Svedbergs i Dalstorp AB (publ)

Good morning and welcome to this presentation of Svedbergsgrupps quarterly report for the third quarter. We will present myself, Aron Andersson, who is the CEO and chief consultant, as well as Ann-Sofie Davisson, CFO for Svedbergsgrupp. There are probably some of you who know a lot about Svedbergsgrupp, but some of you may be new listeners, so before we go into the results for the third quarter, I would like to mention a few words about Svedbergsgrupp. Vi är en koncern som långsiktigt förvärvar och utvecklar starka varumärkesbolag i Europa. Våra bolag designar, utvecklar och säljer produkter för badrum. I vissa fall producerar vi även dessa produkter i våra egna produktionsenheter. I dagsläget är vi verksamma på den nordiska, brittiska och holländska marknaden. Vår strategi är att växa organiskt och genom förvärv. Det är viktigt för oss att ha en tillväxt och utveckla befintliga bolag och expandera genom förvärv av välskötta bolag, gärna entreprenörsdrivna, som kompletterar vår verksamhet. geografiskt, produktmässigt och eller genom breddad kompetens. Vi driver dessa bolag aktivt genom att vara närvarande, stödjande samt bidra i utvecklingen av bolagen i deras tillväxtresa. Vår plan är att bidra till att konsolidera Europas marknad för badrumsmöbler och duschlösningar. I denna geografi ser vi en möjlighet att utveckla vår konsultant till en ännu bättre grupp av starka och decentraliserat styrda varumärkesbolag. Vi har idag ett antal varumärkesbolag som har starka positioner på sin respektive marknad. Svedbergs, Mark & Design, Kassier, Uproads and Tebalux. The total turnover of the company in the last business year 2023 was close to 1.8 billion Swedish kronor, but is divided by 240 million or is divided by a percentage of 13.2. In these figures, Tebalux was with only a month. If we had had Tebalux for the whole year 2023, the performance turnover would have gone up to just under 2.2 billion and could have been divided by about 320 million SEK. If we look at the distribution of sales year-to-date, then Europe Roads, the largest segment, with 52% of total turnover, followed by Tebalux at 19%, Svedbergs 18% and Makro 7% and Kass 4%. If we take some highlights for Q3, we have a strong Q3 where we see increased sales and improved results. Our latest acquisition, Tebalux, performs well and follows the plan we have laid. Roperoads continues, according to the plan, to perform well with a strong margin and a good result on a declining British market. The explanation for this development is a strong focus on product development with continuous product launches, in combination with a strong and competent sales organization that develops existing customer contracts that have had success with new customer contracts. We have had a declining sales development on the Swedish and Finnish markets. We assess that it is weaker than the rest of the markets in the Nordic countries. In addition to this, the project market has had a decline and this affects the retail segment. Marko Design performs well and takes market shares. They deliver a better result compared to the previous quarter 3. And if we look at the cash, they are in line with the previous quarter. We continue to work with improved efficiency, which among other things shows an improved gross margin. At the same time, we continuously adjust our costs to meet the current situation. In addition to this, we contribute to Balux by marking a higher margin and in addition to this, we have also decided not to invest for increased capacity in our factories in Balux. This is done to shorten the lead time to customers and thus improve our market position. The investments, together with the previously decided investments, are about 25 million, that is, we have made a decision of another 15 million kronor investment in Balux. Vår försäljning per segment och land i Q3 ser ut som i översta cirkeldemogrammet, där UK står för 53%, Sverige för 15%, Nederländerna 18%, Norge för 4%, Danmark för 4% också och Finland för 2%. Övriga marknaden representerar 4%. I och med förvärven av Uproads och Tebalux har vi förändrat vår geografiska försäljning, där nu Norden står för 25% av försäljningen. In the segment, Oporoads is the largest with 56%, followed by Tebalux 18%, Svedbergs 15%, Macro 7% and Kasse 4%. We have a strong sales of Oporoads, Tebalux and Macro Design. This also means that we are risk-balanced in a good way in the company now that we are active on several markets. If we look at the sales year-to-date, Oporoads has had a strong sales development and the acquisition of Tebalux