K-Fast Holding AB (publ)

Välkomna till K-Fastertors presentation av andra kvartalet 2025. Det har varit ett ovanligt händelserigt kvartal med många pusselbitar som fallit på plats. Dels omträdde vi vår portfölj i Region Syd till Brunova och där vi fick betalt med aktier. And so the second quarter is our first quarter where we consolidate Brinova as a daughter company. And with that we now own and control almost 58% of both capital and votes in the new Brinova. Moreover, we were involved in three other big deals, as well as emitting a green, unsecured obligation. But more on that later in the presentation. As just briefly mentioned, we left April 1st, our portfolio in the southern region, to Brnova, where we got paid with shares. The portfolio, which included properties worth almost 11 billion, consisted almost exclusively of housing. Efter transaktionen är Nya Brunova ett av de större noterade bostadsbolagen på börsen och där K-fastigheter i och med betalningen med aktier kontrollerar 57,6% av både kapital och röster. Därmed är Nya Brunova numera ett dotterbolag till oss på K-fastigheter och som konsolideras i vår rapportering från och med andra kvartalet. Jag kommer senare i presentationen gå in mer i detalj på de positiva effekter som transaktionen har gett och kommer fortsätta ge. Utöver Brnova-affären genomförde vi tre olika affärer som totalt tillförde oss cirka 1,1 miljard i nettolikviditet, där 509 miljoner kronor redan tillförts oss under andra kvartalet, ytterligare 200 miljoner under kommande halvår och därefter 400 miljoner under 2026 och 2027. Den första affären, som vi även presenterade i Q1 som en händelse efter periodens utgång, var en delförsäljning av fastigheter och projekt i Gävle och Uppsala till K-fast Kilen AB, där vi äger 51% och Kilenkrysset 49%. I must add that it is incredibly exciting to expand the collaboration with Kilenkrysset and continue to develop Kofast Kilen. A company that is growing well, not least with regard to the business, and will reach a size of about 5 billion in balance at the completion of new ongoing and planned projects. Den andra affären vi genomförde var en försäljning av två fastigheter i Göteborg till Wilhelm, omfattade 294 lägenheter. En affär som vi både signerade och frontträdde under kvartalet. Den tredje affären, där vi signerade en avsiktsförklaring under andra kvartalet som senare övergick till ett skarpt aktieområdesavtal efter kvartalets utgång, avser en försäljning av tre färdigställda fastigheter och tre pågående projekt i Göteborgsområdet till en internationell institutionell investerare. De färdigställda fastigheterna fronträder vi planeringsvis 13 september i år och projekten som har under uppbyggnation fronträtt i samband med att det färdigställs 2026 och 2027. Det vill säga de är sålda på så kallad forward sale. Den sistnämnda affären innebär även att vi tillsammans med köparen startar ett joint venture bolag i Sverige för förvaltning av fastighetsfonder och där k-fastighetsägarenden uppgår till 40%. Den institutionella investeraren bedriver nu med stor framgång motsvarande verksamhet i andra länder och där K-fastheter nu blir en del av den svenska satsningen. Den sålda portföljen kommer att utgöra basen för bolagets första fond i Sverige. In this joint company, our knowledge of the real estate market and the relevant real estate administration can be combined with the institutional investor's competence in capital acquisition and administration of institutional capital. For our part as an actor in property development, we can in early stages hook arms, find businesses and projects that the fund later wants to acquire and manage. This is a very big step in a safer and more capital-efficient business model, where we in many cases can start projects that we already know will be replaced in connection with completion to some of the company's funds. A very good complement to the otherwise so cyclical transaction market for both rent and housing rights. These three businesses are an important step in strengthening our balance sheet, reducing our debt, and adapting our businesses to a greater focus on our entrepreneurial part, which is historically the most profitable and has stood for about 80% of our results since our stock rating in the winter of 2019. In addition to an eventful quarter on the transaction side, har vi även hunnit med att emittera en senior icke-säkerställd gröna obligation till ett belopp om en halv