Peab AB (publ)

Welcome to PEAB's presentation after our first quarterly report, which we published an hour ago. My name is Johan Hartman, and I have with me, as usual, PEAB's CEO Jesper Göransson and PEAB's CFO Niklas Winkvist, who will present the report first, and then we will open up for any questions. in your mobile devices if you want to ask a question in person. Otherwise, it is also good to write the question on the website, so I can read them later. But we will return to the instructions after Jesper and Niklas' presentation. So, go ahead Jesper, go ahead.

Thank you very much, Johan, and once again welcome. We will start by talking a bit about the market, and we will look at the housing market first and foremost. I have long mentioned that it takes time before the business market recovers. I think it has stabilized at a new and low level in all three countries. Speaking of Sweden, I saw some figures from SEB that got up to 30,400 in 2025. So around 30,000 businesses seem to be at the new normal level in Sweden. And the market views that we see are that it is assumed that the stock market will increase in all three countries, but from these slightly lower levels. We also see a certain reduction in the direction of the arrow in Sweden, a slightly lower growth rate than what was previously in the prognosis. It is primarily the major areas that matter and especially the micro-states that will be where the major projects will start. Tittar vi på lokalbyggandet så ser vi en positiv marknad under 2026 i samtliga länder med en liten nationstering i Sverige och en uppjustering i Finland. Det är offentlig sektor som fortsätter att hålla uppe investeringsnivåerna i alla tre länder och som vi har pratat om innan så handlar det väldigt mycket om skolväsende, vård, rättsväsende, försvarsprojekt och så vidare. Inom privat sektor ser vi en god efterfrågan bland olika typer av industrikunder. And on the construction side, investments for 2026 are expected to increase in Sweden. And these are increases from high levels. And in Finland and Norway, the sports market continues to be on the side at a high level. There are increased investments in transport networks, and we are talking about transport both on land and at sea, which are the main drivers of growth in countries and countries. There is a fairly wide range of products that are available here. The National Plan of the Traffic Authority points to high investments in infrastructure, both in operation, maintenance and new investments. And then the construction operations are benefited by the increased costs for safety and defense related projects, as well as the needs that exist on the energy market. As we sum up here to the total market view, the first is the unchangeable previous quarter report, and it points to growth in all three countries when it comes to construction and construction investments. Så det var lite marknad, egentligen inget nytt i det stora hela jämfört med föregående kvartal But if we look at how PR has performed during the first quarter, starting with construction, we had a turnover that was in the same level as last quarter, about 5.3 billion. We increased the result to 222 million. In this survey, both in terms of turnover and results, we have made a transaction this year where we have sold our subsidiary K-Nordang in Norway. And we have sold it to a joint company with the KB Group. And the new company will focus on the west coast of Norway. And that transaction in itself has a slightly reduced turnover over a quarter of a year. But also a total revenue of 100 million SEK in the form of this business. So including that, we end up with 222 million SEK and a margin of 4.2%. If we look at the order block and the order entry in the building, we had an order entry of 6.7 billion, and the order block is at 26 billion, approximately 25.8. And when you look at the comparison quarter we had in Q1 2025, there were a number of larger public projects that came in, and we also took over some projects from CERNEC. Ett axplock av nya uppdrag. Vi ska bygga ett nytt hotell och kontor på 700 miljoner i Uppsala. Vi ska bygga nya sjukhusbyggnader på 556 miljoner i Lund. Vi ska bygga nya bostäder i Västby och en stormarknad i Ulleborg. A little more on the details in the product area, we see that housing in buildings is at 24% of the net turnover. It was at the same percentage as Q1 2025, so 24%, and it is at 30% in the order stock. Here we see this stabilization that we have talked about before. In other product types, we see a uniform distribution. annorlunda utom vad det gjorde för ett antal år sedan, där vi har större andelar inom fler produktområden. Den som sticker ut som lite mindre då, det är service och handel, där marknaden är relativt sett svag. And then we look at the construction business. Here we continue to grow and we had a turnover of 11% during the first quarter of 4.1 billion. And when we look at the rolling 12 now, this business is over 18 billion for the first time. Resultatet ökar 147 miljoner jämfört med 114 och det innebär naturligtvis då att vi också har en marginaluppgång och den ökar till 3,6% i kvartalet och vi ligger nu rullande 12 på 4,1. Tittar vi på bygg och anläggning ihop, det som vi kallar för internationalverksamheten, så förbättrades den sammantagna rörelsemarginalen under kvartalet från 2,5% till 3,9%. Orderstocke och orderingång inom anläggningsverksamheten, här hade vi en orderingång som var lite bättre än medsvårande kvartal, 6,4 miljarder. Orderstocken fortsätter att öka och på den 31 mars