Avarda Bank AB (publ)

Välkomna till dagens sändning med oss av Arda Bank där vd Joakim Jansson och sifo Mikael Mehmuttl kommer presentera andra rapporten för 2026. Efter presentationen öppnar vi upp för en Q&A så ringer du in, väljer tryck stjärna 9, träcker upp din hand och stjärna 6 för att slå på din mikrofon. Det går även bra ska jag skrifta frågor via formuläret. Med det så lämnar vi ordet till er. Varsågoda. Tack så mycket.

God morgon allesammans. Vi kan bläddra sidan. Vi stänger nu det andra kvartalet 2026. Kvartalet visar en rekordtillväxt. Det är effekten av en rad medvetna beslut som vi tagit som har gett ett skifte i vårt verksamhetsfokus. Namnbytet till Avarda under kvartalet visar på den strategiska förändringen som bolaget har genomgått. Det är fokus på relationsbaserade digitala tjänster. Bygger strukturvärde genom att vi lyckas upprätthålla längre kundrelationer och högre riskjusterad avkastning. I samband med förra kvartalet ändrade vi också vår segmentsindelning. Vi arbetar nu med segmenten Everyday Finance och segmentet Consumer Lending. Inom Everyday Finance använder kunden våra tjänster dagligen, vilket skapar långa och varaktiga kundrelationer. och den bredare kundrelationen ger oss också möjlighet att fatta bättre kreditbeslut vilket ytterligare stärker värdeskapandet. Inom segmentet consumer lending däremot så är interaktionen ofta av engångskaraktär och per definition börjar avvecklingen av kundrelationen direkt när lånet börjar betalas tillbaka och kundrelationen upphör ofta när lånet blir avbetalat. Och på den här bakgrunden så har vi under flera år systematiskt flyttat verksamhetsfokus mot everyday finance och allokerat både kapital, teknik och kundanskaffning dit. Årets andra kvartal, sommarvarda, är de facto det första kvartalet där vi verkar till fullo sommarvarda i enlighet med den här strategin. Vi omallokerar medvetet nyutlåningen från Consumer Lending till förmån för kraftigare tillväxt inom Everyday Finance. Kvartalets rekordsväska ser just i detta ljus. Här visar vi våra nyckelkopier. Vi har nu 3,5 miljoner användare. Bara 540 000 är användare av vår app, vilket är likställande med aktiva kortkunder. Appen utvecklar vi nu till vår primära mötesplats för våra slutkunder. Det vi ser under det senaste året är en ökning på 30 % aktiva kortkunder. Det vittnar om vardagsräckvidd, men också om tillväxten i vår marknadsposition. Att använda appen speglar vår förmåga och våra förutsättningar att bredda kundrelationen över tid. I kvartalet har vi sett intäkt per kund på 1035 kr i årstakt, vilket också vittnar om vår förmåga att skapa intäkter på vår växande kundbas. Om vi nu ser på kvartalets affärsutveckling, då kännestecknas det av en rekordtillväxt med stabila marginaler. Riskjusterade marginaler är 8,9%, vilket är en ökning med 20 punkter jämfört med samma period föregående år. I ett bolag som var Varda, som har så stark tillväxt, så vittnar just den här höga och stabila riskjusterade marginalen om kvaliteten i den tillväxten. Vi kan bläddra. Vad är då kvartalets nyckelpunkter? Som ni har hört så levererar vi ett kvartal med rekordtillväxt. Det gör vi med en rentabilitet som uppgår till 24,2% med en tillväxt i lokalvaluta på 6%. Kvartalet inleddes starkt och utvecklades därifrån och avslutades med ett juni som på flera punkter var en rekordmånad för vår affärsutveckling. Vi kommer nu in i tredje kvartalet som pågår nu med motorn gående på alla cylindrar. och ett längre perspektiv. I årstakt så har portföljen ökat med 21 procent och vi återkommer hur det står sig då mot våra finansiella mål. Summerar man kvartalets aktiviteter så får vi ett slutligt operativt resultat på 256 miljoner kronor, vilket är 31 procent bättre än motsvarande period föregående år. Intäkterna växer snabbare än kostnaderna även detta kvartal och vi ser ett förbättrat KI-tal på 35 procent, vilket är tre procentenheter bättre än motsvarande period föregående år. In this case, when we grow so much, the conclusion about scalability is very valuable. During the quarter, we have seen a stable underlying credit