miljard inom ett rambelopp om en miljard. Den gröna obligationen har en löptid om tre år och en rörlig ränta om 90 dagars steber plus 600 punkter. Nettolikviden som erhölls den 3 juli, det vill säga efter kvartalsutgången, på gott till att refinansiera befintlig skuld i enlighet med det gröna ramverket K-fastigheter etablerat under kvartalet. Efter kvartalsutgång tillträdde vi även byggrätten i Järfälla-Vädestad 2,65 kronor, ett förvärv för 258 miljoner kronor, och byggrätten har en lagarkraftfunnande tallplan bestående av två kvarter, inrymmande cirka 20 000 kvadratmeter boeyta och närmare 350 lägenheter. Vi är redan i full gång med bygglovsundersökan och förväntas kunna starta projektet under första halvåret 2026. Periodens resultat är negativt med minus 54,5 miljoner, men där orealiserade värdeförändringar av räntedarrivert påverkat negativt med minus 111 miljoner kronor, förandet av lägre marknadsräntor, som i sig själv är positivt. In the business area of entrepreneurship, we have been through a couple of tough years with lower unemployment in mainly pre-FAB in 2023 and 2024. Now the revenues and unemployment increase, where we get periods with increased revenues of 17% with a corresponding period before the year. The focus is to increase efficiency and profitability after a couple of years with less unemployment. som alltid är ett av de viktigaste uppgifterna i att utveckla ett bolag att kunna göra mer med mindre resurser. Vilket är ett viktigt fokus under den kommande hösten. Hösten är extra viktig med tanke på de tydliga säsongseffekter vi alltid ser i Prefab, där andra halvåret alltid är det starkaste med fler produktionsdagar än under första halvåret som präglas av mycket lediga dagar och röda dagar. Our external capital in Prefab rose at the beginning of the period to 1,134,000,000 SEK, divided by 84 different entrepreneurs. I would also like to remind you that in Prefab's business, the manufacturing of the concrete pile in the factory accounts for about 50% of our turnover, and the remaining 50% accounts for the construction and assembly of the entrepreneurs we execute. That is, we assemble the concrete slabs together into a fully weatherproof house for our customers. During the quarter, we have, through our subsidiary company Norvum Samhällsfastigheter, where K-fastigheter owns 50%, started a school in Rydebäck, Helsingborg. The project is sold on forward funding to Enrep and the school is expected to be ready by 2027. Under the second quarter, we started a project of concept houses in Gävle, with a total of 176 Lamellhus apartments, as well as finished two projects, one in Strängnäs and one in Ballerupa outside Copenhagen. At the beginning of the period, we had 2,051 apartments under production, divided into 18 different projects and with a recurring order value of a little over 1.8 billion SEK. And in our project development business, we are actively working with about 1,500 apartments, where we, as mentioned earlier, after the beginning of the period, applied for the building right Järfälla-Vädestad 2,65 kronor. Where we are then going to build two quarters with 20,000 square meters of living space and nearly 350 apartments. And we, as I said, were already in full swing with the construction law application. Verksamhetsområdet förvaltning består av ägande av fastigheter genom dotterbolagen Brinova och K-fast Kilen som direkt ägda fastigheter i K-fast Holding AB. Vår intjäningsförmåga på rullande 12 månader har i andra kvartalet ökat med 18% jämfört med motsvarande siffra för det första kvartalet i år baserat på vår ägarandel om 57,6% av Brinovas intjäningsförmåga. Detta avser då färdigställda förvaltningsfastigheter. hela 18% på ett enskilt kvartal. Då ska jag nog med er att vi samtidigt under andra kvartalet fronträtt fastigheter i tidigare presenterade affärer, vilket då gjorde att hade vi inte sålt dessa, hade ökningen i intjäningsförmåga varit hissnande 31% istället, baserat på färdigställda förvaltningsfastigheter. Ökningen talar sitt tydliga språk och påvisar aktieägarvärdet i affären med Brenova. En ökning med 18 eller 31 procent, allt annat lika, det visar vilka mervärden den här affären har tillfört. The turnover increased to 68.7% and the administrative result for the quarter rose to 116.6 million kronor and the result per share rose to 0.33 kronor, that is 33 over per share, corrected for content without specific influence. Ni får ha med i åtanke när ni kollar