Svedbergs i Dalstorp AB (publ)

Hej och välkommen till morgonens webcast med Svedbergs Group som kommer presentera sin rapport för det första kvartalet 2025. Efter presentationen kommer det hållas en Q&A. Så om ni har anslutit till mötet och vill ställa en fråga trycker ni på att reagera. Sen dricker upp handen så får ni ordet när det är er tur. Det går även bra att skicka in frågor i formuläret till höger. Och med det sagt så lämnar jag över ordet till er.

God morgon. Vi som kommer att presentera är jag, Per-Arne Andersson, som är vd och koncernchef. Samt Ann-Sofie Davidsson, CFO för Svedbergs Grupp. Before we move on to the results of the first quarter, I would like to mention a few words about Svedbergs Group, for those of you who don't know them so well. Vi är en koncern som långsiktigt förvärvar och utvecklar starka varumärkesbolag i Europa. Våra bolag designar, utvecklar och säljer produkter för badrum. I vissa fall producerar vi även dessa produkter i våra egna produktionsenheter. I dagsläget är vi verksamma på den nordiska, brittiska och nederländska marknaden. Vår strategi är att växa organiskt och genom förvärv av framgångsrika, välskötta bolag som kompletterar vår verksamhet. Det kan ske genom geografiskt, produktmässigt och eller breddad kompetens. De här bolagen driver vi aktivt genom att vara närvarande, stödjande och bidra i utvecklingen av bolagen på deras tillväxtresa. Vår plan är att bidra till att konsolidera Europas marknad för badrumsmöbler och duschlösningar. I den här grafin ser vi möjlighet att utveckla vår koncern till en ännu bättre grupp av starka och decentraliserat styrda varumärkesbolag, där vi med försiktighet utvinner synergier genom samarbete utan sammanblandning. Tittar vi på... Our history, we have a long tradition in bathroom furniture that started in 1962 with the launch of the first bathroom furniture and we are on a journey to become the leader in a European context. We have acquired a number of companies in recent years. It started in 2016 with Macke Design in Sweden, followed by Kasse in Denmark in 2020. The year after, 2021, we acquired Europe Roads in England and became twice as big by that time. And last 2023, Tebalux in the Netherlands. Vi har tagit stora kliv mot vårt mål under de senaste åren, dels genom dessa förvärv och dels genom att vi utvecklar bolagen organiskt efter förvärven. Vi nådde en milstolpe under 2024 då vi passerade 2 miljarder i omsättning och vi tar nu ytterligare steg mot våra finansiella mål om tillväxt på överstigande 10% årligen och med en liten bita överstigande 15%. Där vi de senaste sju åren haft en genomsnittlig tillväxt på drygt 23%. En del av vårt framgång är att kontinuerligt utveckla de bolag vi har och de som vi förvärvar. Vi har utarbetat en affärsmodell som vi rubricerar Corporation Without Confusion eller på svenska Samarbete Utan Sammanblandning. where we actively participate, contribute to competence development, knowledge sharing through collaboration, through purchasing, digitalization, leadership and sustainability to strengthen customer relations and strengthen our brand companies and thereby increase the value of our shares. It is a balanced collaboration to ensure that we can provide the possible synergy through the group to achieve faster and more effective results. What we now see on Q1 is a very strong quarter with growth and good profitability despite the market. It is our strongest quarter marginally since we started our return journey in 2016. We have a strong development in England and the Netherlands. Europa Roads continues to perform very well and our latest acquisition to Balux in the Netherlands also performs well and follows the plan we have laid. Svedbergssegmentet har bottnat ur och har ett bättre resultat jämfört med föregående års kvartal. Vår plan ligger fast att vi ska nå en ny bita över stigande 10% i kvartal 4 för Svedbergssegmentet. Kassa utvecklas väl med goda resultat och Makodesign har en stark utvecklingskvartal och nått fint resultat. Detta som en effekt av effektivitet i verksamheten och ett fokuserat försäljningsarbete. En stor del av förklaring till framgången i samtliga våra segment är ett starkt fokus på produktutvecklingen, en kontinuerad produktlansering i kombination med en stark och kompetent försäljningsorganisation som utvecklar befintliga kundavtal samt har haft framgång med nya kundavtal. Vi kan också se att vi genom vår affärsmodell Samarbete utan sammanblandning bland annat lyckats förbättra samarbetet med leverantörerna. Vår