ett starkt Employer and Net Promoter Score. Det gör att vi känner att vi spällde starkt in 2025. Tittar vi på vår resultatutveckling över ett antal år, här nu har det ändrats sedan 2018, kan vi följa vår justerade e-arbet och se den då också som LTM och se då hur av det här nya målet från och med nästa kvartal så kommer vi istället kommentera den här på ebitda nivå då. Vi tittar också på våra kostnader, de tre stora kostnadsomdelarna som vi har relativt våra intäkter. Personalkostnader är ju förstås ett konsultbolag som vår allra största kostnad. Sen har vi direkta kostnader, där ligger ju också licenser, hårdvaran, kopplat till våra affärer och sen har vi övre externa kostnader. Det är ju alltifrån hyror och omkostnader. Och då kan vi följa det över tid här och då ser vi att i det fjärde kvartalet så har vi två, dels då på överexterna kostnader så de är lite lägre än vad de normalt är och det är tack vare de justeringsposter vi kunnat återlägga en kostnadsreserv som vi har byggt upp under året. Den kunde vi lägga tillbaka i Q4, så det gör att kostnaderna är lite lägre där. På samma sätt, den här återläggningen av den här engångsposten, den går åt andra hållet på personalsidan, där vi just har tagit ett antal, ungefär 5 miljoner i kostnader för uppsägningar som vi normalt inte genomför, men vi nu tar. De här två tar ut varandra under kvartalet. Här ser vi intäktsutvecklingen. And in 2024, we will make almost 930 million in revenue. And in Q4, we will make 258 million, which is an all-time high. We have a financial goal of trying to reach a turnover of 2025 on the billion. And it is still a goal that we have. We will be aware of that, as I have previously told you, we will Gå in i 2025 med något lägre intäkter då vi avyttrade verksamheten i Borlänge som var kopplat till Kundentransportstyrelsen. Den verksamheten som ungefär taktade 40 miljoner per år är nu avyttrad till Konseid. Och vi har också som sagt genomfört en del uppsägningar i slutet på året som gör att vi kommer gå in med lite färre konsulter 2025 än vad vi gör i utgången av 2024. Så det får vi beakta när vi tittar på den här ambitionen och då miljarder 2025. Ja, här blir inga nyheter och tittar vi då på antal anställda och så vidare, ja då var vi... Vi ser då att personalkostnaderna relativt intäkterna, det här är ju inte riktigt en bra utveckling där vi ser då att personalkostnaderna ökar mer än intäkterna per FD. Det beror ju i... The main thing is that we have fixed costs for staff. In some of our companies we have partly movable wage models, but mostly our costs per FTE are fixed. Och när de ökar av olika skäl, det är förstås vanlig justering, men också att vi som under 2024 tar in då MTC som har höga, relativt högre då personalkostnader per anställd, men också högre timpriser, då ökar personalkostnader, men sen när vi då tappar beläggningsgrad, då får vi ju inte mer intäkterna på samma sätt. Så det är väl det som förklarar den här diffen då. If we look at the cash flow, it was strong with Q4. We went in with 92 million in the cash flow and went out with 132 million in the cash flow. This means that we go into 2025 with, depending on how you look at this IFRS 16 debt, Den är egentligen framtida hyror. Det är den största delen av vår skuldpost. Räknar man bort dem så har vi en tydlig nettokassa i verksamheten. Så det är obelånade. Det bidrar också till att jag vågar påstå att vi går in 2025 starka och nu hoppas att vi kommer göra ett bra år. Med det så öppnar jag upp för frågor.

Thank you very much for that presentation. And then we open up for a question time here. How does the lease law affect you? Have any of your consultants been employed by the customers because of this law?

My answer is no, but I don't dare to say that it hasn't happened in any particular case. Har det hänt något enskilt fall så är det just något enskilt fall. Utbildningslagen har inte påverkat Combined X performance under 2024 eller jag ser inte det framför mig under 2025 heller. Det beror ju på att de som jobbar i våra bolag vill vara konsulter och It doesn't matter if they get an offer from a customer, they would have been able to get it anyway, and they get it running. So this issuance law makes no difference at all.

Thank you for that answer. Despite a large cash flow, you are lowering the proposed issuance relative to last year. Should this be seen as you see good opportunities on the commercial market?

Ja, nu minns jag att jag glömde att kommentera det, men vi styrde en föreslagande utdelning på 1,40 och det motsvarar egentligen hälften av årets resultat. Vi följer den policy som vi haft sedan tidigare, att vi försöker dela ut. Circa 50% av resultatet. Så att det sänker utdelningen beror helt enkelt på att resultatet tyvärr var lite lägre i år än föregående år per aktie. Så det finns ingen annan förklaring till den sänkningen än det. Men om vi går tillbaka till frågan då så kan du ta den en gång till så... Absolut.

Trots att ni har en stor kassa så sänker ni föreslagen utdelning relativt till i fjol. Ska det ses på att ni ser goda möjligheter på förvärvsmarknaden?

Ja, om jag kommenterar den andra delen av frågan så ser vi absolut att det finns förvärvsmöjligheter på marknaden och det är ju också en anledning till att vi vill ha en kassa som vi har. So that's the answer, but that's not why the share price is decreasing this year. Unfortunately, it's because we have a lower share price than we had last year. And the decrease only reflects that.