quality, even if the growth creates IFRS 9-reservations. What you have to keep in mind when you analyze the credit for Estrada is that Avarda is undergoing strong change, both in terms of business mix, but also geographical mix, but also the relevant growth in this quarter. Kapitalrelationen är stark. Vi har en kapitalrelation på 15,7% som väl överstiger de externa riktlinjerna. Det kan bläddra. Här kan vi se hur kapitalets utveckling står mot våra finansiella mål. De här målen ställdes upp 2025 och siktar på utgången av 2027. Vi kan konstatera att utvecklingen går i takt mot målet om 35 miljarder utlåningsvolym i utgången av 2027 och det med en rentabilitet som med bred marginal överstiger 20% och med marginal mot uppställda kapitalmål. Vi kan bläddra. Här ser vi då tillväxten i låneboken segment för segment och här blir det då tydligt hur vi strategiskt förändrar vår verksamhet. Börjar vi med helheten var kvartalets organiska tillväxt 6%, Euron ger 21%. Everyday Finance som då är bankens tillväxtmotor växte med 10% under kvartalet och 38% Euron ger. Man ska veta att det andra kvartalet är ofta säsongsmängd ett starkt kvartal och i år var det då just då rekordstarkt. Consumer lending minskade med 1% under kvartalet i lokalvaluta och 2% Euron ger. Det är som sagt en effekt av en medveten om allokering. Kan vi bläddra. Här har vi då våra viktigaste marknadshändels under kvartalet. Om man börjar så kan man notera Tyskland som är viktigaste marknaden för vår växande kreditkortsverksamhet. Vi har en stark fortsatt efterfrågan på kreditkorten. Kvartalet gav sig rekordantal nya kortkunder. Hela 58 000 nya kort gavs ut under kvartalet och vi förväntar oss fortsatt stark tillväxt under kommande kvartal. i Tyskland så har vi hela vårt erbjudande. Vi lanserade i slutet av 2024 vårt e-handelserbjudande och under 2025 våra konsumtionslån som vi successivt skalar upp. Såklart har den tyska marknaden potential inom alla produktområden men som alltid inom nya marknader så gör vi det med försiktighet och uthållighet. I Österrike utvecklas kreditkortsverksamheten väldigt väl. Det är en mindre marknad än den tyska men förutsättning att bedriva en lönsam verksamhet i Österrike är väldigt goda och vår vidensutveckling är stark. Också i Norge så finns vi fullt ut med alla produkter. Vi ser en god utveckling i Everyday Finance som då består av kreditkorten och vår e-handelslösningar. Vi kan bläddra. Här har vi då segment för segment. Börjar med Everyday Finance. Låneportföljen är överstigande 17 miljarder och den underliggande verksamheten växer med 38% jämfört med samma period föregående år. Det är marknaden i Tyskland och Österrike som driver tillväxten. Vi fortsätter att växa i form av antal nyutgivna kort och momentum är fortsatt stark i affären med 72 000 utgivna kort under kvartalet vilket är 45% mer än motsvarande period föregående år. We have now 456,000 active credit users in Germany, which is an increase of 28% compared to previous years. The volume of transactions is also an important indicator of how we are growing in this business, since a large part of it has actually converted to credit volume over time. And then you can see that the volume of transactions during the quarter has increased to 13 billion, which is an increase of 41%. pekar på att affären underliggande växer bra och att våra kunder använder våra tjänster dagligen i linje med segmentets intention. Segmentet Consumer Lending levererade stabilitetsmässigt ett starkt resultat, beaktat pressade marginaler i flera marknader. Det är också en effekt av vår omallokering och också prioritering av att jobba med den riskutredda marginalen i det här segmentet. Vi har en lånande portfölj som överstiger 9 miljarder. Det är en minskning med 2% jämfört med samma kvartal föregående år. Och som sagt, kvartalet kännetecknas av en kontrollerad nyutlåning med ett fokus på att försvara marginaler och stärka rentabiliteten. Och det här speglas då i en nyutlåningsuppgifter 1,2 miljarder. Det är en minskning med 10% jämfört med samma kvartal föregående år. Mikael, your turn.

