Svedbergs i Dalstorp AB (publ)

Thank you. Good morning and welcome to this presentation of Svedberg Group's quarterly report for quarter three.

Innan vi går in på det starka resultatet för tredje kvartalet så vill jag nämna några ord om Svedenbergs Group för er som inte känner oss så väl. Vi är en koncern som långsiktigt förvärvar och utvecklar starka varumärkesbolag i Europa. Vi har idag åtta varumärken med försäljning på 15 marknader. Våra bolag de designar, utvecklar och säljer produkter för hela badrummet. I vissa fall producerar vi även de här i våra egna produktionsenheter. I dagsläget har vi fyra stycken produktionsenheter. Vi är drygt 530 anställda. Om vi tittar på rullande 12 så omsätter vi 2,2 miljarder med en ebitda på drygt 330 miljoner. Vår strategi är att växa organiskt och genom förvärv av framgångsrika välskötta företag som kompletterar vår verksamhet geografiskt, produktmässigt och eller genom bredda kompetens. Vår plan är att bidra till att konsolidera Europas marknad för badrumsmöbler och duktlösningar. In this geography, we see the possibility to develop our concern to an even better group of strong and decentralized, controlled market-based companies. We have a long tradition in bathroom furniture that started in 1962 with the launch of the first bathroom furniture under the segment Svedbergs. And now we are on a journey towards becoming the leader in a European context. We have acquired a number of companies in recent years. We started in 2016 with Macke Design in Sweden, followed by Kasse in Denmark in 2020. Året efter 2021 så gick vi till England och förvärvade Roperoads och det senaste förvärvet var 2023 i Nederländerna, det var Tebalux. Så vi har tagit stora kliv mot våra mål de senaste åren, dels genom de här förvärven och sen dels genom att vi har utvecklat den här bolagen organiskt efter att vi har förvärvat dem. Under 2024 nådde vi en minstoppe då vi passerade 2 miljarder i omsättning och vi tar nu ytterligare steg mot att nå våra finansiella mål om en tillväxtöverstigande 10% över en konjunkturcykel. Men i bita överstiger det 15%. Om man nu ser att det är en konjunkturcykel så har vår genomsnittliga tillväxt varit drygt 23%. En del i vår framgång är att kontinuerligt utveckla de bolagen vi har och de som vi förvärvar. Det har vi utarbetat en affärsmodell som vi då rubricerar Corporation Without Confusion eller om vi då tar det på svenska, samarbete utan sammanblandning. Vi driver de här bolagen aktivt genom att vara närvarande, stödjande och bidra i utvecklingen av bolagen i deras tillväxtresa. Det gör vi genom att kompetensutveckla, tillföra ny kunskap, till exempel genom samverkan inom inköp, digitalisering, ledarskap, hållbarhet för att kunna stärka kundrelationer. Så vi stärker våra varubärkningsbolag och därigenom så ökar vi aktieägarvärdet. Det här är en balanserad samverkan för att säkerställa att vi kan tillgodogöra oss möjliga synergier inom gruppen för att snabbare och effektivare nå våra resultat. Det tredje kvartalet var ytterligare ett kvartal där vi överträffade våra finansiella mål om en i bit överstigande 15%, en stark och lönsam tillväxt för Svedbergs grupp som helhet. Vi fortsätter att leverera en god organisk tillväxt med 87% med en förbättrad bruttomarginal och en ökade bitomarginal. Samtliga segment visar på positiv utveckling med ökad försäljning Det fria kassaflödet är stärkesmarkant. Det är ett tydligt tecken på vår finansiella stabilitet och en operativ styrka. Rupert Rhodes fortsätter att växa på den brittiske marknaden och levererar en bitarmarginal på över 19%. Det är en mycket stark prestation som vi bedömer som en konkurrensutsatt marknad. Där vi gör väldigt bra ifrån oss. Går vi då till Holland och tittar på Tebalux så tog vi ytterligare viktiga steg framåt. Bland annat genom investeringen i produktionsundrustning. och också en lyckad lansering av möbelserien till Balux Exclusive som stärkte vår position på marknaden. MarkDesign levererar ännu ett starkt kvartal och de når sitt bästa resultat någonsin med en i bitamarginal överstigande 16%. Ett fantastiskt bra jobb gjort med en hög effektivitet, god kostnadsdisciplin samt fokuserat försäljningsarbete. Svedbergs utvecklas i mitt plan med tydliga resultat från förbättringsarbetet i produktion och ökad kraft i försäljningsarbetet. Kasse visade på stabilisering och återgång till tillväxt efter en något svagare inledning på året. Försäljningsutvecklingen var särskilt stark i Storbritannien, Sverige och Danmark, vilket tillsammans ger en stabil grund för vår fortsatta tillväxt. Sammantaget visar kvartalet om fortsatt god lönsamhet, starkt genomförande i våra bolag och en företagskultur som driver engagemang, innovation och hållbar utveckling. Som medel står vi väl