adds nicely to the company's sales. Svedbergssegmentet har haft en svagare utveckling year to date. Går vi då vidare till respektive segment så börjar vi då med Svedbergs. Svedbergs upplever den svagare efterfrågan inom samtliga försäljningskanaler jämfört med föregående års kvartal 3. Det ger en omsättning i kvartalet på 76 miljoner mot 93 föregående år med ett index på 82. Resultatmässigt så når Svedbergs en blygsam bita på 1,7 miljoner mot föregående års 13,3 i kvartalet. Vi har jobbat med att minska personalen, vi jobbar med effektiviseringar och vi har ett målmedvetet försäljningsanbete för att snabbt komma tillbaka till detta nivå och det är vi övertygade om att vi kommer att göra. Det är på den svenska och finska marknaden som vi har en lägre försäljning. Det högre ränteläget har påverkat köpkraften i högre grad på dessa marknader jämfört med övriga. Dessutom har Sverigedas påverkats negativt av den lägre utvecklingen för nybyggnationer. And we have not been able to fully compensate for this, but we have also taken additional cost savings in the quarter, as I mentioned. Market Design has had a better sales in the quarter compared to previous years, which is a good result considering the market conditions. Sales rose in the quarter to 35 million, and from the previous year in bits to 3 million, compared to previous years in bits was 1 million kronor. They reinforce this with their white margin of 8.2%. A contribution to this is that Makro Design now has a well-functioning assembly of bathroom furniture and has received a contribution to a strong margin and at the same time the opportunity to strengthen the customer experience through consolidated delivery. In addition, this has given the opportunity for short delivery times on parts of the assortment, where delivery can take place from 24 to 72 hours depending on availability and availability, which we can now see the result of. Kasse fortsätter att prestera en hög lönsamhet och i kvartalet är den 18,3% i bita trots marknadsläget. Detta är bättre än föregående år. Försäljningen uppgår till 19 miljoner svenska kronor vilket är något lägre än föregående år och kan i bita på 3 miljoner. Vår plan när vi förvärvade Kasse var att fortsätta utveckla bolaget med en hög lönsamhet vilket vi nu fortsätter att göra fyra år efter förvärvet. Tittar vi sedan på Roper Roads. It has developed in a very positive way in a weak British market. In the quarter, sales increased to 289, an index of 101, a share of 55 million, which is 7 million better than the previous year, and a share percentage of 19.1%. Our assessment is that we take market share on the British markets by caring for customer relations and continually developing our assortment together with successful sales efforts. The proposal is being developed according to the plan, and the joy that now makes the assessment that we will reach full earn out to the sellers. It is a good acquisition that we together managed to develop in a very positive way in a tough market situation. Tebalux, which is our latest acquisition, came in at the end of November last year. There we have explained the differences in comparison. Tebalux is a well-established actor, its own design, development and production of bathroom furniture on the Dutch market. with some exports to neighboring countries. Through Tebalux, we have then added two strong brands, Primabad and Tebalux, to our company. In the quarter, sales go up to 94 million, but in pieces to 18 million, or 19.5%. We have a higher demand than what we have capacity for, and we have, as I mentioned earlier, made a decision about partly an investment and partly an investment to increase the capacity in the factory separately, to meet the higher demand and improve efficiency. Vi har nu arbetat ihop ett tag med ledningen och personalen i Tebalux och det går in i plan. Vi har mycket gott samarbete inom många områden och det har också skapat kontakt med de övriga varumärkesbolag för att få nya idéer och kunskapsuppbyte. Med den kommande utökade kapaciteten ser vi mycket positivt på att ha med Tebalux i koncernen. Vi fortsätter att fokusera på arbetet med hållbarhet i alla våra verksamheter och här är glädjande att Tebalux skyndsamt jobbat igenom hela GOG-protokollet och rapporteringen i Scope 1, 2 och 3. Vi har under kvartalet signerat commitment letter för Science Based Target Initiatives. Vi har redaktionsplaner i samtliga bolag. Under kvartalet har vi certifierat oss i Sverige, England, Danmark och Holland enligt Great Place to Work, vilket är mycket glädjande. Med det så lämnar jag över ordet till Ann-Sofie.

