CombinedX AB (publ)

Welcome to today's broadcast, where we are joined by Combinedex, where the CEO, Jörgen Kvist, with his colleagues will present the Q1 report for 2025. If you call in and want to ask questions, press star 9 to raise your hand, and star 6 to turn on the sound when you hear the word. You can also use the form on the right of the broadcast. And with that, I will pass the word to you, please.

Thank you, and welcome to our presentation of the first quarter of 2025. Vi visar i första kvartalet en omsättning på 239 miljoner. Det ger en tillväxt på 6,5%. Den är helt och hållet förvärvad för att den organiska tillväxten är minus 5%. Kalendersjusterar vi det i åtta timmar färre i det här kvartalet än föregående år så är den organiska tillväxten minus 3,5% och 7,8% totalt. Vi har en justerad bita i 27,3 miljoner, vilket är i linje med föregående år, och det ger en marginal också ungefär i linje med föregående år 11,4. Så vi har i det här kvartalet, och överhuvudtaget i vår marknad nu, som vi betraktar som avvaktande fokus på sund lönsamhet. Det är det som jag försöker berätta om i vårt vd-ord, The market situation is still uncertain. The insecurity that has been created due to these new tariffs has not benefited our customers and investment decisions. And this applies to, among other things, the manufacturing industry, where we are relatively exposed to 28% of our income in Q1 coming from that type of customer. There is still a lot to do for us within digitalization. I'll give you some examples. We generally work on this monitoring market with both operational measures in the company to increase sales and investment, as well as strategic measures to focus our resources on the right parts of the market and build leading brands. And if we look at operational measures, it's primarily about sales. Sales to show what value we can create for our customers. through digitalization and using data and helping our customers to become more data-driven. In this quarter, we have talked about Nintech, which has launched a new website for Ulp. We have talked about True, which has helped Sefina Pantbank to make meet-and-greet forecasts with self-taught AI models. Vi har berättat om ett partnerskap med ServiceNow som är väldigt starkt för vårt specialistbolag Netgein. Netgein har fått priset som partner till ServiceNow som har allra högst kundmydighet. Att vara väldigt nära våra kunder är en nyckel i vår strategi. Vi vill ha väldigt tajta kundrelationer. and help our customers in long-term relationships to develop their business with the help of data and digitalization. On the strategic level, we have done a lot during 2024, and now with the start of Q1, we have landed a lot of what we have done during 2024. De integrationer som vi har börjat med under 2024 har nu blandat. Den stora strukturella förändringen är ju att Aspire, vårt systemutvecklingsbolag, har blivit en del av Nitech. Att Redway under 2024 nu helt klart har blivit en del av Appsfront. Att MTCS och Alvinite har gått ihop samman i det vi kallar det nya Alvinite. that Aernetrust and Y have become a part of NetHouse. And with all of these integrations, we have created six leading brands, 9tech and Appsfront, which work within the MyTest domain, Digital Experience, 11i2 and Netgear, which work within Enterprise Solutions, ERP, among other things, and NetHouse, which works with infrastructure and security. And we have a common mission for the group, to help our customers to use data and digitalization as much as possible. De här integrationerna som vi har gjort under 2024 och nu i inledningen 2025, de är ju inte alltid kortsiktigt så