uppgiften till 24,5 miljarder. Här ser vi också ett axplock. Vi fick ett antal kontrakt för vägunderhåll runt om i Sverige på 666 miljoner. Vi fick ett nyt vattenverk för 642 miljoner Karlshamn. Nya uppställningsspår i Göteborg för 580 miljoner. Nya vattenledningar i Norsborg för 330 miljoner. In the product areas here, we see that the street and land work accounts for 33% of the turnover, but 19% of the share, so the volume is going down, and that is explained by this housing construction, which is lower than before. But if we look at roads and other infrastructure, it stands for 29% of the turnover, but a whole 45% of the share. Here we see the effect of this market that we have talked about before. With other types of projects where there is a good demand. And there are also quite a few long projects that have come in, for example Bodå Airport with several. And it's a project that stretches over several years. The turnover today is 17% in the turnover and 19% in the order volume, so we can judge that as quite normal. And then we have industry. And in industry, the first quarter is always very marked by season with low activity. The planting season has not started and we put a lot of costs on repairs and maintenance and so on. But if we look at the first quarter, we had an increase in revenue by 8%. and we converted 2.5 billion SEK and this increase is related to the construction system. The result improved and went up to minus 412 compared to minus 549. Det är två bitar som tycker vi är värda att nämna där. Under 2025 så påbörjade vi en översyn av den norska beläggningen av ballastverksamheten inom svea och asfalt till följd av att vi hade haft lösningsproblem. Det innebar ökade kostnader för den avvecklingsprocessen i det kvartalet. Men när vi nu avvittrar vissa tillgångar i samband med den nedläggningen att göra i första kvartalet år så får vi realisationsvinster från försäljning av anläggningstillgångar som påverkar positivt. Så det är minus i jämförelsekvartalet och plus i detta kvartalet. Och sen så har vi också haft vissa positiva effekter av terminsäkringar av olika råvarukontrakt som har kommit in under detta första kvartalet. Så man kan säga att det underliggande är ganska så stabilt och jämt. I bygdsystem så ser vi en ökad aktivitet som bidragit till att vi får ett lite bättre rörelsestat i omlända verksamheten. Kikar vi på den senaste rullande tolvmånadsperioden på hela industrin så uppgick marginalen till 8% och tittar vi på svea och asfalt isolerat så uppgick marginalen till hela 9,3%. Here we have an order entry of 2.9 billion, which is somewhat down, and the decrease is explained by a decline in the Finnish and Norwegian construction industry. Within the construction system, we had an increased order entry in this quarter compared to the corresponding quarter last year, and the stock went up to 7.6 billion. Här ser vi en verksamhet där vi har minskat vårt sysselsatta kapital under en rad av kvartal samtidigt som vi förbättrar vår lönsamhet och det gör ju att vår avkastning på sysselsatt kapital går ju upp och vi landade på hela 16,7% här nu när vi stängde Q1 på rullande tåg. Och det ska jämföras med 13% för ett år sedan. En stark verksamhet. Projektutveckling. Här har vi haft ett aktivitetsmässigt lite lägre kvartal. Ser vi på omsättningen, vi hade en omsättning som uppgick till 500 miljoner jämfört med ungefär en miljard. Och resultatet landade på 9 miljoner jämfört med 83. Och här har vi ett kvartal där vi har haft inte särskilt mycket produktionsstarter i kvartalet. Jag kommer tillbaka till det sen. Och vi har inte gjort några större fastighetsaffärer heller, vilket vi hade gjort i fjol. Men om vi tittar lite grann bakom siffrorna här, på tal om aktivitetsnivå, So under the first quarter of the year, we started 132 homes. There was a project in Ålesund in Norway. We converted a project to a housing rental project in Lund. Then we started a rental rental project. But in the quarter of January, these 523, we started two large housing rental projects in Stockholmsområdet. One in Kvarnholm and one in Råsunda. We also started two projects in our own balance account. Under kvartalet sålde vi 115 bostäder, och jämförelsetalet påverkas ju då naturligtvis av de där två stora staterna, Stockholm som jag nämnde, som startades på uppnådd förhandsförsäljningsgrad, och då kommer ju liksom hela den bulken med sålda projekt in under det kvartalet. Så den underliggande försäljningen ligger på en stabil nivå, vi brukar säga runt 100-150 enheter per kvartal, och det var så även det här kvartalet. As I said earlier, we see an increased interest among buyers when the project approaches completion, especially in the large-scale regions. We continue to build projects and build them with our own books and get a little further in the completion process before we start selling. Just now we have about 1,600 plants in production compared to 1,900 a year ago. Out of these, 1,600 are almost 40% sold. And the number of repurchased has gone down somewhat with comparison to 549. Här har vi ett ganska oförändrat sysslat kapital som vi har berättat om tidigare så jobbar vi nu med att mer aktivera vårt kapital och bygger projekt i egen bok. Det blir att slaga resultatuttag, det blir att slaga siffror kring start och försäljning och så vidare. Men vi tror att det här är det rätta sättet att över tid få lönsamhet utifrån den kapitalbyggning som vi har. Avkastningen på sysslat kapital uppgick till 1,1 procent för rullande tolv. So, it was the business manager, Niklas, who wanted to take over the company.