Tackar. Då kan vi väl börja att titta på omsättningen.

Och precis som föregående kvartal så ser vi en fin utveckling. Nettomsättningen ökade med cirka 19% till 512 miljoner kronor att jämföra med 432 miljoner kronor föregående år. Vi ser en tillväxt som är förvärvad på cirka 22% och vi ser en negativ organisk tillväxt på knappt minus 1%. Valutan påverkar försäljningen negativt med cirka minus 2 i kvartalet. Förvärvet av Tebalux påverkar nettomsättningen positivt med 94 miljoner kronor. Och det vi ser är att Roperoads och Makkodesign har gjort bra i Fonsa under kvartalet, men har varit lite svårare för Svedbergs och Kasse. Efterfrågan på den nordiska marknaden är fortsatt svag, och främst då i Sverige och Finland. Net turnover for the first nine months went up to 1,646,000,000 kronor, compared to the previous year at 1,363,000,000 kronor. The acquisition of Tebalux has, just like in the quarter, a positive effect on net turnover with about 22%, while the organic growth is negative at minus 2%. The currency affects the sales positively with almost 1%. Tebalux contributed positively with 305 million kronor. The two latest acquisitions, Rupert Rhodes and Tebalux, have performed well during the year despite the declining home market. Kassu is still better compared to previous years for the first nine months, but for Svedbergs & Macko has been significantly weaker compared to previous years. Here we now show sales development since the beginning of 2020. Trenden håller i sig. Vi ser att rullande tolv går mot dryga 2 miljarder i omsättning. Forvärvet av Tebalux, valutan och den fortsatta starka utvecklingen för Uproads påverkar försäljningen positivt. Fördelningen mellan kvartalen visar att kvartal 3 är något lägre jämfört med kvartal 1 och 2. Den främsta orsaken till det är att kvartal 3 innefattar semestermånader med lägre produktionsvolymer och något lägre aktivitet hos kunderna. If we look at the gross margin, it is still at a high and stable level. Rolling 12 shows that the gross margin is around 45%. We have a good balance between pricing and costs for purchased materials, and we see a good cost control in the respective segments. If we look at the lower picture, we see that the white margin continues to improve, and rolling 12 increases by a few points and is now around 14%. Vi jobbar aktivt med att stärka vår bruttomarginal och detta tillsammans med den goda kostnadskontrollen påverkar detta EBITDA-marginalen positivt. EBITDA-resultatet i det tredje kvartalet summeras upp till cirka 70 miljoner kronor, vilket är något lägre jämfört med tidigare kvartal på grund av sommarmånaderna, men 11 miljoner bättre jämfört med samma period föregående år. På de första nio månaderna uppgick bruttoresultatet till knappt 740 miljoner kronor, att jämföra med samma period föregående år på drygt 580 miljoner kronor. Stark marginal i Tebalux och de strategiska initiativen ute i bolagen, och då framförallt i Rope Roads, det innebär att vi levererat bra resultat de första nio månaderna. And in addition to this, the segment adapts to the current circumstances and the EBITDA result for the first nine months rose to about 231 million kronor, which is an improvement of 50 million kronor compared to the previous year.

The free cash flow.