lönsamma. Ofta när man gör integrationer så kostar det någonting, men långsiktigt så är vi säkra på att det här är rätt strategi för att bygga leading brands. Om vi går tillbaka till kvartalet här nu då, resultatutvecklingen, om vi ser den, så vet ni att vi har ett mål om att vi ska ha en justerade vita marginal som rullande bör uppgå till lägst 12%. Det här är vi inte idag. Justerade vita LTM just nu är 8,6% i Q1, så var den alltså 11,4%. Vi fortsätter att jobba med att få upp vår lönsamhet. När det gäller intäktsutvecklingen ser ni också den här över längre tid. Då har vi målet att vi ska ha en organisk tillväxt, som ska överstryka it-konsultmarknadens tillväxt. Med förvärv ska vi nå en miljard år 2025. Det är fortfarande ett mål som vi siktar på. Vi kommer att behöva göra förvärv för att klara av en miljard. Det ligger i vår plan att vi ska göra förvärv även under 2025. Kalendersjusterad tillväxt är 7,8 %, och kejgen får vi ha för fem år är 12 %. Här ser vi intäkter samt justerade EBITDA-marginaler rullande 12 månader. Vi har haft lite motigt under 2024 vad gäller vår EBITDA-marginal. Men som sagt, vi jobbar hårt för att få upp den. Här ser vi kostnaderna i Q1 i relation till nettomsättningen per kvartal, och det finns inte mycket att kommentera egentligen vad gäller det i Q1, utan våra kostnadsandelar ligger ganska flett mot var de brukar ligga vad gäller personalkostnader, direkta kostnader och externa kostnader. When it comes to the number of employees, there are three things that are exciting to look at. One is the specialization we have. We have the idea that we should be specialists. And I think we see the effect of that during these years. Year after year, we get our team prizes up. har en personalkostnad som också ökar. Den har tyvärr ökat lite mer procentuellt nu i Q1 än timpriserna eller våra intäkter per FT. Men det har mer att göra med att vi faktiskt har en beläggningsgrad som vi behöver jobba på. Det är den här beläggningen som får vi upp den så kommer vi också få upp intäkterna per FT. Medan kostnaderna per FT är ganska fast. Till stor del så har vi fasta löner i gruppen. If we get a higher allocation, the revenues per FTE will also increase. The third thing that is exciting to look at is what we go in with in Q2. When we go out of Q1, we do it with 528 employees. It is a mixture of consultants and overhead personnel in the sense of sales, consultant leaders, administrative personnel. Men vi är alltså med de förändringar som har gjorts, av yttringen av Aspire's verksamhet i Borlänge samt de strukturella förändringar som har gjorts i de här integrationerna som vi har pratat om, så är vi 78 personer färre när vi går ut Q1 än vad vi var för ett år sedan. Det är klart att det kommer att påverka vår organiska tillväxt framåt. Men vi har alltså fokus på lönsamhet i första hand. When it comes to the cash flow, there's not much to say about that either in Q1. We're going out of the quarter with a strong cash flow of 124 billion. Here you can see the change in the cash flow net and debt over a longer period. You can note that in the middle and opposite direction we create cash. Cash flow from a running business for movement capital changes. Det har varit positivt varje kvartal sedan Q2 2019. Så det är en lång rad, dryga 20 kvartal i rad, som vi skapar kassa till vår verksamhet. And the net debt is, well, we have a net cash with IFRS on 11.8 million kronor. And excluding the IFRS debt, it's more than 75 million in the net cash. So we have a strong financial position, which we are of course very happy about. And with that, I think my presentation is ready and we have time for questions.