Tack Jocke. Ska vi se om vi kan bläddra sida då. Och här kan vi först titta på våra rörelseintäkter. Så kan vi se att de här uppgick till 896 miljoner under det andra kvartalet, vilket är 30% högre än motsvarande kvartal föregående år. Och som jag också nämnde i Q1-presentationen så hade vi en väldigt stark lånebokstillväxt i mars, vilket har påverkat ränteintäkterna positivt under det andra kvartalet. Under andra kvartalet har både intäktsmarginalen och kreditförlustnivån ökat jämfört med Q1 vilket främst beror på att vi fortsätter allokera mer kapital till våra tyska kreditkort och här har vi ju en högre intäktsmarginal och högre kreditförlustnivå än vad genomsnittet är för koncernen. Tittar vi på den riskjusterade marginalen som vi fokuserar på, det har varit tydligt med, så är den fortsatt stabil och utfallet i Q2 var på 8,9% och det är till och med något högre om vi tittar på samma kvartal föregående år. Vi kan bläddra. Tittar vi vidare på bankens rörelsekostnader så kan vi se att dessa har ökat med 19% till 310 miljoner under det andra kvartalet. Koncernens KY-tal på strax under 35 procentenheter är 3 procentenheter lägre än Q2 2025, vilket visar på en fortsatt god skalvarighet i vår affär. Tittar vi på KY-talet för segmentet Everyday Finance så har vi drygt 35% det senaste kvartalet, vilket är hela 4 procentenheter lägre än samma period föregående år. Den positiva trenden för KU-talet beror som tidigare framförallt på skalfördel för vår växande kreditkortsverksamhet och en ökad automatisering av våra processer. Tittar vi på vårt andra segment, Consumer Lending, så har vi ett KU-tal som uppgick till 32% i reten i Q2, vilket är något lägre än samma kvartal föregående år. Vi kan bläddra. Och precis som Joakim nämnde när vi tittar vidare på bankens rörelseresultat så ökade det med 31% till 256 miljoner under det andra kvartalet. Och här är ju drivkraften bakom vinsttillväxten ger och ger är fortsatt främst den starka utvecklingen för våra tyska kreditkort. Och resultatet per aktie ökade med 33% ger och ger och här påverkas vi positivt av något lägre räntekostnad för vår ATT-obligation än om vi jämför med samma kvartal föregående år. Tittar vi vidare på bankens avkastning på eget kapital, precis som Joakim nämnde, så uppgick det till 24,2 procent i Q2, vilket kan jämföras med 21,6 i samma kvartal föregående år. Lönsamheten skulle jag vilja säga ligger väl i linje med våra finansiella lönsamhetsmål, trots att vi fortfarande har något mer kärnprimär kapital än vad kapitalmålet kräver. Om vi mäter mot en mer normaliserad nivå av kapital så ser vi en avkastning på nästan 30 procent i Q2. Vi kan bläddra. Så går vi vidare och tittar på våra två segment och så tittar vi på vårt nya segment, Everyday Finance. Trödesresultat som ökade till 172 miljoner i Q2, vilket är 44 procentenheter högre än samma kvartal föregående år. Här är det självklart den växande låneportföljen i Tyskland som genererar högre intäkter och skalfördelarna ger också ett lägre KU-tal, vilket bidrar till den starka vinstutvecklingen om man tittar year on year. Jag skulle också vilja nämna att segmentets ökning av låneportföljer med rekordhöga 1,8 miljarder under Q2 medför att promptreserveringar för förväntade framtida krisförluster enligt IFRS är större i det här kvartalet. Men trots detta ger en något höjd kreditförlossnivå och något lägre riskjusterande marginal i Q2an så har Everyday Finance, en avkastning på