rustade att fortsätta leverera hög lönsamhet och hållbar tillväxt framåt. Under september genomförde vi årets medarbetarundersökning tillsammans med Great Place to Work. Jag är mycket stolt över att Svedbass Group nu är certifierat på koncernnivå. Ett viktigt kvitto på vårt gemensamma engagemang och vår starka kultur. Våra bolag arbetar redan med identifierade förbättringsområden för att ta nästa steg inför kommande år. Samtidigt fortsätter vi att driva vårt klimat- och hållbarhetsarbete framåt. Våra redaktionsplaner för att nå de vetenskapligt baserade klimatmålen enligt Science Big Targets initiativ som är på plats i alla bolag och implementeringen är i full gång. Det kom tre exempel på detta i Kassel i Danmark som har installerat solpaneler på sin anläggning, en investering som täcker hela deras årliga energibio. Om vi nu ser till försäljningen på segment och land i Q3 i det översta diagrammet, där UK står för 53%, Sverige och Nederländerna för 16% vardera, and Norway and Denmark for 4% each, Finland for 2%, and the rest of the market for 5%. We have, with the acquisition of Roperoads and T-Balux, changed our geographical sales, where the Nordic region stands for 26% of sales per quarter. Regarding the segment, Roperoads is still the largest with 56%, T-Balux 18%, Svedbergs 15%, Makro 7% and Kasse 4%. We have strong sales of Roperoads, T-Balux and Makro. We also see that we, through more markets, more geographies, get a balance som bidrar till stabilitet och minskar marknadsvinst. Där nu Svedbergssegmentet står för en mindre andel på 15 %. Om vi ser till försäljningen på segment och land year-to-date så är det i linje med kvartalet. Och segmenten så är det likt samma ordning som innan på kvartalet som också till year-to-date där upprådet är störst förutom till Balux, Svedbergs, Mark & Design och Kasse. Tittar vi lite mer på de olika segmenten då. så har Svedbergs externa försäljning i kvartalet uppgick till 82 miljoner svenska mot 76 föregående år. En ibita på 3 miljoner, vilket är 2 miljoner bättre än föregående års kvartal 3, och då når man en ibita på 4%. Vi arbetar kontinuerligt med att förbättra verksamheten, och vi ser positiva effekter av de initiativ i den operativa utvecklingsövertaget, och vi kommer att fortsätta starkt fokus på utveckling och effektivisering framöver i Svedbergs. Mark & Design har en försäljning på 36 miljoner i kvartalet, vilket är ett bra resultat med tanke på marknadsförutsättningarna. Ibita uppgår till hela 6 miljoner kronor, mycket starkare jämfört med föregående år då Ibita var 3 miljoner. Makro uppnår därmed en Ibita-marginal på 16,4 och det som jag nämnde tidigare är det historiskt bästa resultatet någonsin i det bolaget. Så det är ett mycket bra jobb gjort av den organisationen MakroDesign där vi har en väl fungerande och effektiv verksamhet där man jobbar också väldigt framgångsrikt och strukturerat inom försäljningen. Går vi då över till Danmark och Kasse. så hamnar försäljningen i linje med föregående års kvartal, tre. Omsättningen uppgår till 20 miljoner i bitar på tre miljoner, jämfört med tre miljoner kvartalet tre föregående år, och i bitarmargen uppgår till knappast 16 procent. Det visar på en stabilisering av tidigare svagare efterfrågan på den danska marknaden. Rupp Road, ja, de bygger vidare på sin starka position. Vi ser återigen en stabil tillväxt och förbättrad lönsamhet i en då som vi bedömer svag brittisk marknad. Vi ser ju att vi tar marknadsandelar. I kvartalet ökar försäljningen till 298 miljoner i tillväxt på 103, en i bitar på 58 miljoner, vilket är tre miljoner bättre än föregående år, och några i bitar på överstigande 19 procent. För upphovsförmåga att kontinuerligt driva de här försäljningssökningarna med produktinnovation och ökad försäljning positionerar vi oss för att ytterligare ta tillväxt på den brittiska marknaden. T-Balux in the Netherlands. In the quarter, the external sales go up to 93 million, compared to the previous year, 94 million. Organically, the currency is growing, which means that Sweden is lower in Swedish kronor. The EBITDA is at 20 million, compared to the previous year, where the EBITDA percentage increased by almost 2%. We now have normal delivery times, and we continue to be structured to improve our operational operations. Vi har fortsatt god efterfrågan på marknaden på våra produkter. Investeringarna löper in i plan. Vi har installerat den nya maskinutrustningen i Fäschel och vi jobbar kontinuerligt med att förfina och effektivisera produktionen i vår andra produktions- unighet Biddinghausen. Parallellt med det här så har vi lanserat en ny möbelserie mellan- och högprissegmentet på den nederländska marknaden som har mottagits positivt. Med det så lämnar jag över ordet till Ann-Sofie.