bedömning är att vi bottnat ut på den svenska och finska marknaden och att vi har en bra grund att stå inför framtiden. Om vi tittar på försäljningen per segment och land i kvartal 1 och i det översta cirkeldiagrammet där UK står för 49 procent, Sverige 19, Nederländerna 18 och Norge och Danmark för vardera 4 procent, övriga marknaden 4 procent och Finland för 2. I och med förvärven av Roperoads till Valux förändrat vår geografiska försäljning där nu Norden står för knappt 30 procent av försäljningen. Gällande segmentet är Roperoads störst med 51% följt till Tebalux, Svedbergs 18, Macro 8 och sen Kasse på 4%. Vi har en stark försäljning av Roperoads, Tebalux och Macro Design och vi ser också att vi genom fler varumärken och fler geografier får en balansering som bidrar till en stabilitet. Let's move on to the segment. Sweden has a weaker demand, especially in the project side, compared to the previous quarter 1. The turnover in the quarter is 108 million against 113 in the previous year. That's an index of 95. Result-wise, Sweden has a share of just under 8 million, and that's in line with the previous quarter 1. Vi jobbar på fortsatta effektiviseringar och som vi ser ger effekt. Vårt målmedvetna arbete med försäljning ser vi resultat på vår bedömning att vi planat ut på nivå varifrån vi kan utveckla verksamheten. Det som påverkar Svedbergs negativt är den lägre utvecklingen för nybyggnationen som ännu inte kommit fullt tillbaka. Market Design har haft en försäljning i kvartalet jämfört med föregående år. vilket är bra resultat med tanke på marknadsförutsättningarna. Försäljningen under kvartalet uppgår till 44 miljoner, men i bitar på 6. Jämfört med föregående år, då är bitarna på 4 miljoner, vilket är mycket glädjande. Därmed har de då förstärkt sina bitar till 14 procent, sina bitarmarginaler. Ett bidrag till detta är att de har en väl fungerande och effektiv verksamhet som jobbar framgångsrikt inom försäljning. Tittar vi på danska bolag, Kasse. så fortsätter de att prestera en hög lönsamhet och i kvartalet är den över 20% trots marknadsläget och detta bättre än föregående år. Försäljningen uppgår till 23 miljoner vilket är i linje med föregående år och i bitar i kvartalet uppgår till 5 miljoner. Kassum i kvartalet lanserar belysning inom kök och bad som ett nytt produktsegment för bolaget. When it comes to England and Rose, as I mentioned at the beginning, they have developed in a positive way in a weak British market. In the quarter, the sales increased to 306 million, with an index of 106 with an EBITDA of 55. That is 6 million better than previous years and an EBITDA of 18%. We have good sales on the British market and our assessment is that we continue to take market shares. We have in the quarter paid the additional purchase difference to the sellers, which is exciting, and that means that we have exceeded the goals we set up, and the result is very positive. This is a good acquisition that we have managed to develop in a very positive way, and it is together with the organization, and we have then developed some synergies. Then we go to Holland and TV Lux, which is our latest acquisition, which came in 2023. The sales in the quarter went up to 115 million, compared to the previous year's quarter of 105 million. Den är bitad på 30 miljoner eller 26,1. Vi ökar omsättningen och resultatet och vi har fortsatt hög efterfrågan på marknaden på PT Valux produkter. Vi arbetar för fullt med att bygga upp kapaciteten i Färsjö och Billinghamsen och där vi nu produktionslinjer i Billinghamsen är i drift. Vi börjar komma tillbaka till normala leveranstider. I Färsjö kommer installationerna påbörjas under sommaren. Vi har haft mycket gott samarbete med ledningen inom många områden och de har också skapat en relation med övriga varumärkesbolag för att få idéer och tankar till kunskapsutbyte för att utveckla sig än mer. Och med den här ökade kapaciteten så ser vi positivt på att ha med till Valux i koncernen. Tittar vi sen på vårt hållbarhetsarbete så är glädjen att våra klimatmål för Net Zero officiellt är godkänts av Science Based Targets initiatives. Detta godkänner understryker vårt starka engagemang för att minska växthusgasutsläpp för att nå Net Zero senast 2050. Godkänn att våra vetenskapligt baserade mål markerar en viktig milstolpe i vår koncerns hållbarhetsresa. Vi implementerar rapportering av ESRS-data och detta är ett steg mot att ha en compliance- eller CSRD-rapportering framöver. I'll hand it over to Anne-Sofie for more details.