Yes, thank you very much, Jesper. Then we will move on to the company as a whole. And we start with the revenue. The revenue for the company was marginally lower than the first quarter last year. We landed at 10.8 billion compared to 10.9. Det första kvartalet som ni känner väl till är påverkat av säsong som slår igenom hela vägen till koncernsiffrorna. Framförallt är det beläggning som påverkar och därmed gör att vi normalt sett har ett negativt resultat under första kvartalet. If we look compared to last year, we have a moving result that is better. It ended up at minus 156 million compared to last year's minus 278. The effects that we have talked about that stand out are of course within the building about 100 million that have to do with transactions with Nordang, och även då inom industri har vi haft effekter utifrån avvecklingen i Norge som såg lite på olika sätt 25 respektive 26. Rullande så omsätter vi 58 miljarder rullande tolv och med en rörelsemagnal på 4,7 %. Bilden avseende privata kontra offentliga kunder ser ut ungefär som den har gjort nu ett tag. Vi har alltså fler offentliga kunder, 55%, jämfört med privata kunder som är 45%. Och det är ju så som marknaden sett ut där vi har minskat på bostäder men ökat inom infrastruktur och beläggning och även andra offentliga byggnader. This distribution, of course, contributes to P-ARP's stability, and it also reduces our conjecture sensitivity. Here we see the development of the order entry in a slightly longer term compared to just looking at a single quarter. Here we see that we have had a stable order entry in the last two years. We then landed on 15.6 billion this quarter compared to last year's 16.6 billion. För koncernen som helhet så har vi som ni sett haft en uppåtgående trend för orderstocken. Det här leder till att vi nu när vi stänger kvartalet har den högsta orderstocken i PRs historia. Vi har en orderstock på nästan 54 miljarder. Det ska vi jämföra med föregående år då vi landade in på 52 miljarder. Den här orderstocken har en god riskspridning över olika affärsområden och produktsegment. Dessutom har vi ett antal projekt som löper under en längre tid. In addition to this contracted order block, we also have our so-called Phase 1 project, where we are in early dialogue with customers within our entrepreneurial activities, i.e. within construction and installation. This is a typical project that we expect to be able to convert into a contracted order within a two-year period and enter the order block. Those Phase 1 are now up to 20 billion, so even there we have increased significantly. At the change of year we were at 17 billion. If we go in and look at the order block and look at it distributed over time, we can see that for the current year, så har vi en orderstock på cirka 29 miljarder det vill säga att det ska produceras här under 2026 och det är då 800 miljoner högre än vad vi stod i motsvarande period föregående år. Vi ser också att vi har mer i order inne för 2027 än vad vi hade i motsvarande tid föregående år. Vi har nu 18 miljarder klart för 2027 och sedan har vi därefter It means that 47% of our order stock is a project that will be executed in 2027 or later. If we look at the cash flow, we have gone through this a number of times. You know that we have a season-related activity that affects our results, especially during the first quarter. But the cash flow affects us both in the first and second quarter and is normally negative. So även detta året, vi har ett rent kassaflöde på minus 608 miljoner. Det är ett säsongsmässigt negativt rörelseresultat och det är också så att under första delen av året genomför vi också ganska mycket av våra maskininvesteringar som också påverkar kassaflödet. Föregående år så hade vi vissa effekter avseende fastighetsförsäljningar och annat inom project development that affected the cash flow positively. The normal thing is that we have positive cash flows, as I said, in quarter 3 and 4. We have over time had a positive effect on the cash flow and that has led to us kontinuerligt har fått ner våra netterskuld. Vi har även detta året så ser vi en minskning. Vi har en netterskuld på 7,2 miljarder att jämföra med föregående år då den uppgick till 8,3. Det här innebär att vi kan nu stå vid en netterskuldsutsättningsgrad på 0,4 som alltså är i det under the interval between 0.3 and 0.7. Together with this net debt position, we have also refinanced the company we mentioned in the report. We have taken up a new credit facility of 8 billion to refinance the previous one of 7 billion. Det innebär alltså att vi har en god finansiell bas och ett bra handlingsutrymme för framtiden. Det innebär att vi fortsätter med löpande investeringar i våra verksamheter. Vi kan och vi startar projekt i egen balansräkning som Jesper nämnde tidigare, när vi anser att det finns folk för det när det är en bra mikromarknad. Vi tittar på möjligheten till kompletteringsförvärv när de dyker upp, men vi ser också att det ska vara rätt priser på dem. Väldigt ofta har vi också sett att värderingarna på de här potentiella förvärven är väldigt höga idag. Vi delar ut minst i nivå med vårt utdelningsmål. Och naturligtvis slutligen så har vi ett utrymme så att vi även kan återköpa våra egna aktier. Då ska vi göra målavstämning på de mål som vi avrapporterar här utifrån första kvartalet. Jag börjar med de finansiella målen. Vi har ett rörelsemarginalmål som sagt att det ska överstiga 6%. När vi då tittar beräknat på rullande 12 månader så har vi en positiv utveckling senaste kvartalet och nu ligger vi på en rörelsemarginal uppgående till 4,7%. Det andra finansiella målet har vi varit inne på, vårt mål avseende netterskuldsättningsgraden. Som sagt, det ska ligga inom ett intervall mellan 0,3 och 0,7. Och där anser vi att inom det här intervallet så har vi en relevant och en stark finansiell position. Per första kvartalets stängning så har vi då en netterskuldsättningsgrad på 0,4, alltså i den undre delen. Och då lämnar jag över till dig igen Jesper.