hederssiffror att brunovaffären än så länge enbart påverkar det andra kvartalet i och med genomförandet första april, medan k-fastigheter är i den gamla kostymen det första kvartalet. Uthundringsgraden är marginalt bättre på 94,4 procent, men där fokus fortfarande är att komma upp till en mer normaliserad nivå. We see a good demand and close to zero vacancies in our current stock. We experience a certain inflow of vacancies in new productions, where it takes between six months and up to a year to reach full procurement. On the other hand, the vacancy we see as more structural is the one we experience in Växjö, where in a short time they have built far too much. Det positiva i kråksången är att Växjö är en välborende ort med befolkningstillväxt om närmare 1% sedan 2021, vilket nästan det dubbla mot rikssnittet som ligger under 0,5% under motsvarande period. Tittar man i det lite längre perspektivet så är Växjö's befolkningstillväxt nästan 1,3% sedan 2010, och även det är en bra bit över rikssnittet som ligger 0,5% under. Långsiktigt växer Växjö med en nettobefolkning på 1000 personer per år, vilket gör att marknaden läker allt eftersom tiden går. Men det innebär inte att vi inte måste arbeta hårt, stänga vakansen här och nu, vara hungrigare och snabbare på bollen än kollegorna i samma brand, verksamma i samma stad. On average, the release requirements in the portfolio have increased, which has led to negative, unrealized value changes. The average release requirement in our valuation of completed properties rose to 4.8% at the beginning of the period. And with those words, I would like to hand over to Martin.

Thank you, Jacob. We can start by noting that there is a report where a lot has changed. Bakgrunden är givetvis försäljningen av vår regions ytportfölj till Benova. Affären genomfördes den 1 april och eftersom K-fastigheter erhöll aktier motsvarande 57,6% av ägandet till Benova så innebär denna transaktion som i utgångsläget kan tesas som en försäljning i praktiken att Benova utgör ett dotterbolag till K-fastigheter och konsolideras i K-fastighetens finansiella rapporter framöver. Volym-mässigt är förändringarna stora. Till exempel växer balansräkningen med drygt 9 miljarder eller drygt 50 procent. Men nyckeltalsmässigt är förändringen mindre, bland annat för att Brinnova och K-fastigheter i grunden är relativt lika som bolag, åtminstone när det kommer till verksamhetsområdeförvaltning. Några ord om konsolidering innan vi går in på själva utvecklingen under perioden. Konsolideringen av Brinova från 1 april innebär på grund av k-fastighetens majoritetsägande att hela Brinovas balansräkning redovisas som en del av k-fastighetekoncernen från tillträdet. Resultaträkningen redovisas även den som en del av k-fastighetekoncernen från tillträdet, men här ska bemärkas att eftersom transaktionen först genomfördes 1 april så ingår inte Brinovas resultatmässiga utfall för första kvartalet i den konsoliderade rapporten. Om vi då går över på utvecklingen i perioden, och börjar som vanligt med att ta avstamp i verksamhetsvård och förvaltning, som i all väsentlighet framöver utgörs av innehaven i Brnova och KFAS Kylan. Hyresintäkterna för perioden uppgifter 471 miljoner, vilket är en ökning med 56% jämfört med motsvarande period föregående år, och förvaltningsresultatet uppgifter 117 miljoner, vilket är en ökning med 93%. Korrigeras förvaltningsresultatet för innehav utan bestämmande inflyttande, det vill säga den tekniska termen för den andel av förvaltningsresultatet som tillhör de övriga aktieägarna i Benova och KFAS-kilen, så uppgår KFAS-andel till 0,33 kronor per aktie, vilket är en ökning med hela 31 procent jämfört med föregående år. Det är lätt att peka på att ökningen beror på förvärven och konsolideringen av Benova, men bakom den höga tillväxten döljer sig ett förbättrat uthyrningsgrad, ökad överskottsgrad, liksom fler lägenheter i förvaltning i det samlade bestandet. Uthyllningskraden uppgick vid periodens slut 94% och överskottsgraden till 69%. Finansnätet ökar med 47% till 185 miljoner, även det drivet av konsolideringen av Bonova, men lägre genomsnittlig ränta bidrar nöpande positivt. Genomsnittlig ränta utviklade 3,3% vid periodens slut mot 3,7% vid årets ingång, vilket dels är ett resultat av lägre marknadsräntor, men också ett lyckat arbete med lånoportföljen av Brunovas duktiga finansavdelning. Så långt det operativt nivå som utvecklats väl, och det är dessutom vi slår ett slag