Varsågod. Under det tredje kvartalet uppgick vår nettomsättning till 529 miljoner kronor, en ökning med 3,2 procent jämfört med samma period i fjol. Bakom siffrorna ser vi en stark organisk tillväxt på drygt 7 procent. Tillväxten är bred och kommer från flera håll och i lokal valuta bidrar alla segmenten positivt. Samtidigt har valutaförändringar haft en negativ påverkan på cirka 20 miljoner kronor, motsvarande minus 3,9 procent. Som Per-Arne redan nämnde så ser vi en fortsatt stark utveckling i England och Nederländerna där Roper Roads och Tebalux levererar starka resultat. Och samtidigt har det under kvartalet lettat för den nordiska marknaden som bidragit på ett stabilt och värdefullt sätt. Sammantaget ger detta oss en robust, organisk tillväxt trots en osäker omvänd. För årets första nio månader uppgick Nettomsättningen till 1 miljard 695 miljoner kronor, jämfört med 1 miljard 646 miljoner kronor samma period i fjol. Den organiska tillväxten ligger på 5,2 procent, medan valutaeffekten är minus 2,2 procent, motsvarande cirka minus 36 miljoner kronor. Rupert Rhodes och Tebalux har visat motståndskraft trots en svagare marknadsaktivitet, Och på den nordiska marknaden har utvecklingen successivt förbättrats, där Sverdbergs och Makro tagit viktiga steg. Tittar vi på försäljningsutvecklingen över tid, visar trenden en rullande 12 månaders nettomsättning på drygt 2,2 miljarder kronor. Marknaden är fortsatt avvaktande och återhämtningen tar tid. Under tredje kvartalet uppgick vårt bruttoresultat till 256 miljoner kronor, en ökning från 236 miljoner kronor samma period 2024. Det motsvarar en bruttomarginal på 48,5 procent, en förbättring med 2,5 procentenheter. Förbättringen drivs främst av höga marginaler inom Vågbro, Stebalux och Makro, vilka samtliga bidrar positivt till den totala bruttomarginalen. Lägre materialkostnader, genomförda prisjusteringar, minskade fraktkostnader och samt valuta har sammantaget haft en positiv påverkan. EBITDA-resultatet uppgick till knappt 80 miljoner kronor, vilket är cirka 9 miljoner kronor högre än samma period föregående år. Det motsvarar en EBITDA-marginal på 15,1 procent, en förbättring med 1,2 procentenheter jämfört med 2024 som uppgick till 13,9 procent. Denna utveckling är ett resultat av stark tillväxt, starka bruttomarginaler och fortsatt god kostnadskontroll i våra segment. För årets första nio månader uppgick bruttoresultatet till 799 miljoner kronor, en ökning från 739 miljoner kronor 2024. Förbättrade marginaler och strategiska initiativ i våra segment bidrar till ett starkt resultat. Samtidigt anpassar varumärkesbolagen sina kostnader till rådande marknadsläge. EBITDA-resultatet uppgick till knapp 257 miljoner kronor, knapp 26 miljoner kronor högre än motsvarande period föregående år. Detta ger en EBITDA-marginal på 15,1 procent jämfört med 14 procent 2024. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under kvartalet till knapp 95 miljoner kronor jämfört med 4 miljoner kronor samma period i fjol. Den fina utvecklingen beror på starkt operativt resultat och en positiv förändring av rörelsekapitalet. Det fria kassaflödet i kvartalet uppgick till 86 miljoner kronor minus 2 miljoner kronor föregående år. För de första nio månaderna uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 229 miljoner kronor, en tydlig förbättring jämfört med 74 miljoner kronor 2024. Det fria kassaflödet steg till 209 miljoner kronor från 51 miljoner kronor året innan. Investeringarna under de första nio månaderna uppgick till 20 miljoner kronor, där investeringar i Produktutveckling, produktionsutrustning och IT utgör de största posterna. 2024 summerade investeringarna upp till 23 miljoner kronor de första nio månaderna. Vår finansiella ställning är fortsatt stabil. Soliditeten uppgick per september till 53 procent att jämföra med 48 procent föregående år. Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 17 procent. vilket är ett kvitto på att vi använder vårt kapital effektivt för att skapa värde. Avkastningen på eget kapital förbättrades till 13,3 %. Vinst per aktie, EPS, fortsatte att utvecklas positivt de första nio månaderna och uppgick till 2,87 kronor per aktie jämfört med 2,31 kronor 2024. At the end of the quarter, the net debt amounted to 539 million kronor compared to 792 million kronor in the previous year. This amounts to about 24 million kronor in additional purchase difference for Tebalux. In the previous year, the total additional purchase difference for Roperoads and Tebalux amounted to 212 million kronor. The net debt in relation to EBITDA amounted to 1.3 to be compared to 2.3 in the same period last year. Tidigare förvärv har lett till en ökad nettoskuld och i takt med att de förvärvade bolagen integreras så genererar de starkare kassaflöde vilket successivt stärker vår finansiella ställning. Sammanfattningsvis så har vi levererat stabil tillväxt och en stark marginalutveckling och en förbättrad finansiell ställning under tredje kvartalet. Och detta är en marknad som fortsatt präglas av osäkerhet och avvaktan. Våra varumärken visar styrka, våra kostnadsåtgärder ger effekt och vår balansverkning står stark. Och med det så lämnar jag tillbaka till Per-Arne.