One of our non-financial targets this time is the unemployment failures. We're looking at a rolling 12. There were 48 of them in this rolling 12-month period. 27 saw their own staff and 21 saw entrepreneurs. So it's a bit lower than Q4. The number of failures is quite small this quarter, but the rolling 12 figure is still too high. And we continue to work to lower this level in all possible ways so that we have safe jobs. That was the last thing. And with that, the summary is left. And we see improved market views. They are stable in Sweden, Norway and Finland. It concerns both the construction and construction markets. We see a stable order and we are very happy to see a record high order. We see an improved result and a better margin. We see a lower net and debt, despite the seasonally weak cash flow. We have refinanced with 8 billion, as Niklas mentioned, with new long loans, which means that we have a stable financial base and gives us room for action. Och i den här turbulenta världen och så som marknaden ser ut idag och så som vi tror att den kommer att utveckla sig framåt så ser jag stora fördelar i den breda affärsmodell som vi har med fyra affärsområden. Den tjänar oss väldigt väl. Det var sista bilden, Johan.

Stort tack för dig, Jesper och Niklas. Då är vi redo att öppna upp för frågor. Så vill ni ställa en multitråda så trycker ni fyrkant fem i på era mobiltelefoner och så släpper vi fram er en i taget. Alternativt om ni skriver frågan på webbsidan så läser jag upp den. Men vi börjar med de muntliga frågorna. Har vi en första frågeställare? Varsågod.

Nästa fråga kommer ifrån Tiwan Shirvanpur från SEP. Varsågod.

Hej. Jag har några frågor. Första då kopplat till industri. You mention in the report that you have some kind of positive realization gain in the quarter. Would you be able to get an idea of how big it is?

Ja, vi har ju inte angett det i exakta tal, de siffrorna, men vi kan säga att det är ju ett tiotal miljoner som är de här reavinsterna. Det som gör att det slår är ju att föregående år så hade vi motsvarande avvecklingskostnader, så det blir ju ett bält där med plus detta året och på förra året minus. Sen är det också så, bara för att vara tydlig, att den här verksamheten hade ju också en säsongskurva, vilket innebär att den kostade pengar första kvartalet förra året. Och det här året så har vi inte bedrivit verksamhet där, vilket innebär att då får vi ingen sådan effekt. Och den effekten kommer vi att ha framöver även, så att säga, i framtiden. Men vi går inte närmare i de exakta siffrorna.