för att ni som komplement till K-fastighetens rapport framöver, även bör följa Brinovas rapporter då stor del av det operativa arbetet inom förvaltningen kommenteras där. Under perioden har vi erfarit negativa värdeförändringar för färdigställda förvaltningsfastigheter med totalt minus 82 miljoner kronor. Bakgrunden är dels korrigerade marknadsvärden i samband med affären med Villen, dels generella förändringar i värderingsförutsättningar där direktavkastningen i genomförda värderingar ökat med mellan 0,05 till 0,15 procentenheter samtidigt som förväntningarna på kommande års hyresinflation ökat något. Den genomsnittliga direktavkastningen för koncernens färdigställda förvaltningsfastigheter utgick vid periodens slut till 4,8 procent. Further, we experience negative value changes in the company's interest rate, which has decreased by a total of 111 million in value during the period, driven by lower long-term market rates. Here it should be reminded that the intention is to keep these interest rates until the end, and then the market value returns, both positive and negative, to zero. If we move on to businesses that are both entrepreneurs, then the revenues for the period increase by 17% to just over 1 billion kronor. Primär anledning till ökningen är ökad extern försäljning i K-preferend, det vill säga försäljning till externa kunder, vilket under perioden ökade med 61% till 345 miljoner kronor. Flera större order har tagits under perioden, och ordervärdet ligger vid utgången av perioden på 1,1 miljarder, vilket i och för sig är på motsvarande nivå som vi vid samma tidpunkt föregående år och vid årets ingång. Men där ordervärdet i allt större omfattning avser externa kunder och allt mindre koncernen till en försäljning, vilket påverkar marginalerna positivt. Byggnationen av koncepthus, det vill säga vår koncerninternad byggnation, ligger på en stabil nivå om drygt 676 miljoner för perioden. Inkluderat successiv vinstavverkning eller orealiserad värdeförändring om 59 miljoner kronor. Vid periodens slut hade koncernen 18 pågående byggprojekt omfattande totalt 2051 lägenheter att jämföra med 1731 lägenheter vid samma tidpunkt föregående år. Återstående ådvärde har under perioden ökat till drygt 1,8 miljarder. Resultatet för verksamhetsområdet entreprenad uppgick för perioden till 64 miljoner motsvarande 0,26 kronor per aktie. Detta är en försämring mot drygt 100 miljoner eller 0,44 kronor per aktie jämfört med föregående år vilket primärt beror på lägre successiv vinstavverkning i interna projekt och det i sig är primärt drivet av färre byggstater. Under the first half of 2025, 176 apartments were built against 467 apartments in the corresponding period in the previous year. With PFAS-prevented interest rates and an expected increase in the future, we expect that this development will be interrupted in the second half of the year. On the concern plan, we can see that central administration is on a comparable level in the previous year if we exclude Benova. The interest rate has increased to 1.6, primarily due to underlying positive developments in the operating business, as well as lower interest rates. Finally, the period's result was raised to minus 55 million, or minus 0.24 kronor per share, but this result includes, among other things, unrealized value changes in interest rates of 111 million kronor, which is purely financial. If we move on to the financial position of the company, it is not much to compare. Förvaltningsfastigheterna ökar med 54% till 24 miljarder kronor och räntebärande skulder med 48% till 15,3 miljarder. Som tidigare nämnts är bakgrunden för värdet och konsolideringen av Benova, men även den underliggande verksamheten påverkar positivt. Totalt har det investerats drygt 900 miljoner i en ny och till- och ombyggnation under perioden och pågående nybyggnation har ökat med 18% till 2,7 miljarder kronor. Under perioden har koncernen dessutom avbytat fastigheter externt med drygt 900 miljoner, där försäljningen av Wilhelm är den största. Försäljningslikviderna har primärt använts till att amortera skulder och förbättra likviditeten, vilket bland annat innebär att ett rörelse- och förvärvslivet under perioden minskat med drygt 300 miljoner till 1,1 miljard kronor. Koncernens egna kapital uppgick vid periodens slut till 7,8 miljarder, varav 5,1 miljarder är härförd till K-fasthetets ägare. Resterande 2,7 är den andel som tillhör Benova och K-fasthetets övriga ägare. Långsiktigt