The free cash flow rises during the quarter to minus 2.4 million kronor. att jämföra med föregående år på 29,2 miljoner kronor. På grund av kriget i Mellanöstern så har vi sett att ökade leveranstider för inköpt material och att våra lagernivåer har sjunkit. Under kvartalet har nu lagernivåerna justerats och produkttillgängligheten har förbättrats. Under kvartalet har även vår leverantörsskulder sjunkit på grund av lägre aktivitet under sommarmånaderna, vilket i sin tur då också haft en effekt på det fria kassaflödet. För de nio första månaderna uppgick det fria kassaflödet till 51 miljoner kronor, att jämföra med föregående år på 119 miljoner kronor. Utfallet ackumulerat är fortfarande lägre jämfört med föregående år, då utbetalningar av kundbonusar och höga skattebetalningar i början av året Sammantaget med ökad lagernivå i tredje kvartalet har dragit ner det fria kassaflödet. Årets investeringar summerade upp till cirka 53 miljoner kronor att jämföra med 31 miljoner kronor föregående år. I de 53 miljonerna så är ju då cirka 30 miljoner härförbara till den nya träbearbetningslinjen i Dalstop. Och i övrigt så är investeringarna huvudsakligen härförliga till produktionsutrustning och produktutveckling. Ser vi då till soliditeten så uppgick den till cirka 48% att jämföra med 44% samma period föregående år. Den positiva utvecklingen är främst härförbar till förstärkt eget kapital i samband med företrädesemissionen i början av kvartalet eller i början av året. Avkastning på sysselsatt kapital uppgick till drygt 14%, vilket var i nivå med föregående år. Avkastning på eget kapital är lägre jämfört med föregående år och summerade till 10%. Resultatet efter skatt rullande tolv har sjunkit något jämfört med samma period föregående år, främst på grund av finansnettot och högre skattenivåer i Storbritannien och Holland. Hur ser då den finansiella ställningen ut? Skuldsättningen har minskat sedan årsskiftet. I samband med företrädelseemissionen så reglerades en del av koncernens skuldsättning. Vid kvartalet slut så uppgick nettoskulden till 792 miljoner kronor att jämföra med föregående år på 596 miljoner kronor. Ökningen är främst härförbart till förvärvet av Tebalux och att vi under kvartal 3 gjort en ny bedömning av tilläggsköpeskillningen för Roper Roads. Roper Roads har trots en osäker omvärld presterat starka kvartal och vi kan nu med glädje konstatera att maximal utbetalning av tilläggsköpeskillningen kommer att ske i första kvartalet 2025. Uddömd tilläggsköperskilling för Robber Road och Tebalux tillsammans uppgår per den sista september till cirka 212 miljoner kronor att jämföra med samma period föregående år på cirka 168 miljoner kronor. Nettoskulden i förhållande till EBITDA uppgår vid kvartalets slut till 2,3 att jämföra med 2,1 föregående år. Den nya bedömningen av tilläggsköpes- skillingen för RopeRoads innebär att kvoten- bibehålls på samma nivå som föregående kvartal.

Performa 2024 uppskattas till runt 2.

Den sista bilden visar utvecklingen av nettoskulden över tid. I samband med förvärvet av RopeRoads 2021 och förvärvet av Tebalux 2023- så ökade nettoskulden men då i takt med att de förvärvade bolagen konsolideras in i vår verksamhet så ser vi att våra resultat förstärks och då minskar också nettoskulden och vår finansiella ställning förbättras. Då lämnar jag över till Per-Arne.

Tack för det Ann-Sofie. Vi har en hög aktivitet i bolagen och levererar en ökad försäljning och ett förbättrat resultat i en utmanad marknadssituation. Vi arbetar för fullt för att lyckas väl under slutet av 2024 så vi kan avsluta det på ett bra sätt. De signaler vi får från marknaden är att den är fortsatt utmanande och för att möta detta arbetar vi proaktivt med försäljning, fortsatt stort fokus på att förbättra effektivitet genom investeringar och kontinuerligt förbättringsarbete och samtidigt som hållbarhet genomsynas i allt det vi gör. Vi arbetar också aktivt med M&A och träffar potentiella bolag för att bredda vår verksamhet med nya bolag som passar in i vår affärsmodell. med nya geografier och produktkategorier. Så med det här så vill jag tacka för att ni har lyssnat och vi kommer nu svara på frågor och för att delta i frågestunden så följ länken i pressreleasen från den 15 oktober.

Tack så mycket för att ni tog er tid att lyssna.

And we usually have questions in the foreground, but I don't have any right now, so I'll leave the floor to anyone who wants to start.