Thank you for that clarification. And if we move on to the market, what makes you believe in a stronger market during 2025?

Det är inte konstigare än att vi läser som alla andra vad konjunkturinstitutet och så vidare säger. Jag sitter inte med någon information som ingen annan har här. Så som vi läser det så tror konjunkturinstitutet på att marknaden ska vända upp under 2025. Det tror och hoppas vi också. But it's not like I'm sitting with any other information than that.

I understand, thanks for the answer. Clear improvement in results relative to Q2 and Q3 despite higher negative growth. A certain season will certainly do its part, but what explains the increase in general?

Yes, it was a positive analysis. I don't know. I think that the result is quite side-leaning. In my world, Q4 is in line with the year as a whole. There is always a season variation in the result. And considering that season variation, I think that Q4 is in line with the year as a whole.

And the decreasing movement of capital, is that a result of existing changes in the business model, or is it more of a one-off effect under Q4?

The movement of capital, if we are to be a bit harsh here, it is that when we have a strong organic growth, then we bind a lot of kundfodringar och tvärtom. Det är väl tyvärr sanningen. Anna, vill du kommentera vad han säger? Eller finns det någon annan förklaring? Den frågan till mötena. Then we'll move on. We might move on. We'll see if someone else comes in and if there's any other explanation than what I said about the change in the movement.

Exactly. We can go back to that question later if it pops up here. What signals do you get from your customers about their plans for 2025? Are there any signs of improvement from there?

We know that there are many projects that have been shot at during 2024. So our hope is that they will start in 2025. I think that everyone in the market wants to do a lot of things. Then you have the actual reality and relate to that when the market is weaker for our customers, then maybe you can't do everything and then they also wait for consumption to start. There is a lot that our customers want to do and that they want our help with. And that's why we hope and believe that it will roll out a little better by 2025. But I'm not sitting on any information right now that I dare to promise that it will kick off in Q1 or so.

Thank you. We'll move on. You describe M3CS and Elevenite as one of the largest and fastest growing M3 partners in the Nordic region. What synergies do you see in this collaboration and how does it affect your profitability?

Yes, we should be aware of that. The profitability in M3CS was We have already mentioned that when we acquired MTCS, the profitability was clearly lower than the one we have in Elvenite. And lower than the one we have in the group. So that under 2024 we have had a certain expansion of the group's profitability. At the same time, we see things that can be done in MTCS. And not least increase the effectiveness and synergies together with Elvenite, which makes that we, and the position that we now get, because we get a Jäkla stark marknadsposition i det sammanslaget med MTCSL. Det handlar ju allt om förmågan att vinna de bästa projekten på marknaden till ett bättre resursutnyttjande. Vi är väldigt positiva till det. A commitment to a leading brand and to be the top three in Norway in their domain. And that is Elvenight MTCs together, definitely. So it's completely in line with our strategy. During 2025, of course, there will also be a lot of work with integrations and so on. vilken lönsamhetspåverkan det får 2025 återstående att se, men att det strategiskt är helt rätt, det är vi alla helt övertygade om.

Ni talar då om att bygga bolag med starka, tydliga erbjudanden på växande delmarknader. Vilka branscher eller vertikaler ser ni som mest lovande för fortsatt expansion?

I think that all of the six companies that we are entering in 2025 are all on share markets that we are positive about. Nintech, which helps customers to make sales and marketing processes more efficient, customer loyalty and other things, I think we have had a I think we will have a brighter period in 2025 than we have had in 2024-2023. A brighter market. The CRM market that Appsfront is talking about with Microsoft CRM. Microsoft CRM is a platform that grows in Microsoft Dynamics. It takes market share in the Swedish and global markets. We are in the right position there. LVNet has already talked about ServiceNow, which Netkin is working with in a platform that also has a nice progress on the European global market. Tool, which works a lot with business centers, has growth in that area. And net house, infrastructure and security, issues that will never be unmodern. On the contrary, we unfortunately have the security situation in the world and everything that happens, always relevant. So I think that we now have six companies that have the right and exciting positions on the right market.

Thank you, Jörgen, for that answer. And we'll take a final question here. The example with Elevenite's AI solution for gelato power shows innovative sales. How do you see AI and other technologies as a driving force for future competitiveness and also differentiation?

Yes, I can say that Radar made an article about Elevenite's AI-lösning tillsammans med Lantmännen, det här utsädescaset, SpeedSeed som det heter. Jag är i kontakt med Radar och så vidare. Det pratas ju förstås väldigt mycket om AI, men konkreta kundcase som man kan berätta om kanske inte har varit lika många hittills, om vi ska vara ärliga. I think that we, and I mean the entire market, so I think that we with that case and now this that we talked about with power and other things that we are doing on the go, I think that we are starting to take a position on that market and really take advantage of the data and the new technologies that exist.

Good, thank you for all your answers. And that was the end of this Q&A session. Thank you very much for your presentation here today. And also a big thank you to, as I said, the answers to all our questions. And I would like to thank everyone who followed today's presentation here with Combinedex. And I wish you a great day. Thank you very much.

Thank you all. Bye bye.