substansvärde uppgick vid periodens slut till drygt 6 miljarder eller 24,41 kronor per aktie och nyckeltalet har korrigerats för förvärvet av Benova. Detta är en minskning med 3% sedan årsskiftet, vilket primärt beror på de negativa resultaten för perioden. Soliditeten och skuldsättningsgraden har under perioden minskat något, där skuldsättningsgraden vid periodens slut ligger på 58% och soliditeten på drygt 30%. Belåningsgraden för färdigställda förvaltningsfastigheter ligger kvar på stabila 60%. Vänner av ordning kanske frågar sig varför jag då inte nämner något om de obligationer vi emitterade i slutet av juni, And this is because the liquidity was first issued on July 3rd and therefore does not affect the financial position at the end of the period. This leads us to the concern's financing. At the end of the period, the concern's financing was issued by bank loans. The total amount of investment in the banks was approximately 16.8 billion, where 12.4 billion was issued by bottom loans for completed administrative properties. In terms of capital, it was 2.0 years, and in terms of interest, it was 2.4 years. In terms of interest, it has improved from 3.7% to 3.3%, and in terms of real estate loans, it was 38%, which means that the interest rate was over 60%. Back to the emitting of the bonds, in the end of June, we made a total of 500 million under a frame of 1 billion. När kvinnor primärt används till att refinansiera befintliga skulder och emissionen är en viktig del i att skapa finansiell stabilitet framöver med en stabil underliggande finansiering i en verksamhet som alltmer lutar mot verksamhetsområden entreprenad och där kommande tillväxt delvis bygger på att vi kan sälja färdigställda koncepthus. Därmed krävs en annan stabil underliggande finansiering som inte är direkt kopplad till det enskilda projektet. In connection with the mission, we also established a green framework, which, beyond the financing of the obligation, also comprises the rest of the financing in the company. K-fasthet has always had sustainability high on the agenda, and for us it has been a certainty when you build new, that you take care of all resources, and that you build administratively efficient houses, which in principle is synonymous with building sustainable. The green framework comprises green financing in three categories. Gröna byggnader, energieffektiva byggnader och förnyelsebar energi. Gröna byggnader är den dominerande kategorin i kåfastighetsverksamhet då den i princip omfattar all koncernens nybyggnation. Rapporten enligt Beranverket kommer ske från delårsrapporten i januari till september 2025. Before I wrap up, I would like to repeat a piece of Benova's share report. I would also like to highlight a minor change we are making to the report for quarter three, which we will move two weeks this year to Friday, November 7th. This is to increase the number of reports when Benova and K-Fastigheter's reports are to be revised together by the revision team in both companies. So, to the summary. One quarter where a lot has happened. Affären med Brinova har fullföljts och nya affärer med Kofas Kilen och Villeln har omdannat koncernens finansiella utseenden dramatiskt. Men i grunden är mycket som det varit tidigare. Och bortsett från de stora förändringarna så är det underliggande operativa resultatet stabilt positivt med högre utrednings- och överskottsgrad, förbättrad byggkonjunktur, lägre räntor och stabilare finansiella nyckeltal. Mycket är trots allt likt. I would like to thank our listeners and wish you a pleasant summer. And with that, I will hand over to Jacob.

Thank you, Martin. In summary, we have probably presented one of the more eventful quarters. We entered the front in the Brnova affair. Three major transactions, two of which have already been carried out, and the third one is ongoing. We have also created a joint venture within the administration of real estate funds in Sweden. Moreover, we have issued a green obligation of 0.5 billion. In short, an eventful quarter that creates conditions for a strong balance calculation and a clearer focus on entrepreneurs. It is the most profitable business area since our ranking in 2019, and which has responded to 80% of our results. Finally, I would like to thank everyone at K-Fastet and Brunova, who have all worked incredibly hard during the past quarter. And to all of you who have listened, I would like to wish you a real happiness.