Då huggade jag på den möjligheten. Det var ju tur att jag hade kläder på mig om det skulle spelas in. Jag tänkte fråga lite om Tebalux. Ni skriver om ett produktionsstopp. Jag vet att det har varit svårt både för er och för analytiker att bedöma säsongsmässigheten i kvartalet. Men kan ni prata lite om det? Var det här Q3-resultatet? vad ni hade väntat er så att säga?

Nej men jag kan väl börja inleda med att när det gäller det här produktionsstoppet så var det en del i borrmaskinslinan som havererade så att då stod de still i fyra dagar ungefär. Och vår bedömning är väl att under de fyra dagarna så tappar vi nog en 200 000 euro i omsättning. And then there were some additional costs that went up to about 150,000 euros. And no, there was nothing that we could expect, just this. And then when it comes to season variations, we have had a little difficulty judging them, since they have been recently acquired. But what we see here in the last quarter is that the summer months affect them. Kanske lite mer än vad vi ser i övriga verksamheter för att de har lägre aktivitet hos kunderna och stänger fabriken i några veckor.

Just det. En följdfråga på det. And again, I understand that you don't either have Stenkolp-Kompsen, given that it is a fairly new acquisition, but do you have any idea about the organic growth in Q3?

You mean specifically to Banux? Yes, exactly, sorry. I can say that we are a few percent more, if we say so organically.

Right. Good. I'll jump into the Q&A and then I'll let go if anyone else wants to ask a question.

Then maybe I can jump in a little quickly. Ben, I remember you asked my first question here, but I was wondering if you could develop a little more about the cost savings in Svedberg, how much effect they have had here in Q3, but also what we should expect in the future.

What we do is that we have had a permit on the collective side that has affected a lot, but it does smaller parts, it does a few million if we look at it that way. Then we will take down the staff and adjust it according to the recommended conditions. So we will slowly but surely go down in the staff and here we can say that I think in 2022 it will peak at 190 employees in total and now we are down somewhere around 140 and will go down a little more, so there is a continuous decline in it. The big part that we will get here is to get improved efficiency in the business when we get full the efficiency of our new installation of the production line we have and the reinforcements in terms of competence that we have made in the supply chain. I'm going to be a little too much, but as I said earlier, in some circumstances, when I was at an investment meeting, I said that we were going back. Svedbergs is over 10% and we work hard on that in these areas. And then we will of course try to get the next 15, that's where the goal is. But given the market situation, there is also a volume issue, so of course If we now see a result effect, if you track forward to Q4, we can say that it would be better and that it would be adjusted towards our sales. Of course, then a whole lot falls on the last row, but we have adjusted our cost mass quite well in this case, if we now compare the last 12-month period to the 12-month period before. We are down somewhere around 15 million, you could say, in the 12-month period.

Tack. Det leder mig nästan in på min andra fråga. Ann-Sofie, du nämnde i er presentation hur stor andel av era investeringar year-to-date som är hänförda just till Dahlstorp och den nya träbearbetningslidan. Skulle du kunna repetera den siffran? För det bröts precis där i videon.

Ja, okej. Vi har haft ungefär 30 miljoner som är hänförbara till träbearbetningslidan som ingår i det totala beloppet på drygt 50.

Yes, but perfect. And for the line in Tebalux, I don't remember if you have mentioned exactly how big it should be. If I'm not mistaken, was it 1.2 million or is it still applicable?

Yes, it's the first part that we took in Tebalux, in that factory in Bidinghausen. Then we have taken another decision during the quarter on 1.2 million. So it's 27-28 million in total.

Perfect, thank you. That was all from me.

Can you jump in again, Benjamin?

I can continue. It would be exciting to hear your view on the Swedish construction market in general, if you want to develop it a little. BHG reported yesterday, they said that they saw light points and looked forward to a recovery in 2025. Do you want to agree with that?