Ja. Another question about industry. The impact from higher energy prices. Have you seen any impact on that quarter? And what do you think about the quarter ahead, how it might affect the margin?

In general terms, industry is But in general, we have seen quite small effects of this situation in Homersund. What we have seen, as we mentioned, is a positive effect of the protection of this type of oil-related products. Small effects so far, and then you can ask yourself what this means in the future. Vi får ju lite grann se hur utvecklingen ser ut här, om det blir kortvart, långvart och så vidare. Det som man kan säga är att vi har ett strukturerat arbete, inköp och juridik, och vi jobbar ju liksom strukturerat med den här typen av frågor för att täcka upp oss på olika sätt. Vi lärde oss mycket förra gången med det som hände efter Ukraina-kriget, när det här drog igång och infrastrukturen kom. Vi får väl hoppas att det här får... en kortare tidsperiod och att det får mindre effekter. Men vi får vara beredda. Men små effekter sådant.

Det låter bra. Sen har jag bara en sista fråga kopplat till projektutveckling. Den är ju ganska slagig här på bostadsutvecklingen mellan kvartalen. Tänk om ni kan ge någon typ av indikation eller guidning på hur ni förväntar er att produktionsvolymerna kommer utvecklas under året? Ja, det kommer synas i omsättningen främst.

Yes, exactly. We don't give any detailed prognoses. But I said before, and I can say it again, that in the underlying market, we don't see any changes. We sell in the underlying pace of sales of the startups. It's about the same, especially in sales. It's the startups that come. Sometimes a big project comes in one quarter, sometimes it comes in the next quarter, and so on. Det där får vi leva med, och det kommer att slå mellan kvartalen, men vi har egentligen ingen annorlunda bedömning av bostadsmarknaden idag eller hur vår verksamhet utvecklas än vad vi gjorde förr i kvartalet.

Okej. Ja, det är bra. Det var mina frågor.

Tack för det, Kevin. Då tror jag att vi kan släppa fram nästa frågeställare.

Nästa fråga kommer ifrån Stefan Andersson från Danske Bank, Danmark-Sverige-filial. Varsågod.

Thank you. I have three questions from me. I'll start with going back to industry. It was an extension, so it won't be as much later. NCC reports, and you don't have exactly the same business, but you're not going to rate them, and that's not what I'm after, but they mentioned the weather as a very worrisome reason for a weak result in the quarter. I'm just wondering, do you Is there anything here that has been a setback for you on the weather that we should take into account?

Weather effects, it has been a relatively cold winter. Och kall väderlek är alltid lite dyrare. Det får vissa stilleståndseffekter, ökade kostnader och så. Men jag tycker inte man ska överdomatisera det, utan vi kan väl bakkonstatera att det har varit lite strängare vinter normalt. Nästa vinter blir det kanske lite mildare, vi får väl se, utan det är ingenting som vi lyfter fram.

Och nu var det framförallt industri, jag tänkte inte på byggverksamhet, det var industri och vägarfären, jag menar.

Jag kommenterar det som industri också.

Yes, good. Then I was a little curious about, you have a super strong order backlog. Now I know that it is quite long, but I'm a little curious about capacity-wise. Are there parts somewhere where you feel that you have capacity problems? Because of course, it's not always even. It's significantly less in housing and offices and more in infrastructure and so on. But is there no roof over it, or do you have such questions?

The order we have taken on, we have resources for. We do not go into the project without having organizations. Then you should have respect for the organization. People can stop and come and go and so on. But when we go into the project, there are organizations available. So the answer is that we have resources for that. The next question is more theoretical. Is there a threshold for this? Of course there is a threshold somewhere. We do not judge that we are there now, but we note that we want to continue to take part in the market that exists. And we will support our competence in the sense that we feel that we can grow more. But if we cannot support our competence, then it will be so. We should not go into a project without resources, because that is the absolute worst economy you can do.

And then I interpret it as that when you have sent an offer this far, you have not had to go back because you have not had the capacity. No, we have not done that. Then the last is the PD business there. If we look at the commercial Kåkarna and not at Residential there, you have some fully rented and finished, well Malmö and some of that. Are there any reasons to believe that you do not want to sell them in 2026? Or are they possible for someone to buy?

Everything is for sale at the right price and in the right condition. Vi är ingen långsiktig fastighetsägare, det har vi sagt sen tidigare och det står vi fast vid. Däremot kan det finnas vissa skäl att sitta på vissa fastigheter under en längre period. Ett sådant skäl kan vara att man bygger upp en portfölj med fastigheter inom ett visst område, där man tror att man kan få ett bättre värde på portföljen än att sälja Det kan vara sådana situationer som dyker upp. Annars ska vi ju inte vara långsiktiga ägare och fastigheterna som vi har färdigställda ska avviktas.

