Peab AB (publ)

Hej allesammans och välkomna till PEABs eftermiddagspresentation efter Q2-rapporten eller första halvårsrapporten 2024. Jag heter Johan Hartman och är IR-chef på PEAB och med mig har jag som vanligt Jesper Göransson, vd och koncernchef, och Niklas Wingqvist som är CFO. And we do what we usually do, that Jesper and Niklas start by presenting today's report. And then we open up for questions, either by phone or through the web interface. If you want to ask questions, press square five and you will be in the phone queue. Otherwise, you can write the questions through the web form. And then I read the questions. I will tell you about the instructions after Jesper and Niklas' presentation. But now we will start with the introduction.

Here you go, Jesper. Thank you, Joar. We will start by looking at the market views. There are small changes since last year's quarter report. If we look at the state investments, there are still declines expected in Sweden and Finland, while we see a certain clearing in Norway. In 2025, it is expected in all three countries that the stock market will start to rise again from these low levels. And of course, there are signals of falling inflation. Falling interest rates are very important for us when we look at the market conditions here, and we are following the development. In terms of housing construction, a decline is expected in Sweden and Finland due to costs and interest rates. We expect a recovery in those markets by 2025. In Norway, we also see a small improvement in terms of housing construction. In general, one can say that the public sector in general keeps the investment levels up in all three countries. And some segments are very strong, and some parts are less strong. But in general, it is a stable market in terms of public housing. As far as construction is concerned, it has been a strong market for a long time, and it continues to be strong and stable. Sweden is on the sidelines of forecasts for last year at a high level. In Norway, progress is expected, and in Finland, a certain demarcation is expected. And then, as we look into 2025, we see again that the batteries vänder uppåt här i Sverige. Som jag sa precis, det är också på fortsatt höga nivåer. Så totalt sett så är det i princip oförändrade marknadsutsikter i Norden. Vi har svaga nedgångar i Sverige och i Finland som är drivet av framförallt bostadsbyggandet. Sen så har vi då Norge som har en förväntan om en lite starkare marknad. Sen 2025 så ser vi uppgångar eller sidledes marknad i Finlanda. So this is the market outlook. If we look at the business models, starting with construction, the net investment for the second quarter increased to 6.3 or 6.4 billion, compared to 7.5. It is a decrease of 15% and it is mainly explained by lower housing prices in all of our countries. We have managed to switch to other types of projects in a very high extent, but we may not have been able to compensate for it. The result is 1.23 million SEK compared to 1.41 million SEK. This means that the margin is unchanged at 1.9% per quarter. The order entry. We started the first quarter with a high order entry of 6.7 billion SEK. We landed at 4.8 billion SEK in the second quarter. This means that we have an order stock of almost 24 billion, which is a drop of 25.8. But it is a high and stable order level and order situation on the construction side, we think. We also see that when we look into the project that we have taken in. I mentioned earlier the public investment level, which is stable and high. Here we see some examples of that. We have a competence center with Skellefteå. We have the construction of a municipal house in Strängnäs. En hektig borås och renovering av en simhall i Helsingfors. Fördelning för produktområdet. Vi ser att andelen bostäder i nettomsättning uppgick till 32 % under 12 månader. I orderstocken så är den andelen nere på 27 %. Här var vi uppe på en nivå över 50 % när det var mest bostadsproduktion. Det är en dramatisk förändring som har skett. At the same time, the order from the public is increasing. There are many schools, schools, bathrooms, public facilities that are coming in. Even offices are growing. And it's not traditional office spaces that you might think of. We have a construction project quarter in Stockholm. We have police houses, we have state archives in Hansand and so on. So it's more of that type of project that comes in in that segment. Then we move on to construction. Here the turnover fell to 4.3 billion, an increase of 10% compared to the previous quarter. The result was increased to 165 million compared to 152, and this means that we have a margin in the construction side that is unchanged at 3.9%. If we add up construction and construction to our entrepreneurial activity, the margin for the quarter 2.3%, which is unchanged compared to the previous quarter. In terms of investment, we have had a very high turnover during two quarters in a row. We had 8.2 billion SEK in the first quarter and