Tack för det Ann-Sofie. Om vi då summerar tredje kvartalet så visar vi en fortsatt stark tillväxt och lönsamhet för Svedbergs grupp. Vi levererar en organisk tillväxt på 7%. Vi har ett eviteresultat på 80 miljoner kronor. Det motsvarar en stark marginal på 15,1% överstigande våra finansiella mål. Och även year-to-date så är vi överstigande med 15,1%. Alla våra varumärkesbolag bidrar positivt till resultatet med ökade bruttomarginaler och förbättrad lönsamhet. Jag tycker det visar på styrkan i vår portfölj och vår förmåga att leverera stabila resultat även i en utmanande marknad. Vår decentralisera affärsmodell fortsätter att vara en tydlig framgångsfaktor. De självständiga varumärkesbolagen arbetar nära sina kunder och marknader medan vi inom koncernen skapar gemensamma synergier inom inköp, hållbarhet och digitalisering. Vi har också byggt upp en bra pipeline gällande M&A och vi för dialog med potentiella bolag som passar in i vår affärsmodell. Vi vill ju bredda vår verksamhet med nya geografier och eller produktkategorier. Och med en stark finansiell ställning, engagerade medarbetare och en väletablerade Thank you very much for the presentation. As you mentioned, it is now time for Q&A.