lånefortföljen, förbättrats till 3,3% i Q3an, vilket skulle jag vilja säga motsvarar en normaliserad avkastning på Erika på över 30%. Tittar vi sen in mot Q3an så förväntar vi att den riskjusterande marginalen återgår till ungefär samma nivåer som i Q1. Vi kan bläddra och gå till vårt andra segment, Consumer Lending. Precis som Joakim nämnde så hade vi ett starkt rörelseresultat på 84 miljoner i krudtvagn, vilket är 11 procentenheter högre än motsvarande kvartal föregående år. Segmentets riskjusterade marginal har ökat något till 6,8 procent jämfört med 6,4 föregående år, vilket främst beror på en högre räntenettomarginal. I would like to say that in the last year, the financing costs have decreased somewhat, while our focus on strengthening the income margin on new loans, especially in the Nordic countries, has been positive for us. If we look at the segment's credit loss level, it went up to 3%, which is somewhat lower than compared to Q1. If we look at the discount on the loan portfolio for the segment, it went up to 2.8% in Q3. kapital på ungefär 25 procentenheter. Vi kan bläddra vidare. Tittar vi på bankens finansiering och likviditet så ser vi att hushållsinlåning i Tyskland fortsätter vår klart störkaste finansieringskälla med 8,6 miljarder i inlåningsbalans vid utgången av Q2. Vår inlåning i Nederländerna fortsätter dock att öka och uppgår nu till 6,2 miljarder. Av konsernets totala inlåning på 28,3 miljarders utgör ungefär 43 % konto med vinnningstid och fast ränta vid utgången av kvartalet, vilket kan jämföras med 45 % vid utgången av Q1. Tittar vi lite på vår tillgängliga likviditetsreserv så uppgick den till 19 % av inlåningsbalansen vid utgången av Q2, vilket är något högre än i Q1. Och som sagt merparten av vår likviditet är liksom tidigare kvartal placerade i statsskuldsväxlar med återstående löptid upp till 12 månader samt overnight-konton hos några större nordiska banker. Inga nyheter där. Så vi kan bläddra och titta lite granna på våra kapitalrelationer. Så om vi tittar på våra kapitalrelationer i stapeln längst till vänster. så uppgick banken kärnprimärkapitalrelation till 12,8 procentenheter, primärkapitalrelationen till 14 och den totala kapitalrelationen till 15,7 procentenheter vid utgången av Q2. Kapitalrelationen har minskat något under kvartalet och det beror bland annat på ett högre riskeexponensbelopp som naturligtvis är kopplat till den starka tillväxten för låneportföljen men även att vi behöver göra ett regulatoriskt avdrag i kapitalbasen för den förutsägbara aktieutdelningen. Avdraget för förelsebara aktieutdelning uppgår till cirka 50% av nettresultatet för 2026. Den nivån baseras på kraven enligt Kapitalteknisregverket som innebär att vi ska tillämpa vår utdelningsandel som vi hade 2025. I pengar skulle jag vilja påstå att avdraget motsvarar ungefär 200 miljoner vilket är ungefär en procentenhet. på bankens kapitalregulationer och ni kan se detta i de streckade linjerna på de tre staplarna längst till höger. Men även med detta avdrag i kapitalbasen så har samtliga våra kapitalrelationer en fortsatt betryggande avstånd till den regulatoriska kapitalkraven. Däremot ligger vår totala kapitalrelation ganska nära vårt kapitalmål efter den starka låneborttillväxten som vi såg här nu i juni. Och så med led i detta så tittar vi över vår kapitaloptimering och utvärderar möjligheten för att stärka vår kapitalstruktur. Med det lämnar jag tillbaka till dig Joakim.