now we have 8 billion SEK during the second quarter, which we are going to compare with 3.9 billion SEK in the previous quarter. In this high turnover, it is among other things that we are going to build Bodö's new airport in Norway for 3.3 billion SEK. Order stock is up with 50%, 7 billion to 22.3 billion kronor. So we have a very high and stable order situation even on the construction side. Here we see a shareholder project, Bodens flypads as I mentioned, we have the expansion of V20, Mariestad, new roads and railways around Boden and then we have water and drainage cleanings in Nittedal i Norge. Vi har en bra spridning mellan olika produktområden på anläggningssidan. Gator och markarbeten står för 36% av omsättningen. Men kikar vi in i orderstocken så är det ner på 18% och det är kopplat till det minskade bostadsbyggandet. Vi ser på vägar och annan infrastruktur som med 26% av omsättningen ökar till hela 44% i orderstocken. Och där ligger ju de här projekten igen med Bodenflyttats och E20 och Bodenprojekten och så vidare. Så vi ser en klar an increase to a slightly larger infrastructure project. And then we have Drift Rondal, which is around 20% of what it should normally do. Business industry, where we have a turnover that also increased up to 6 billion, compared to 5.3. And we see a result improvement up to 449 million compared to 333. Det är en 13-procentig omsättningsökning. Vi får med oss resultat och marginal. Störst bidrag är beläggning som går starkt. Det drar också med sig ballastverksamhet. Sen har vi vissa delar som lider av bostadsbyggandet, framför allt på rental-sidan och på prefab-sidan, som då har lite tuffare. Men beläggning och ballastverksamheten, där redovisar vi ett starkt kvartal. Marginalen är uppbyggd till 7,4 procent jämfört med 6,2. 51% of the turnover in the industry is investment, and that is a conjecture regardless of whether we have made a profit or not in turbulent times. We have an order structure and an order entry that is good. We have taken in a lot of projects on the investment side, especially in Finland. The order entry is up to 4.5 billion in the quarter compared to 3.2 and we have an order structure of 6.8 billion in the business industry. Sysat Kapital, which has been planned out, is now 11.3 billion SEK. As the economy has improved, the return on Sysat Kapital has increased by 9.3% compared to 6.1% a year ago. In terms of business and project development, we see a continued effect of the falling housing market. Omsättningen uppgick till 720 miljoner, vilket är en nedgång från 1,6 miljarder. Det är en väsentlig skillnad här. Det är klart att det har att göra med att vi inte startar nämndat mycket projekt, så blir det ju den här typen av omsättningsfall. Det gör också att vi har ett resultat som är negativt, minus 33 miljoner jämfört med 114. Inom fastighetsutveckling har vi Results of real estate development at 21 million compared to 29 million for the previous quarter last year. Revenue from real estate sales increased to 17. We continue to see that the market for newly produced housing with a long way to move is slow and it is not stabilized. For us, every state decision is a consideration between the conditions to get the right margin i relation till risken för osålda lägenheter och i relation till kapitalbindningskostnader och kapitalbindning från rätt. Vi tycker inte att vi får rätt dimension mellan möjlighet till avkastning och nivå på risk så vi väljer att skjuta produktionsdata på framtiden när vi tror att förutsättningarna blir bättre. Vi startade inga projekt under det här kvartalet men vi säljer i en jämntakt, vi sålde 136 And if we compare housing rights and properties, it is an increase of 87 in the quarter of 2014. We have a well-dimensioned building rights portfolio. We have good projects that are in the pipeline. And we are watching and waiting for quarter to quarter to see that we get better and better conditions to actually push the project forward with the right risk and the right cost. Vi har 2366 bostäder i produktion, varav 1500 är bostadsrätter och ägarlägenheter och 862 är hyresrättsprojekt. Sen har vi 300 enheter som gått över i förvaltning också. 61 procent av bostadsrätterna i produktion är sålda och 13 procent av hyresrättsprojekten. In relation to what we really have in production, which is 1,500 units, the number of unsold apartments is low. In terms of real estate development, we have completed one project during the quarter. We have a office project in Jönköping that we sold to an external partner. And now we have two projects left. One in Gothenburg, one in the office. and one logistics project in Södertälje. The logistics project is sold. Here we see a planned capital build-up, if not on a high level. And of course, when the development of the results is as it is, we do not get any discount on that capital, but we are at 1.91% compared to the 5.6% corresponding period last year. Det var affärsområdena. Niklas, om du går igenom lite koncernsiffror.