Thank you very much. If we start with sales and growth. During the first quarter of the year, net revenues increased by 4.3% to 596 million kronor compared to 572 million kronor last year. Vi ser en positiv organisk tillväxt på 3,5 %. Valutan påverkar försäljningen positivt med 0,8 % i kvartalet. I princip alla segmenten gör ett bra kvartal där vi ser en organisk växt på Makro, Kasse, Webroads och Tebalux. Svedbergs fortsätter att påverkas av låga volymer, främst på den svenska och danska marknaden, och precis som Per Arne nämnde så ser vi en fortsatt stark utveckling i England och Nederländerna, där Roper Roads och Tevalut presterar bra försäljningsmässigt. Men även makro på den svenska och norska marknaden och kasse på den danska marknaden bidrar till försäljningsökningen på ett fint sätt. Nästa bild här visar vi då försäljningsutvecklingen över tid, där vi i princip har ökat nettomsättningen varje kvartal sedan 2020, med undantag då för 2023 då Sverige och övriga Europa gick in i en lågkonjunktur. Trenden visar att vi på årsbasis rullande tolv taktar på en nettomsättning på drygt 2,2 miljarder kronor. För närvarande befinner vi oss fortfarande i en osäker marknad, även om då vissa indikatorer pekar på en återhämtning andra halvåret 2025. Nästa bild visar att vår bruttomarginal ökar i kvartalet till cirka 46% och ligger därmed kvar på en fortsatt hög och stabil nivå. Alla segmenten har stärkt sin bruttomarginal jämfört med samma kvartal föregående år, vilket vi ser i en effekt av lägre materialkostnader, bättre effektivitet i våra producerande bolag och genomförda prisjusteringar. If we look at the EBITDA margin specifically, it increased to 15.7% in the first quarter, which of course is a result of the start of the brutto margin, together with good cost control, when it comes to operational costs. The EBITDA result in the first quarter was summed up to 94 million kronor, which is 10 million kronor better compared to the same quarter previous year. Går vi då över till kassaflödet och vår balansräkning så kassaflödet för den löpande verksamheten såväl som det fria kassaflödet förbättrades det första kvartalet jämfört med samma kvartal föregående år där det fria kassaflödet uppgick till 51 miljoner kronor att jämföra med föregående år på minus 58 miljoner kronor. Kassaflödet från den löpande verksamheten och en bättre hantering av vårt rörelsekapital har haft en positiv effekt på kassaflödet under kvartalet. Kvartalets investeringar summerade upp till cirka 6 miljoner kronor, att jämföra med 40 miljoner kronor samma kvartal föregående år. Just föregående år var investeringen av kantbearbetningslinjen i Dahlstorp, där ingick det med ett belopp på drygt 30 miljoner kronor som i sin tur finansierades via lån. I övrigt är investeringarna huvudsakligen härförbara till produktutveckling, produktionsutrustning och IT. Solidity remains at a stable level and has risen to 51% compared to about 49% in the same period in the previous year. And the drop in the amount of capital invested has risen to 16.1% and there we see a positive development since 2021. And that shows that year after year we use our capital effectively to generate profit. Avkastning på eget kapital är i nivå med samma period föregående år men är något lägre jämfört med utgående balans 2024 och summerade till 11,4%. Resultatet efter skatt i förhållande till eget kapital är något lägre jämfört med föregående år vilket är ett resultat av något högre finansiella kostnader i kvartalet och en högre skattenivå. Om vi då avslutningsvis tittar på den finansiella ställningen så ser vi att skuldsättningen har minskat. I kvartalets slut uppgick nettoskulden till 629 miljoner kronor att jämföra med föregående år på 855 miljoner kronor. Av totalt 629 miljoner kronor avser cirka 23 miljoner kronor tilläggsköpeskillning för Tebaluts. Just under the quarter, the additional purchase difference of 185 million SEK has been paid out. In relation to the EBITDA, the net cost in relation to the EBITDA goes up by the end of the quarter to 1.6 to compare with 2.7 previous years. Nettoskulden ligger fortsatt på en stabil nivå över tid. I samband med våra förvärv har nettoskulden minst ökat, men i takt med de förvärvade bolagen konsolideras in i vår verksamhet. Och att våra resultat därmed förstärks och minskar nettoskulden och vår finansiella ställning stärks. Och då lämnar jag över till Per-Arne igen.