Tackar. När vi nu blickar framåt så gör vi det med avsikten att fortsätta driva verksamheten med disciplin mot våra finansiella mål. Vi har fokus på att fortsätta utveckla vår verksamhet med flera tjänster i flera marknader i Europa. Vi har nu 540 000 aktiva kortkunder som har vår app och vi ser fortsatt efterfrågan på våra tjänster. Det är vår startpunkt. Även om vi har osäkerhet i vår omvärld så ser vi att vi kan hantera kundernas intresse på ett väldigt bra sätt. Och när vi kommit numera en halvvägs till en miljon aktiva kunder så gör vi det med att aktivt styra resurser mot Everyday Finance där vi har möjlighet att skapa djupare och längre kundrelationer för att kunna bygga ännu mer strukturvärde i bolaget. Nu kan vi övergå till Q&A.

Thank you for that presentation, Joakim and Mikael. And just now I opened up for a Q&A here. So call in, press star 9, raise your hand, and then star 6, you put on the microphone, there you get the word. First we have Emil Jonsson from DNB Carnegie. Please, you have the word.

A nice question. The interest margin strengthens quite a bit in both Everyday Finance and Consumer Lending. Could you give a little more color to what drove that? I don't know if it's a sustainable improvement. I think the underlying margin should be even stronger since a lot of the loan growth came at the end of the quarter and we haven't had the entire interest rate effect.

Joakim, can I answer? I just want to say that I said that we had a very strong March month. So in the credit card business, you came in very well in that month. Then during this quarter, we had a very strong June month, so we came in strong in our Q3 as well.

Then from a slightly longer perspective, if we compare with one year back, we have a slightly lower transaction cost right here and now. So that comes with us. Sen jobbar vi aktivt inom consumer lending med att stärka den riskutstörda marginalen. Aktivt när man verkligen säkerställer att man gör rätt affärer mot rätt kund och är restriktiv. Vi minskar utlåningen med 10 %. Det ger effekt. Det är de effekterna i kombination med utformningen av kvartalen som skapar det. Strukturellt mix-mässigt så är det ju så. Om man kollar på vår trend i ett flerårigt perspektiv så kommer man ju se att mix-effekten går emot en högre risk-justerad marginal helt i linje med vår sak.

Okej. Jag tänkte också fråga på not 4 i rapporten på kreditförluster. Mycket av... Reservations in the quarter came from this row, which is a change in reservations for sold falna fodring. Can you help me understand what that row means? How can it be reservations for sold fodring?

It's a technical question how to set up when we actually reserve. Plus, during this quarter, we have also sold some batches and such. Men jag kan återkomma till dig i mejltext sen om den, de klassificeringar om du vill, Emil.

Okej, det vore hjälpsamt. Ni nämner också lite i rapporten att ni utvärderar möjligheter för att stärka kapitalstrukturen. Refererar ni då till att emittera AT1 eller AT2-obligationer eller rör er sig om liksom få ner mängden NPL eller sänka utdelning eller något annat?

Nej absolut inte utan det är ju obligationsmarknaden och eftersom vi alltid jobbar efter en kapitaloptimering så vet ju du som har följt oss länge att då tittar vi på möjligheten att stärka vårt kapital utifrån de beroenden vi behöver för primär och sekundär kapital så det är ju det som vi tittar på. Eftersom om du tittar på kärnprimärkapitalet så har vi ju ganska långa avstånd däremellan mot de regulatoriska kraven och går du till T1 och T2 nivån så ser du att de minskar och vi brukar alltid vara kapitaloptimerare så det är väl möjligheten att vi öppnar upp för det framåt helt enkelt som vi alltid brukar göra.

En sista fråga. Det här EUs nya konsumentkreditdirektiv det är E-handlare som förmedlar finansieringslösningar. Hur påverkar det er affär?

Dels är vi en del av hela marknaden i det hela, men man kan konstatera att vi utmärker oss genom att vi har en väldigt flexibel teknisk plattform. Vi har också ett angreppssätt att stödja Stödja handlarna på bästa sätt i deras kundresor. I det relativa spelet tror jag att vi har en konkurrensfördel genom vår flexibla approach. Sen är det mycket en diskussion med ens partner kring hur de vill hantera sin affär och så vidare. Men vi har full kapacitet att hantera alla möjliga utfall av hur olika handlare vill agera till exempel och hantera sina kundresor.