Ja, tack så mycket. Då går vi vidare och tittar på resultat och ställning för det andra kvartalet på koncernnivå. Koncernens omsättning minskade med 3% under andra kvartalet och uppgick till 15,2 miljarder. to compare with 15.8 billion SEK after half a year in 2023. We had a turnover of 619 million SEK, which is a turnover margin of 4.1%. When we look at the comparison figures for 2023, the effect of the judgment of the company Scandinavia is included. Rullande 12 månader så har vi en omsättning på 57 miljarder med en marginal om 2,5 %. I den marginalen, den rullande 12 månaders marginalen, så ingår de nedskrivningar som vi gjorde under fjärde kvartalet 2023 och påverkade då marginalen negativt. I geografisk spridning så är Sverige fortsatt dominerande med 72% av omsättningen. Vi har 15% i Finland och har ett något lägre omsättning 2024 här på Norge med 11%. Och i Danmark så har vi ju endast en beläggningsverksamhet och det utgör knappt 2% av koncernens omsättning. Som sagt tidigare så har vi en stor och växande andel av offentliga kunder inom bygg, anläggning och industri, där då beläggning har en stor andel. Beläggning har mycket kunder avseende stat och kommun. Tittar vi då på andelen offentliga kunder i koncernens omsättning så är det nu mer än hälften, alltså 53 procent av The value of the revenue is to public customers and 47% to private customers. And we see this as a good level. This distribution contributes to stability and reduces the liability for the company. And as we have heard earlier on the market, public housing and investment in facilities are expected to be stable markets. And those businesses make up an ever larger part of our business today. If we look at the order entry and order block, we had a continued high order entry during the second quarter, with good spread over the business area and product segment. Med två kvartal av hög orderingång innebär det att vi nu har för första halvåret en orderingång på 34 miljarder. Att jämföra med knapp 24 miljarder föregående år så en 10 miljarder ökning på halvåret. Det gör då att vi har nu en orderstock som vi nämnde tidigare. Första gången någonsin över 50 miljarder. Den ligger då på 50,6 miljarder. 7 billion more than one year ago, it was at 43.6. The proportion of projects that are smaller or medium-sized, i.e. over 500 million in value, is 71% of this order block, so there is still a high proportion of order blocks that are smaller and medium-sized projects. This contributes to a risk spread and distribution in the group. Men vi ser ändå att den här andelen av större projekt har ökat här, framför allt de med ett antal större projekt som vi tagit in under första och andra kvartalet i år. När vi tittar på årsstocken efter andra kvartalet så ser vi då att för innevarande år, alltså det som ska utföras under resten av detta året, är en miljard mer än vad det var vid motsvarande period föregående år. Vi har alltså inneliggande order för 2024 om 20 miljarder. Men det är så att den här höga orderingången som har höjt orderstocken har påverkat framförallt det som ska utföras under kommande räkenskapsår och åren därefter. 60% av orderstocken är alltså projekt som ska produceras från 25 years and so on. We also have earlier dialogues with orderers within the enterprise business of construction and construction, where we plan projects and have a potential order entry, where we plan them together with the orderers, what we call phase 1. The value of that stock is 15 billion, based on potential projects for the next two years. Kassaflödet förefinansiering uppgick till minus 95 miljoner för andra kvartalet att jämföra med minus 2,3 miljarder för 2023. Det är ett normalt säsongsmönster att vi har ett svagt eller negativt kassaflöde på de första två kvartalen och sedan har vi motsvarande starkare kassaflöden under kvartal 3 och 4. när egentligen alla de säsongsmässiga verksamheterna är i full gång. Även i år har kassavlödet varit negativt. Det har varit lätt negativt i såväl kvartal 1 som kvartal 2, men på avsevärt lägre nivåer än tidigare år. Det här förklarar framför allt att vi har en minskad rörelsekapitalbindning inom samtliga affärsområden. and we have had a recovery when it comes to investments, especially within the business industry. The development in the cash flow and generally a lower capital bond also means that the net debt is lowered. The net debt rose to 9.6 billion SEK in the half-year compared to 11.7 billion SEK the corresponding period last year. In net debt, the unsold part of the self-developed housing projects is included. It has gone down to 2.3 billion, from the highest at 2.9 billion. Note also that in our net debt, there is a interest-bearing tax deduction in Måler Scandinavia, ranging from 1.1 billion. The net debt rate is at 0.6. There is still a strong focus on both cash flows and net debt in the group. Then we come to the goal setting. As I said, we have nine external goals in the group. Three financial and six non-financial goals. We follow up four of them and report here after six months and I will then start with them on financial goals. We have a moving margin goal that we will have a margin of over 6%. Calculated over the next 12 months, the moving margin for the company now rises to 2.5%. And in these 2.5%, as I mentioned earlier, there are the deductions that we took in connection with the end of 2023, which then draws down the margin. Our other financial goal is a net insurance rate that will be within the interval 0.3 to 0.7. Och när vi stänger halvårsbruksslutet så har vi då en nettoskuldsättningsgrad på 0,6. Det vill säga vi är inom det intervallet. Vi kan också notera att med de normala säsongsmönster som vi har med negativt kassaflöde under inledningen av året och generellt sett ett starkare kassaflöde under andra halvan av året så ligger normalt sett nettoskuldsättningsgraden som högst. Thank you, Niklas.