If you want to ask a question, click on the link, react and then raise your hand. It is also good to send questions in the form to the right. The first questioner we will ask is Adrian Elblund.

Hello, good morning. Adrian here from Nordea. I hope you can hear me.

Yes, we can hear you.

Very good. I have three questions, if that's okay. I can run them in turn order here. First and foremost, Bruttomarginalen förbättrades rätt markant ändå år över år. Kan ni ge lite mer granulär förklaring kring vad detta beror på och kanske säga någonting kring hur den här positiva produktmixen kan förväntas fortsätta vara en medvind för marginalen?

Jag kan väl inleda med att berätta just när det gäller bruttomarginalen att lägre materialkostnader Och i det anslutning till lägre prakter har ju påverkat den positivt. Och sen har vi genomfört en del prisjusteringar och har ute i varumärkesbolagen en god kostnadskontroll. Och det påverkar sammantaget bruttomarginalen positivt.

Och när det kom till själva produktmixen som jag förstod också påverkade, hur mycket fungerade den tror ni från kvartal till kvartal och vad tror ni om den framåt?

Det kan vara mindre delar i det, men det stora är precis som Hans-Sofie säger, att man har en bra kostnadskontroll. Vi har varit effektivare på frakter. I något bolag som vi förvärvade så köper vi mycket långt bort, så att säga, med sjöfrakter. Och sen är man duktig på att vatt i detaljerna och gjort prisjusteringar, vilket ger effekt av det. Så det är sammantaget bra arbete, kan man väl säga, den delen med prisjusteringar.

Mm. Okay, another question there is if you can explain a little more in detail why it went so much better in Sweden. What drives the growth and can you say something about the underlying market there in Sweden?

Man kan se att i slutet av kvartalet så såg vi en förbättring och det är också att det vill säga då kanske lite slarvigt utträckt projektsidan kommer lite effekt, lite större effekt av det eller man ser positiva effekt mot kvartalet föregående år, kvartal 3. Så jag har sett en liten bit där. Samtidigt så har vi gjort en del åtgärder i att bli effektivare och att ha kontroll på kostnaderna som vi ser effekt av. And that's what we're going to continue with, to work at the level where we are and become even better. But a slightly weaker, better market, you could say, at the end of the quarter.

I understand. Last question here. You also write in the video, I think, that you see indications of a gradual improvement in market development in the entire European area. Can you give some specific indications that you've seen? And can you give some sort of trading update here on Q4 as well?

It's what you want sometimes when you're in a industry where you have a similar car industry where you can measure the exact number of things that go out. This is a summary of different types of information indications we get. But if we look at the Swedish market, we can see that it's har varit lite bättre, vi har lite positivare ute bland våra kunder i de delarna, och det är väl också den samlade bilden av att man kanske för ett år sedan trodde att det skulle gå snabbare och tidigare att börja gå uppåt, men vi har väl bottnat och vi ser en försiktig uppgång av det, det är nog inte det som man förväntade sig för tolv månader, men vi ser en positivare We also have on the British market follow some general indicators on building materials in general where you see that it is a little more positive than it has been in the last or earlier 12 months if you see so. So that's what we have in it. Then it is so that in the end it is necessary to be best out on the market and the field and we have a lot left to do. Unfortunately, most of the wrong bathroom furniture has been chosen so far.

And one last follow-up there, if that's okay. You said that in the end Q3 had been pretty good overall. Can you guess that it started well in the beginning of Q4 as well?