Om jag har förstått det rätt så verkar det här direktivet rikta in sig delvis på profit sharing uppläggen med handlarna och If I'm not mistaken, you have prioritized to run more and more on property sharing in recent years than has been the case historically. Shouldn't that have any effect on your opportunities to get new traders in, or opportunities to get a significant discount on capital in the segment? Har det ingen effekt alls?

En större handlare har ju möjlighet till exempel att bli en intermediär och stå under tillsyn och uppfylla vissa rapporteringskrav. Det är en väg för en handlare. Profit sharing är ett sätt av många sätt som finns för det här så att Vi har ju full flexibilitet att arbeta tillsammans med våra handlare så det är väldigt upp till diskussionen med individuella handlare hur de vill hantera sin affär. I det här fallet så är det ju inte vi som hindras från att ta emot pengar utan det är ju handlarna som måste uppfylla vissa krav för att kunna få kickbacks. Vi jobbar ju med starka relationer, vi skräddarsyr för större handlar och så vidare så ur det perspektivet tror jag vi har de allra bästa förutsättningarna att kunna vara anpassningsbara och flexibla och säkerställa att våra partners ska fortsätta med sin lyckosam affär.

Tack så mycket för svaren. Det var alla frågor från min sida. Tack Emil.

Då lämnar vi ordet till Patrik Petterius från ABG. Varsågod du har ordet.

Funkar det för mig?

Ja, det är massa. Vi hör dig.

Bra, härligt. Jag tänkte på, om vi går tillbaka lite till 2025, så talade vi mycket om nya partners som ni hade signat och att det successivt skulle generera kreditvolym. Är det en effekt vi har börjat se här nu i... I'm sorry. Er det någonting man kan se i siffrorna nu? Går det att kvantifiera på någonting hur mycket som kommer från de här nya partners?

Transaktionsvolymen, om man kollar på segmentet Everyday Finance, nu är det två produktområden som, precis som du säger, vi särredovisar ju inte, men vi har en markant ökning i transaktionsvolym om vi blickar tillbaka jämfört med ett år sedan. Konverteringsfaktorn i segmentet, sin helhet, transaktionsvolym till E-handel E-handel Hur olika betalningsalternativ fungerar rent digitalt för kunden så kan det också finnas olika beteenden över tid. Så det är väldigt individuellt. Men om det ska ha något tal att hålla i så är det 80% transaktions- och inbyggt kreditvolym i segmentet.

Okej, tack. Om man tittar då på Q2an så det ser ut att vara rekordstark utlåningstillväxt på nästan 1,5 eller 1,8 miljarder. Så hur ska vi tänka då kring, är det här liksom en ny run rate nivå eller är det en effekt av att de här nya partner som vi precis nämnde nu kommer in och det är bra konverteringsfaktor? En reflektion av förändrad strategi eller förändrad konkurrenslandskap? Kan ni utveckla lite där?

Det är flera saker som hänger ihop. En viktig utgångspunkt är vårt fokus som vi lägger på everyday finance och de möjligheter vi har i den marknaden. Det här är en effekt av att vi har lagt mer verksamhetsfokus under lång tid, men det är lite grann proppen ur hela verksamheten inom ramen att vara vardag. Lägger i det extra fokuset på att... Så på det sättet så är det ju en extra växel. Sen ska man veta att Q2 är ett starkt partal för oss. När det gäller handlare och övre verksamhet så ska man veta då att konverteringsfaktorn är transaktionsvolym till kreditkort, den är hög inom kreditkort. Och den ökade tillväxten, det är i huvudsak så beror ju det på kreditkort. Så den relativa storleken i segmenten, vi pratar kreditkort, vi pratar Tyskland. Vi har en väldigt bra fart. 1,8 billion is not what you expect per quarter in net and new loan growth in the future. Det finns en säsong i vår tillväxttakt. Just Q2 och Q4 är de starka kvartalen tillväxtmässigt. Sen brukar Q3 och Q1... Det här mönstret finns fortfarande kvar så jag tror liksom att man får kolla liksom ger och ger på oss men med kanske en extra titt på att vi har nog växat upp ett varv med sommarvardag. Men vi har ju våra finansiella mål och det är ju den riktlinje som vi håller oss i.