We have two non-financial goals for this quarter. The first is our NPS, the degree of necessity for employees. In this quarter, we raised a point from 26 to 27. And despite the tougher market, especially the housing market, we managed to strengthen our revenues. And it's far beyond the benchmark for the industry that increased from 2019 to 2020. We have also had a very high participation in the measurement, 90% of all employees participated in the measurement. And that shows a high engagement both within the company and within the industry. They want to continue to develop our business to better companies. We think that's good. Then we have serious failures. We have a zero vision regarding this. We measure the way there by having a decreasing trend. The starting points we went into are 48 failures, which we had in four. And now the rolling figure is down to 44. Det är glädjande att trenden faller, men nivån tycker vi naturligtvis är på alldeles för höga nivåer. Vi fortsätter oförtrutet att fokusera på de här frågorna för att få ner antalet olika. Om vi ska summera första halvåret, om vi kan få fokus på andra kvartalet, så är det goda marknader för anläggningsbyggande, beläggningsarbeten och övrigt husbyggande, medan storstadsmarknaden är fortsatt svag. We see that we continue to have a high order rate once a quarter, and for the first time we have an order stock that exceeds SEK 50 billion. We have had a stable quarter with a strongly improved cash flow, which means that we have a net investment rate that is unchanged here at 0.6. We note that our industry business with a focus on the real estate side is growing with profitability, and so is our construction business. Vår bredd i PEA, där vi står på flera ben och arbetar inom många cement, tjänar oss väldigt väl tillsammans med den lokala förankringen som vi har, där vi möter kunden där ute. Så det känns som att vi kan stänga böckerna där, Johan.

Toppen, stort tack för dig Jesper och Niklas. Då ser vi om det finns frågor från er. Om ni vill ställa en fråga så trycker ni 4-5 på telefonerna. And then, if you have asked a question, you can go back to the question again and press 4 and 6. Then there is a little pause between the questions. You can also send, write a question to me, so I'll read it and send it to you. Let's see if there has been any questions. We'll put forward the first question and answer it.

The next question comes from Albin Sandberg from Kepler. Varsågod.

