Eolus Aktiebolag (publ)

A warm welcome to this presentation of Eolus' results for the fourth quarter 2025. Your presenters today will be myself, Per Vitalsson, CEO, and Katarina Persson, CFO. We will proceed to present in Swedish, but written or verbal questions for the Q&A following the presentation may be submitted in either English or Swedish. Eolus is a leading developer of innovative and scalable solutions for renewable energy. We are well positioned for growth in the demand for renewable energy that follows global electrification and the pursuit of reduced carbon dioxide emissions. Vi tillämpar vår renodlade utvecklarmodell för att skapa värde i en diversifierad portfölj inom land- och havsbaserad vindkraft, solenergi och batterilagringsprojekt på sex olika marknader. Global energy investors, large electric consumers and leading technology suppliers have relied on our 35-year experience. Jag inleder med en genomgång av händelser under kvartalet och en utblick om utvecklingen framåt. Katarina kommer därefter att gå igenom de finansiella resultaten mer ingående. Därefter går vi vidare till frågor och svar. Vi går vidare till bild fyra. Net turnover for the quarter went up to 1,372,000,000 kronor driven by the sale of the wind farms Fågelås, Dollebo and Boarp which in principle was finished and in operation at the transaction time. Therefore, it generates a lot of turnover. So for the whole year 2025, Eolus will hit a turnover record, both in design and in our operation and maintenance services. Rörelseresultatet för kvartalet landade på minus 313 miljoner kronor främst beroende på nedskrivningar av projekt inom havsbaserad vind men också på svagt resultat från sålda projekt. Med anledning av de här nedskrivningarna så kommunicerade vid det preliminära utfallet redan den 27 januari, inkluderande prognos för rörelseresultatet. Utfallet 2025 visar hur vi som renodlad projektutvecklare kan ha en avsevärd tidsförskjutning mellan kassaflöde och resultat i en rapporteringsperiod eller också över verksamhetsår. Katarina kommer gå närmare in på siffrorna senare. Vi går vidare till bild nummer 5. which shows our project portfolio, which is the core of our value creation and consists of over 15 gigawatts of projects distributed on different markets, technologies and different maturity levels. Compared to last quarter, the size of the project portfolio decreased by about 10 gigawatts. This is due to the fact that the pre-written wind power projects, which together had a large volume measured in megawatts, but which were in a very early phase, have been removed from the portfolio. Vi kan notera att USA nu utgör den största enskilda marknaden i vår portfölj i megawatt, vilket speglar en medveten positionering i förhållande till marknadens utveckling. Vi har varit aktiva på den amerikanska marknaden i mer än tio år och har byggt upp en pipeline av projekt som levererar goda affärer. Vi kan också notera att volymen för vår drift- och förvaltningsverksamhet nått en ny toppnotering på nära 1,3 gigawatt under förvaltning efter att Fågelås, Dollebo och Boapp inkluderats i det fjärde kvartalet. Jag bläddrar till sidan 6. We set a turnover record under 2025 with nearly SEK 4 billion in sales and ended the year with about SEK 0.5 billion in cash. We made a total of four sales transactions under 2025 and the sale of Fågelås, Dollebo and Boapp to Franska Mirova in the fourth quarter drove a strong positive cash flow. The declines of the offshore project in Östersjön were a necessary consequence of regulatory insecurity and lack of political support and had a big negative effect on the result in the quarter and for the whole year. Att OX2 nådde slutligt investeringsbeslut för vårt avutrade projekt Fageråsen efter periodens slut innebär ytterligare positivt kassaflöde och resultat till EOLUS i första kvartalet 2026. Så en bra start för oss och det är ett bra kvitto på investerbarheten i svensk landbaserad vindkraft. Vi har en minskad projektbrottföljd till följd av nedskrivningarna och de försäljningarna vi gjorde. Vi gör goda framsteg mot färdig projektfinansiering och försäljningstransaktion för Rockasecka där vi tidigare har säkrat tolling agreement, batterileveransavtal, entreprenadavtal och etableringen pågår enligt tidplan. På nyårsafton så gjorde vi också ett förvärv av ytterligare ett batteriprojekt i mellanfas i sydvästra USA där vi ser goda möjligheter till värdeskapande utifrån vår nu gedigna erfarenhet av liknande projekt. The fourth quarter's sales generated a net cash flow of approximately SEK 500 million, which means that we have returned net debt to the net cash and are entering 2026 with more than SEK 500 million in the cash. For the sake of the completed deadlines, the board communicated on January 27 to bring back the EBIT goal for the years 2025-2027. the other goals are maintained and confirmed, so we see good opportunities to deliver rejection, solidity and capital return to the shareholders according to the goals. In the future, we will continue to focus on cost reductions, diversification and optimal risk allocation through deductions of projects also in earlier stages. Vi har uppdaterat överblicken av våra projekt i närtid på Bild 7. Rockasecka är det projekt som är mest avancerat i försäljningsfas. It is also worth noting the Polish project TRIO, which is new on the list now. It is our most mature project in Poland. It is called TRIO because it is a hybrid project with the possibility to combine both wind, solar and battery technology in one project. vilket bör göra projektet attraktivt för marknaden. Jag nämnde också tidigare det 100 megawatt BESS-projektet i mellanfas i USA som vi förvärvade i fjärde kvartalet och där vi ser goda möjligheter att det projektet ska kunna utvecklas relativt snabbt. Med det så lämnar jag över till Katarina.