Tack för det, Ann-Sofie. Om vi då summerar första kvartalet så har vi en organisk tillväxt på 3,5%. vilket resultat av ett bra metodiskt försäljningsarbete av samtliga bolag. Vi levererar ett historiskt bra resultat på 15,7 procent i vita marginal. Samtliga segment gör en förbättring jämfört med föregående årskvartal och det tycker jag är väldigt positivt och glädjande i de här marknadsförutsättningarna. Det är så att vi har väldigt duktiga medarbetare, välmotiverade, som gör ett fantastiskt jobb varje dag. Samtidigt har vi en robust affärsmodell med hög grad av decentralisering och beslutsfattande, samtidigt som vi då drar nytta av varandras kompetens och kunnande, och det ger effekt bevisligen. Vi har stort fokus på hållbarhet, att det ska genomsyras i allt det vi gör. Vi arbetar aktivt med M&A och träffar potentiella bolag för att bredda vår verksamhet med nya bolag som passar in i vår affärsmodell, antingen i nya geografier eller produktkategorier. And with that, I would like to thank you for listening and hand it over to you, Ludvig.

Thank you very much for the presentation. And now we move on to the Q&A. But first, Per and Hans will answer questions that you have received in advance before we let the questioner in.

Yes, then I can start here and start with a question from Marcus Ramström. And then the question is about the financial net, and in the quarter it went up to minus 18.6 million kronor. And then Marcus wants to have an explanation and quantify the effects of the interest rate difference in the currency swaps. And just the negative interest rate difference, it was about 7 million kronor. And interest rates can be both positive and negative, and they change over time. And for our part, it depends on the interest rate in pounds against Swedish kronor, and also in euros against Swedish kronor. And the interest rate difference is somehow a sign of an expected future interest rate. And just when it comes to the first quarter of 2025, it has been negative. And then it has affected our financial costs with about 7 million kronor. Marcus also asks how big the interest rate net was in Q1. It was about 10 million kronor. Marcus would like to have an estimate of what the interest rate net can be in 2025. As said before, we do not give any forecasts. In general, we have not received any more messages.

Tack så mycket för det och då går vi nu vidare till att släppa in frågeställare här som har ringt in och anslutit så vill man ställa en fråga så trycker man reagera och räcker upp handen eller skicka en punkt i chatten. Och första frågeställare vi släpper in är Benjamin. Varsågod, du har ordet.

Tack så mycket. Det var bra att du påminner om hur man räcker upp handen i Zoom. Ett par frågor för mig. Jag tänkte först, makrodesign levererar ju en väldigt stark marginal, får man säga. 4% är lite bättre år över år. Jag tänkte om ni kunde ge lite mer färg på det. Är det en uthållig nivå härifrån, eller finns det någon stor order eller liknande som stör i den siffran?

Nej, det är en uthållig nivå givet de volymerna vi får in. Det här har gjort ett bra jobb med kostnadseffektivitet, ordning och reda kontinuerligt och samtidigt att stärka sig på marknadspositioner med både lite prisjusteringar, justeringar av inköpspriser så att det är många delar så det vi väntar är att få lite bättre försäljning på topline så kan det bli ännu bättre.

Thank you very much. This is more of a clarifying question. You write in the report that you take some costs associated with this VD-bit in Svedbergs varumärket på 2,5 miljoner, men bara för att förtydliga det då. Det är alltså inte någonting ni justerar för i den rapporterade bitan på 94 miljoner?

Nej, man ska ju läsa det som att de kostnaderna är tagna i det resultatet som har presenterats.

Ja, det är bra. Tack. Sen undrar jag två saker på Svetbergs varumärket utöver det. Det första, vad får ni för signaler från kunder i Svetbergs varumärket, specifikt kanske i projektbenet av verksamheten?

Utifrån marknadssituationen, tolkar du?

Ja, precis.

Det vi ser är att det finns aktiviteter på gång. Sen är det så att det skapar en osäkerhet långsiktigt med det som sker i omvärlden. Det blir lite fördröjningen på beslutsfattandet. Men det finns saker på gång och det sätts igång vissa delar. Det är ju... I've been asked a few times where the bottom was, and the bottom was there, and it points a little upwards, you could say, in it. Then when it comes to full effect, will it be a delay with what's happening now, or is it like that, and how long will it be in that case? But it looks more positive than a quarter of a century or half a century ago.

That sounds positive. Another question about Swedbergs. What are the most important drivers against 10% margin in the Swedbergs brand in Q4? Är det framförallt hävstång på OPEX?

Ja, dels är det att vi fortsätter att få bra ordning på vår effektivitet och jobbar på rätt sätt. Sen är det att vi får lite hjälp av Topline, lite på marginalfrågan också. Det ligger i vår plan. Det är inte lätt ordnat, men det är dit vi måste tillbaka. Den tror vi på.