Tack för den presentationen, Jörgen. Och absolut, vi har fått in en hel del frågor här. Och den första frågan som lyder så här. Hej, vi har hopp i svåra tider. Hur har det sett ut sekventiellt i januari till april i år? Skulle du säga att det är en försämring, ungefär lika, eller en förbättring med tiden?

I think that we maintain our profitability. We have a certain growth, but an organic growth that is negative. And it's connected to these declines and the structural changes that have been made in the group. So with that in mind, I think that Vi ska vara nöjda med det första kvartalet. Vi har givet de förutsättningar vi har nu med färre anställda och de förändringar vi har gjort så tycker jag att vi har gjort en bra prestation i Q1.

Har det då funnits några one-off kostnader i kvartalet med tanke på all omstrukturering?

Ja, det har det gjort. Men nu försöker vi undvika att hålla på och särredovisa varandra krona som går åt på det sättet. Vi ser oss som en grupp i ständig förändring. Vi gör strukturella förändringar i vår grupp. Så det är en del av vår... model, so vi håller inte på att särredovisar. Det vi särredovisar eller justerar för är förvärvskostnader i första hand, som vi gör en eller två gånger per år kanske. Men annars håller vi inte på att särredovisar den typen av kostnader.

Och hur ser rekryteringsplanerna ut för resten av 2025? Och hur blir det med ert årliga trainee-program?

Vi har ett årligt turniprogram som kommer gå av stapeln, starta här nu direkt efter sommaren som vanligt. Det kommer vi köra, det tycker vi är ett väldigt viktigt talang, försörjning för varje bolag och för gruppen som helhet. Det vi kan säga om årets turniprogram är väl att vi har fått väldigt många sökande. Det tycker jag är jättekul för oss, men det kanske visar lite grann hur tuff arbetsmarknaden är för unga akademiker. Så det är väl på ett sätt lite beklagligt också att vi har den situationen. Men vi är tacksamma för fantastiska talanger som söker sig till Combined X och Combined X-bolagen. Så det kommer vi köra som vanligt. I övrigt som jag skriver så måste vi anpassa gaspedalen litegrann efter den efterfrågan som är i marknaden. När den är fortsatt avvaktande så får vi vara lite försiktiga med att have too high recruitment rates.

Would you say that it is an expected number of employees who have left or have some people from Aspire perhaps not felt at home in Ninetech?

My opinion is that Den mjuka integrationen, den mjuka delen av integrationen, den kulturella och förvisso den hårda delen av integrationen i Nine Tech i Aspire har gått väldigt bra. Min bild är att alla från Aspire har känt sig väldigt välkomna i Nine Tech. Jag kan inte svara för enskilda personer, men när vi har följt upp det här på en större nivå så ser vi att integrationen så här långt har gått väldigt bra.

Det är en ganska osäker marknad nu, men du låter ändå ganska positiv kring era möjligheter. Ser du fortfarande att ni kan växa från era nuvarande nivåer?

Vi ska växa, Combined X ska växa, men i år så tror jag att den organiska tillväxten, det kommer ju vara utmanande med tanke på att vi faktiskt är betydligt färre personer nu än vad vi var för ett år sedan. Det ska man vara medveten om. Den organiska tillväxten 2025, bara titta på antalet medarbetare, det kommer ju vara svårt. Sen har jag förhoppningen att vi ska, precis som vi brukar göra, så brukar vi få ombord Ett eller två eller kanske till och med tre förvärv. Vi får ju se hur många det blir. Men någonting av det hoppas jag verkligen under 2025 att vi totalt ändå som grupp ska växa. Vi är en grupp som ska växa.

Om vi då går tillbaka till era medarbetare där. Har personalstyrkan minskat även utanför Aspire?

As I have shown, it is not only in Aspire 9tech that we have introduced an integration, but also a number of other integrations. To a certain extent, there have been staff changes also in those integrations. So no, it's not just in Aspire, but mainly it is the dismantling of Borlänge, and what it had to do with the transport administration. That is the single biggest factor behind the fact that we have fewer people today.

And it has been a pretty tough market experience for consultants during this period. Has it been reflected when it comes to multiples for potential acquisitions?

Yes, that is the question. Jag kan inte säga det på någon slags helikopternivå. Vi har våra förvärvskriterier och de multiplar som vi tycker är rimliga att betala. De avser vi att hålla oss inom oavsett om... egentligen hur marknadsläget ser ut, så har vi en modell som vi jobbar efter. Och sen om multiplen har minskat eller ökat, det är inte egentligen på en total nivå. Det får nästan frågan en företagsmäklare om.

Toppen. Tack så mycket, Jörgen. Det var alla frågor som vi hade fått in här. Tack för din presentation och även svar på alla våra frågor och även alla som har följt dagens sändning med Combinedex. Tack så mycket. Tack ska ni ha. Hejdå.