Tack Per och hej till alla som ringt in till dagens sändning. Jag kommer starta på sidan nio i presentationen. Per har redan berört våra nyckeltal förutom att vår soliditet nu stigit till 55% att jämföra med 38% vid utgången av 2024. Then we move on to page 10. Since we, with our business model, mainly realize the value in large transactions, our results will vary greatly between quarters. The movement result is driven partly by profit calculation according to the degree of completion in the projects where we project leaders build the nation with the cost responsibility of the buyer's tasks. Vi aktiverar nedlagda utvecklingskostnader i vår balansräkning som projekt under utveckling, projekt under etablering eller förskott till leverantörer. Investeringar i projekt under etablering, det ökar vårt rörelseresultat kraftigt i de fall vi bygger upp projekten i egen bok. Dessa balansposter kostnadsförsägen till fullor när vi avytrar projekten som vi gjort med Fågelås, Dollebo och Boa i det fjärde kvartalet. Vår nettoskuld består både av skuld på koncernnivå och på projektnivå och tenderar då att öka kraftigt i takt med byggnationer som gör egen bok med projektfinansiering. Men notera också att vid utgången av 2025 så hade vi åter en nettokassa. On page 11, you can see the results for the fourth quarter. We had a total turnover of 1,377,000,000 SEK, where the liquidity from the sale of Fågelös, Dollebo and Boar contributed the most. Costs for sold projects were also dominated by the calculation of activated costs from the same project. And then we have the project deductions of 238 million SEK, which also affected the costs in the fourth quarter. Rental costs and currency effects have primarily affected the quarter's financial net. On page 12, we see changes in the balance sheet's access page from the third to the fourth quarter, where the size decreased from just over 3 billion to 2.2 billion. The sales in the quarter contributed that a little more than SEK 1 billion has been lifted from the balance sheet, while the declines contributed to a net reduction of projects under development with about SEK 200 million. The cash was strengthened with more than SEK 500 million following positive cash flows from the quarter's sales. On page 13, we see the balance sheet's own capital and debt side. We saw decreases in both own capital and short-term debt. This is the repayment of the building facility for Fågelås, Dolleborg and Boar, which has been built up to 459 million kronor. At the outset of the quarter, the EU's strong net and cash position was 19 million. And finally, we see on page 14 how the transactions of Fågelås, Dolleborg and Boab in the past quarter have affected the cash flow, both through reduced capital binding as well as amortization of debt. During the quarter, distribution has also been paid out at a total of 37 million kronor, which was decided at the annual referendum in May. And at the beginning of the quarter, the EU had a cash flow of over 0.5 billion Swedish kronor. On page 15, there is an overview of the project that is now under establishment. The Pinova Dillettiska wind project was canceled during the year, and the profit is calculated according to predefined milestones. Rokasecka is under sale and is on the table, and compared to last quarter's table, POUM has been completed and Fågelås Dollebåg Boarp has been canceled and then handed over to customers. And after that, I'll pass it back to Per.

Thank you all for calling into this webcast. We will now proceed to Q&A, during which you are welcome to ask verbal or written questions in either Swedish or English.