Om vi tittar på de här Malmökåkarna, kan de tillhöra ett sådant cluster that you want to keep.

The strategy that I described could be thought of in a similar way.

Thank you, that's all.

Thank you so much, Stefan. And then we release the next questioner.

The next question comes from Erik Granström from DNV Carnegie, please.

Tack så mycket och god eftermiddag. Jag hade några smärre detaljfrågor. Jag tänkte att jag skulle börja med anläggning. Skulle ni kunna säga något om det var så att det fanns några positiva, extraordinära effekter i anläggning i Q1?

Nej, det skulle inte vara första att det fanns.

Okay, so when you write that several of the units in Sweden have had an increased turnover during the quarter, then it means that it is simply underlying, so you strengthen the profitability. There is no effect that has happened in the QE that you should not count on in the future.

No, but it is an underlying business.

Okay, good, thank you. Then my next question. common effects in the moving results. You write about the stock exchange program. Is it possible to quantify the effect in Q1? And I assume that the effect is only in the quarter, or am I wrong?

No, Niklas, you can fill in here after me, because this is a bit technical. But we have gone from where we do not have that type of stock-related program, till att vi nu har det och vi ska ju upp i, alltså vi ska ha tre stycken program som, alltså tre årliga program så att säga. Och vi har ju rampat upp oss nu och vi är på väg in i det, nu ska ju stämman idag fatta beslut om det tredje. Så att vi rampar ju upp de där programmen nu och i takt med det så ökar ju då kostnaden. Sen blir ju alltihopa utifrån det sedan en värdering kring vad potentiella utfall blir och så vidare då. Jag vet att vi fastställer ju programmens total omfattning och de är hundra

Dryga 100 miljoner kan vara.

Alltså ett program. Per program. Och sen så är det tre program då. Och sen så ska det där då bli någonstans en värdering per kvartal. Men jag vet inte om du kan fylla i något bättre Niklas då?

Nej men det man kan säga är att om man vill ha ett närmre värde så från att vi inte hade något program till att ha tre program med full effekt så kan ju den kostnaden på årsbasis vara 100 miljoner. But as Jesper said, it can vary in the exchange rate and what was the outcome. But from zero programs to zero, three programs, about the same cost for the dog.

Right over, even.

Okay, thank you. And my third question concerns the tax you are reporting in the quarter. Could you say something about the budget, what you expect it to be in the future? Because I guess it is affected by the fact that PD had very low activity when it comes to sales, just in Q1.

Yes, if we take... Yes, there are no tax-free businesses that go through in the first quarter on the P.U. business. Then we have an effect when we sell in buildings in Nordang, which becomes a tax-free business. Men i övrigt så har vi ju under normala runt 20% skatt effektivt över året. Det är ju liksom best guess.

Okay, great, thank you. And then finally, Stemman will make a decision about the opportunities to buy back additional shares, I suspect. But what do you think of the situation given the financial situation and the participants you have in the future? What do you think of the possibility of the company, for example, to buy back 500 million in shares?

Well, as you say, Stenman will probably make such a decision today about giving a new mandate for recycling. That's the first thing. The second thing is, just like Niklas said earlier, we are in, based on our way of measuring our debt and our ability, in a strong financial situation. We believe that the market, as the market sectors say, looks stable and positive. We have a strong order stock and so on. So we have room for action. And we're going to use it to invest in the business. We can look at different types of acquisitions. We're going to give out money to the shareholders and be able to buy back shares. And there will be, so to speak, a repurchased share. It has to be a little bit in relation to, among other things, Vad tycker vi multiplarna är på bolag som finns i marknaden och så tycker vi att vår aktie verkar vara sämre värderande än vad multiplarna är på annat så kan ju återkört bli en faktor. Det får vi lite grann se men mandatet kommer ju med största sannolikhet att fattas på stämman eller ges på stämman.

Okej, tack. Det var mina frågor. Perfekt, tack så mycket Erik. Har vi någon ytterligare frågeställare? Det ser inte ut så i mitt system och jag ser inte någon skriven fråga heller. Nej. Så, men då är vi klara för idag och tackar för uppmärksamheten. Nästa halvårsrapporten är den 14 juli, så då på återhörande till dess helt enkelt. Så ha en fortsatt fin vecka och glad valborg. Tack så mycket.