Toppen, en sista, sen ska jag släppa in. Ni skriver att en svag dollar har en positiv effekt på bruttomarginalen. Vill ni utveckla det något, kanske sätta någon siffra på det, och sen är det framförallt förändringar i dollarpundet, så att säga, ni hänvisar till här genom Rope Roads, eller berättar vi gruppen?

Jag kan svara lite kort när det gäller just kvantifieringen så anger vi väl inte några siffror där men det är ju just framförallt pundet i förhållande till dollar.

Tack så mycket, jag lämnar över Staffan.

Tack så mycket för frågorna där, då går vi vidare och lämnar ordet till Adrian Elmlund.

Ja, hej på er, kan ni höra mig? Top, good morning. I have a few questions. First of all, did you see any form of volume growth or demand after the government announced these expanded route projects? Have you seen any effect of that at all?

Nothing that we can see in the current situation, we don't see that. And with that said, I'm not saying it's negative, it's difficult, so I think it will come to the margins. It will be more positive for us in that way, but then how much it is, that's a question. There is a general insecurity in general, which I think also affects decision-making. But of course, it does help, but I don't think you should count a huge part of it.

Mm-hmm. And then in terms of growth here, can you mention anything about how the second quarter has started? Do we see the same changes as Q1? Or if you can't answer that, where in Q1 did the growth come from? Was it front load heavy in January or did it end positively by March? Can you give some form of that?

Karl, what do you have to say? It's going well. The way it works is that we have very short order stacks and that means that we follow very well what is happening on the market. Of course, there are some news every morning and of course that affects the decision-making. But of course, the companies are all doing better than last year. Det går ju hyfsat bra. Sen kan man se, vi läste precis, jag vet inte om du ser den här CPA-rapporten, Construction Product Association i UK kom ut med en rapport här och den är någon tillväxt under 2025 och lite starkare 2026. Jag tror att vi ser väl att det är mot slutet av 2025, Q3, Q4, det är väl då man ser att det kommer kanske ta fart. Men som sagt, vi lever ju i en... omvärld som förändrar sig lite från dag till dag och den ska vi navigera i såklart i vår uppgift.

Om man kan bolla lite kring, hur mycket kan vi extrapolera marginalförbättringarna här då givet att inget speciellt händer under året, kan vi förvänta oss like for like förbättringar som vi sett nu i Q1 kommande kvartal?

Tänker på resultatmarginalen eller tänker du på gross marginalen? Vi har ett finansiellt påbåd på 15% och vi strävar för att komma över den. Sen är vi precis som man ser på, tar man makro som ett exempel, ökar vi omsättningen med 10% så blir det en väldigt bra effekt på sista raden. Så vi blir volymberoende i alla segmenten. Så är det ju.

And if we look at the marginal goal you have there, how many quarters in a row can you be over the marginal goal before you increase the goal in the long run?

How do you think about your goal? We have said that it should be over 15%, so we should be over it and then I think we should be on a stable level. Then we have acquired good companies and managed to develop them to a high and good profitability. Det kan ju vara så att vi förvärvar något bolag som är väldigt bra men inte vi har uppe på de här höga nivåerna typ som Tebalux som låg på 25%. Så ska man balansera det målet i det fallet så i det sammanhanget så måste vi väga in det om vi ska ändra våra mål i det fallet. Men vi ska se till att vi stabiliseras på den här på ett stabilt sätt.

Och nu när nettoskulden ändå kommit ner lite, vågar ni ge någon form av timeline på... Växa via förvärv framöver, kan vi förvänta oss någonting under innevarande år eller hur ser ni på det?

Vår fråga bestämdes enkel. Det här är att vi vill köpa bra bolag. Vi vill få med oss de entreprenörer och bolagen med på resan. Att de stannar kvar. Vi har kontinuerliga dialoger hela tiden med intressanta bolag. Jag har ingen stress i den. Det ska landa in bra hos mottagarna. Men vi är väldigt aktiva i det fallet. Tackar. Tack så mycket för frågorna där.

Och bara för att repetera, vill man ställa en fråga så trycker man på reagera för att räcka upp handen eller så kan man skicka en punkt i chatten för att sen får man ordet. Det är inget som räcker upp nu, men vi ger några sekunder så att folk har på sig lite tid att räcka upp handen om de vill ställa en fråga. Det verkar vara alla frågor vi har fått in här idag. Så stort tack till Per Arne och Ann-Sofie som presenterade oss för våra frågor. Och tack till alla som har ringt in och ställt frågor. Och ni får en trevlig valborg imorgon.