Yes, you can guess that. We don't talk about ordering and ordering stocks, but you can say that in the end Q3 was a little stronger. So that's what we have with us. We have a very short ordering stock. ska man också ha i minnet, så det är ju det, vår liksom visabilitet framöver är ju ganska kort, och då pratar jag om fyra, sex veckor max i det fallet, så det är den jag har på bordet som man kan bygga upp vår diskussion och vår argumentation utifrån.

Okej, stort tack för det. Jag går tillbaka till Kim.

Tack så mycket för frågan där, och då går vi vidare till nästa frågeställare, och ger ordet till Benjamin här.

Tack. Nu var det synd så hörs jag tror jag. Jag tänkte först lite uppföljningsfrågor på Adrian's frågor. Ni pratar ju om en kanske lite bättre marknad i Norden och för Svedbergs specifik. BHG kommenterade ju det också i sin Q3-rapport som de släppte förra veckan. Går det att säga någonting om hur stor del av den accelerationen vi ser som är driven av underliggande marknad och vilken del som är driven av So your own work with a greater focus on sales, as you mention in the report as well.

Jag har inte det exakta vetenskapsprogrammet, men ska man göra en gissning så kan man se lite i så här. Det finns viss statistik där vi kan mäta i branschorganisation. Vi tar kanske lite svagt marknadsandel, men den största delen av detta skulle jag säga att det finns en generell lite svagare uppgång i marknaden. Det är det vi kan i det fallet få effekt av, som vi har fått effekt av. För största delen är marknad kan jag säga och en mindre del vårt egna bra arbete i försäljningsarbetet.

Främst på den nordiska marknaden.

Ja, precis. Och sen undrar om man kan prata lite mer om tillväxten i de olika huvudmarknaderna utanför Norden också. Tar ni marknadsandelar i Nederländerna till exempel? Eller vad är er uppfattning om marknadstillväxten i Nederländerna?

Det är väl en... Det är ju vår bedömning, så att säga. Jag har svagare eller mindre insight i den just medlemska marknaden, men det finns ett stort underliggande behov där. Men vi ser ju att med till exempel den möbelsevning som vi har gått in så har vi fått ett positivt mottagande i den. Den är lite svår, men vi gör ett bra jobb på marknaden.

Thank you very much.

En del har vi haft väldigt lång leveranstid. Där har vi ökat upp kapaciteten för att kunna få ner till normala leveranstider. Den är på plats. Sen jobbar vi... In the other hand, we are trying to build up efficiency in that field as well. And that is more long-term, as we have seen in a couple of months. And what do we do specifically to improve the flow in production, to achieve greater efficiency, to get them to a higher level of efficiency? And that is more long-term work that will come in step by step in the result.

Kassaflödet var ju ganska mycket bättre år över år trots att lagret fortfarande är ganska stort i en historisk kontext. Har ni sagt någonting om målet för lager som andel av omsättningen efter att Tebalux konsoliderades i gruppen?

Nej, det har vi inte sagt och det går vi inte ut med heller.

I can also say that when it comes to this, as I mentioned before, with the short supply chain we have, if we don't have the products stored, we have no way to deliver. I can agree that it is high in a historical perspective, but it is also a way to have a high and good delivery capacity. That is the most important thing for us.

I have two more questions, and they are both on the gross margin. How much of the gross margin improvement we see in the quarter is due to a lower freight rate? It can be stated that all these Freightos indexes to the north and south of Europe have developed very well before.

You could almost say that it is the largest part.

Okay. And when did it start to have an effect on the gross margin?

It started already successively in the first quarter and then afterwards it has become better and better.

Right. So maybe you can extrapolate a little. In 2023, 2024 and what seems to be 2025, you will have improved the gross margin by two percentages per year. Jag förstår att ni inte vill prata så mycket framåtblickande estimat här. Det är svårt att säga speciellt om framtiden. Var det någon flok person som sa det någon gång? Men kan ni säga någonting om potentialen här? Hur mycket pricing power har ni? Är er bedömning även framåt så att säga?