Hej. Då hade jag tre frågor. Jag börjar med bostäder. Det ena är lite mer allmänt top-down, men det har kommit lite siffror på att demografin har ändrats så pass mycket och att behovet av bostäder inte alls är lika mycket som man kanske trodde för något år sedan eller så. Ni uppskrepar en god Efterfrågesituation på bostäder i Norden, så tänkte jag om ni hade några kommentarer till det, om ni känner att det stämmer med er verklighet eller om det påverkar era möjligheter att starta bostäder. Och det andra då kopplat till bostäderna var, nu gör ni minusresultat här i kvartalet, och ett kvartal är ju bara ett kvartal, men jag tänkte, hur ser ni på generell staffing-situationen och hur... Om vi fortsätter att anta väldigt låga stater, är ni beredda att behålla organisationen i väntan på att det vänder? Eller när måste ni ta lite mer bolagsspecifika grepp så att det vänder till någonting positivt resultatmässigt?

Vi kan väl börja med den första kring bostadsbehovet. Det stämmer med den riktlinjen som Som vi har gått på allmänt bedömer och gått över Boverkets prognoser och bedömningar till 68 000 bostäder per år fram till 2030. Under senaste halvåret har det varit en diskussion kring hurvida det behovet är rejält eller om det kan vara mindre baserat på om befolkningstillväxten är mindre än vad man har haft med i tidiga bedömningar. Den diskussionen välkomnar jag. Bostadsbehovet som sådant är ingen exakt vetenskap. Vi får väl se om den där revideras ner från de 68 000, oavsett vilket kan man väl säga som så här då, med tanke på de låga volymerna och startorna som sker, som faktiskt inte är drivna av att det står tumma lägenheter, ska man komma ihåg, utan nedgången är ju driven utifrån att räntorna gick upp väldigt kraftigt, så ska man få med sig. Men det kommer i alla fall börja startas fler bostäder än vad som behövs under dagen, som startas för närvarande. When it comes to our organization, we have taken major steps during the past year and the coming year as well, based on the strong decline that has been. We believe that the level of the organization in the project development that we have now is an organizational level that we want to maintain to maintain the robustness and competence in the company. I'm watching for it to turn. Our hope and belief is that it will turn, thanks to the fact that the interest rates go down, and thanks to the fact that the prices on the second-hand market continue to go up a little bit. So the answer to the question is that we are not planning any company-specific measures right now. We have already done some.

Good, thanks for that. And then the cash flow. The cash flow was strong in the first half of the year. I know that you share a little on the investment level in the development part, Jag vill minnas att ni har indikerat att ni tycker att ni har varit lite, jag kan inte säga överinvesterade, men välinvesterade i en annan industri och så vidare. Och jag bara tänkte om det, om jag kommer ihåg det rätt, om det fortfarande gäller eller det är närmast en cykel där ni måste öka upp investeringarna för att svara mot den här goda efterfrågan som man ser vid orderingång.

Vi har varit sparsamma på investeringarna både inom industri och projektutveckling under ett bra tag. Den transaktionen som vi har genomfört inom projektutveckling, det var egentligen när vi köpte ut 100% av Kvarnholmen, men det var ett sätt att växla över till expertenskbar mark. Inom industrisidan har vi investerat rätt stora pengar i prefab-verksamheten, i nya fabriker. Jag vet inte om du har något övrigt att kommentera, Annika, så vi fortsätter att ha fokus på kassaflöden. can run the business on the current investment levels. But of course, you can't do it in all of a sudden. Somewhere there are three investment levels.

But one can clarify within the business area of ​​industry, as we said, we have had a modern machine pack. Prefab investment was above that. Sen har vi haft en möjlighet att kunna vara återhållsamma utan att det har en negativ inverkan. Vad som kommer att ske vid något tillfälle är att vi återgår till normala investeringsnivåer, men det finns ju liksom inte något eftersatt investeringsnivå i alla fall.

Ja, bra. Det var lite det jag var ute efter. Det var bara att få tydligare. Och sista frågan, med tanke på att jämförelsetalen innehåller mos, No, there's nothing new. I mean, we got pretty much exactly the same outcome in Skiljedomen.

and which is not in any way justifiable. What we have chosen to do from our side is to shatter this decision-making process based on the fact that there will be some kind of procedural error. As we have said earlier, we do not share that judgment and we do not make any other judgment than the one that was made based on the conclusion of the decision-making process. The shattering process will take time, unfortunately. It will be addressed next year.