Yes, as I have said, at some point you know exactly how this is going to be, so you will probably have to work with something else. But you can say that it looks brighter, and of course what we see with interest rates and at the same time a little more tax cuts, as we will see, it is on the Swedish market, there was a figure that floated from a bank here, that it is about 100 billion that comes out to consumers. Of course, it would be... It would be desirable that a part of it will end up in bathroom investments, and that in that case something will come up, so that we say that the light will see it out. Of course, then it is then if it comes to projects, construction starts, and these are down on low levels, so of course we will see if that will come about as well. It is not that we see that it has continued down the slope, it is not our view, but that we have dropped and we see a light over there.

That sounds optimistic, of course. I can ask a little about Roper Road here as well. The Norwegian production rate is going down quite a bit compared to Q2. Would you say that it is a market an effect of a change in market growth, or how should we understand that? I understand that you have performed significantly better than the market now for quite a long time, so it's not strange that your companies are getting tougher and tougher, but all flavors on that would be exciting.

There is, let's say, our performance and our work and how the organization works is fantastically good and continues to be so. What we see in the market is that now Labour went out a while ago and said that they will come at the end of October and launch a new budget and there is a certain insecurity in what this will mean. The signals we get from not only Roper Road but what Roper Road gets from the market is that it has been a little a little awaited October, if you say so, against generally in it. But it's like nothing like a crash, so I think that when this has come out on the market and how this lands now, then the insecurity will disappear, and it's never good when there is an insecurity out in the market, so they will come last October with something, with a package from the government in England. So that, yes, I can say that there is a part of the explanation to the fact that it may have been a little weaker compared to the previous year.

Alright, you said that Rupp Road was opened in October, was that the meaning or did you mean September? Just so I understand if it ends in Q3, you comment or the beginning of Q4?

Wrong, I mean September of course.

Yes, I understand. Good. That was about the thoughts I had today. Thank you.

Hi, Mark Samrud here. A short question, maybe a follow-up to Svedbergs, the product area itself. You're talking about 10% and 15%, which is up to over 10%. With the savings you're making now, is that enough without new volumes to get up to 10%? Is it enough? Do you need more? Do you need the market to get up the volumes or get up the margins?

There are two parts to it, we have both a volume and then you have a margin question also in these and a mix question. But we can say that we are approaching 10 with a somewhat weak change in volume, but we are counting on it now with the thought of when we have had a pandemic and what has been on the market where we have come up on a high level and now we have come down significantly lower, so of course Where we are now, something is set for us to be over 10% at least.

Okay. And then I assume that when these 15% of the market comes back, if you get 10% without actually development on the volumes of the market coming back, then we can see the 15%, but that requires the market.

Yes, it's just that if we look back, it's been a while since Svedberg was over 15%. It hasn't been under as long as I've been sitting here, so of course we have to work here to get them up on that level. The companies we have acquired prove that it works. So here we have to work with a strong focus on getting the solution up. But of course, a large part of it, since it is a production, is a volume part. So of course it is. The beauty of production is that you can in that case swallow large volumes and get good downforce on the bottom line, just like it is negative when you bend in volume.

En kort fråga på rörelsekapitalet. Om vi ska förvänta oss en förändring här i rörelsekapitalet under färdiga kvartalet, var det en del förändringar i kundfodringen till exempel? Är det något som är tillfälligt eller ska vi där i nuvarande nivåer uthålla?

Just när du frågar specifikt angående kundfodringar så var det ju i början av året och det som hände nu här i sista kvartalet It was above all that Roper Roads has seen and experienced a certain insecurity around the Middle East and the war conditions there. Which has meant that they have almost doubled the delivery time and then got a fairly large adjustment down from the warehouse levels. That affects the product availability and what they have tried to adjust here now under Q3 is to come back so they have a delivery precision that is in line with what they must have. So I would like to say that it is quite exceptional just in quarter 3 and should come back to reasonable levels in quarter 4.

Okay, perfect, thank you. Finns det några ytterligare frågor?

Tolkar tystnaden som att så inte fallit så får jag tacka så väldigt mycket för att ni tog er tid att lyssna och ställa frågorna. Jag önskar er en fortsatt bra dag och en trevlig helg när den kommer.

Tack så mycket.