Den är ju naturligtvis också kopplad till marknadsläge och de delarna. Sen kan man väl se lite... A part of our products, or our purchases, are also affected by inflation in the US, which means that especially the Chinese see a greater potential in the European market and are more price-aggressive in that, which will come to us in part, so that in that case we lower prices to us completely. And that's positive. We have a very big focus on continuously adjusting our prices in case we see that we are not right or that we are a little wrong. Or if we have products that are not competitive, then we have to do something about it. So there is a competence and skills that we have built up and that we continuously work with to be good at. So the gross margin is a big focus for us continuously in our dialogue with the company and also for the company itself. I don't know if I answered your question.

I think that's about as much as you can say. I happened to come up with a quick question. If we look at Swedberg as a single segment, you have a lot of project exposure in that segment. Can you say something about projektomsättningstillväxten i kvartalet?

Den är svår, för man ska spåra de delarna. Jag brukar säga att om man går tillbaka ett normalt år, om man säger före 2019, så kan man säga att det ligger någonstans, Svedbergs projekt blir någonstans 30-40 procent. Det är svårt, för vi vet inte riktigt alltid var våra produkter tar vägen. Därför är det svårt att ha koll på vad som är slutkonsumenten eller slutanvändarna av produkten. And say that we are below 10% on it in the current situation. And there you can see when we come up in a normal situation. And that is a bit difficult. But there you can see that the development could be seen. If we go back to a normal situation, there is of course an upside there.

But it's nothing I've started to see in Q3, quite simply. It's more of what I've been fishing for.

Yes, but a little weaker. We are under 10%, so you are weakly up against it. You might be under 5% and then you start to pace up a little slowly. So it's a positive part of the Q3 results for Svedbergs, but not a very large part, but a small positive part.

Great. That was it.

Thank you very much. Thank you very much for the questions. And then we move on to some questions that have been sent in to us here. How do you secure synergies between the different companies? Are you responsible on a group level for orchestrating activities and cooperation?

It's a... Vi är försiktiga med att driva gemensamma projekt från top-down. Däremot finns det initiativ som kommer från bolagen där vi jobbar på att få ut synergier. Till exempel på inköp inom någon produktkategori som vi kan jobba igenom. Sen har vi lite mer... the so-called soft synergies, where we have sustainability and more efficiency. What are we going to focus on? What parts are we going to work with? This happens a lot at EU level, where it is up to us to set a direction. And then a certain part of IT security that we work with so that we get efficiency. But we are quite careful to drive hard on Financiell eller resultatdata utanför det är rätt att vi tar bort initiativkraften ute i bolagen i att genomföra de här men de har ju full rätt och vi uppmuntrar att ha dialog med varandra för att lära av varandra. Så där kan man se den stora synergien av det här att vi får inkunnande kompetens och vi kan exempelvis lansera badkar i England som Svedbergs hade i setementet innan och inte Europaroads. Den Europaroads de är din och då har du en

your balance sheet is now more than healthy. Could you comment a bit on M&A pipeline?

I don't know if I should answer in English, but I can do that. We spend a lot of time on meeting potential targets and try to define try to find the right companies. So if we compare with one year ago, we have a bigger pipeline. We also have some active dialogues. But it's like when you get married, you never know when you get the final question. So we are working on it. And that is, of course, our target to acquire good companies. So from our side, we would like to do it as soon as we can.

It's a little bit different from factory to factory, but I will say we don't have any challenge with our capacity at the moment.

With the investment in the Netherlands, we have improved and increased our capacity. So we are on a good level. So I think we have room for improvements. So we don't see that as a bottleneck at the moment. I don't know if you would like to comment more on that, Sofie?

Yeah, and also if you look into Sverdbergs Indoor Stop, we made a quite big investment in 2023, which increased our capacity significantly. So we feel confident in that matter.

Tack så mycket. Tack så mycket till Per Arne och Ann-Sofie som presenterar idag. Tack till alla som har tittat och ställt frågor. Ni får ha en fortsatt trevlig dag här.

Detsamma. Tackar.