Ja, tack för det. Det var mina frågor.

Tack för det, Albin. Då ser vi om nästa frågeställare på kö.

Nästa fråga kommer från Stefan Andersson från Danske Bank. Varsågod.

Tack. Två frågor från mig idag. Bara komma tillbaka till orderingången med de här större projekten. får en del frågor kring det där. Vi kommer ju alla ihåg hur det var innan du började som vd, Jesper, med några större projekt. Skulle ni kunna bara kanske ge lite trygghet i hur ni agerar för att säkerställa att vi inte om två år sitter med projektförluster i de där större projekten igen?

Ja, det som du säger, vi har ju under lång tid arbetat med structures and processes about how we take projects in general into the company. In addition, the market has changed quite a bit to be much more about what we describe as Phase 1 and Phase 2 projects. Most of the biggest projects that we bring in are such projects, Phase 1 and Phase 2, where we have sat down from an early stage together with the customer and gone through and designed and projected the project. Yes.

How much of that is a catch-up effect of a weak Q1 with a challenging winter? And how much is a one-time effect because there has been some type of potential pricing in some way that may not be sustainable? And how much is... Reel förbättring, förstår du frågan? Hur mycket kan vi liksom tro att det här fortsätter in i nästa år med vad gäller förbättringarna?

Det finns liksom inget direkt... Säsongsmönstret är väldigt tydligt i någon beläggning som vi alla vet. Men den här säsongen har väl varit i princip som andra, kanske lite tuffare vinter. Men det här är ju i grund och botten ett reellt behov. som finns, men det är också så du pekar på att det här är en kombination av efterfrågestort behov, alltså volym och prishöjningar, som har att göra med att kanske prisnivåerna tidigare varit för långt ner i relation till vad de ska vara. Bedömningar kring framtiden, det gör jag inte, men det är i alla fall viktigt att notera att det är ingen catch-up-effekt av någon stor dignitet, och det är liksom, det är ett rejält behov som driver det.

Toppen, tack. Sista frågan då. Nu är ni försiktiga på starter. Och tidigare har det varit en väldigt... Nu tänker jag bostäder då. Och vi har ju tidigare sett att det har varit lite tvärtom, att det har varit brist på planad mark och processerna hos kommuner har varit tröga och så vidare. Om vi bara leker lite med tanken. Det är en tuff marknad nu, men det kan ju vända. Hur ser möjligheterna utför er att kunna dra igång projekt? Jobbar ni upp en backlog så att ni är redo dels planprocessmässigt, det är en fråga då, och den andra frågan är vilken volym skulle ni klara kapacitetsmässigt? Skulle ni kunna snabbt gå tillbaka till 3 000 eller fler i produktion? Eller kräver det någon typ av... Kräver en uppstafning som tar lite tid.

Ja. Om vi börjar någonstans i slutet här så kan man väl säga att vi räknar inte med att det här är en snabb uppgång igen från i princip ingenting upp till de här nivåerna som råder 2021. Vi tror inte det kommer bli så utan vi tror att det kommer bli en mer beskedlig uppgång då. Vi är inte där ännu heller. Vi har en projektprofessor som är bra som ligger där och som är färdig att kunna starta när vi anser att förutsättningarna är de rätta. Utifrån marginalkraven och utifrån resurser och så vidare. Vi är inte där ännu men de finns där så vi skjuter dem framåt. If we were to get into a situation where we would go from, in principle, no start-ups to the levels that we had in 2021, which I do not doubt will happen, but if it were to happen, then we would have had to pick up resources in a way that we do not have the resources we have today. But if it becomes a more advisable approach, then we have a good base organization that can run, and then you have to add everything afterwards that the market needs.

How quickly can you ramp up project development with potential given current market weakness and low start?

Thank you.

I think we are satisfied with the questions for today and are ready to thank you. Thank you very much for your participation today. I can now make a little commercial for the next report, which is on October 25th. Then we publish our report after the third quarter. Thank you very much for today and have a nice summer.

Thank you very much. Have a nice summer.