Tack, och som en sista fråga då, nu talar vi väldigt mycket om Everyday Finance och det lyfts även fram i VD-ordet att det är där liksom kapitalet allokeras. Så om man blir lite då, om du blir lite visionär och tänker kanske tre, fem år ut, finns liksom Consumer Loans-delen kvar i er business då? Eller är det här en långsiktiga... What is your strategy now that all capital should be allocated here in Översee in the future?

We are not critical of the phenomenon of loans to private individuals in general. It is about us to get that business into a relationship building business where we can do several things for the same customer. It's also about when we do things, it should be able to deliver a profitability that well exceeds 20% according to our financial goals. So it's that combination, quite simply. I foresee that we will make loans as part of our business, even in three to five years. Men kanske inte exakt med samma förtecken som har gjorts eller som sker nu i den nordiska marknaden till exempel, där man i konkurrens handlar upp lån på externa plattformar. Det är inte riktigt där vi lägger fokus på att vara bäst, utan vi lägger fokus på att vara bäst, att bygga relationer med kunder, vara en del i deras dagliga ekonomi, i den interaktionen där gränserna mellan betalningar och krediter suddas ut. Det är där vi försöker att vara väldigt duktiga.

Låter intressant. Stort tack, det var allt från mig.

Tack. Och då ger vi ordet till Björn Olsson från SEB. Varsågod, du har ordet.

God morgon. Först om vi bara då, bara för att förstå reserveringsgraden, om ni säger att starkare tillväxt ger högre reserveringar, vilket ger högre kreditförluster up front. Om vi tänker att det säsongsmönstret Borde vi väl egentligen om ni har stark lånebokstillväxt i Q4 igen då borde väl mekaniken göra att kreditförlusterna stiger även då? Är det rätt tolket?

Ja, men jag ville bara att du bör kolla logiken.

Joakim du nämnde att vi också ska ta i beaktande den geografiska mixen när vi ska tänka på era kreditförluster. Vill du bara förtydliga det?

Det finns en geografisk mix över alla produkter i hur man optimerar riskkosterad avkastning. Då finns det marknader där I don't Om du kollar på ett nordiskt bolag, du kollar på ett tyskt bolag och du kollar på ett engelskt bolag så kommer du se en slående skillnad där kreditförlustnivån kanske i Sverige Norden ligger på 2% och i Tyskland närmare 5% och i UK ungefär 8-9%. Så det var tre exempel från tre specialiserade aktörer som är geografiskt smala. Men det innebär ju att om vi är med i en marknad och vi är lite nordiska och lite tyska och lite brittiska så blir det såklart en mixeffekt beroende på hur vi växer i de olika geografierna.

Ja, jag fattar.

Och det säger väl något om riktningen också.

På det geografiska spåret, ni nämnde också att Norge som ändå är näst störst, att ni märker att det tar fart. Vilken del av er verksamhet är det som tar fart? Är det att ni har förbättrat erbjudandet eller är det att marknaden, att sentimentet har förbättrats?

Det är två delar i Norge. Det ena är att vi har en rad handlare under det sluta föregående år där affären börjar ta fart. Strukturellt så är vi i e-handelsverksamheten väsentligt större idag än för ett antal år sedan och också överlappet mellan våra affärer blir större av den anledningen att vi har samma kund i flera segment. Det andra är att vi växer på vårt kreditkortsverksamhet på ett bra sätt. Vi har funnits väldigt länge i Norge i kreditkorten, men vi har hittat en extra växel där. Det är i mångt och mycket, skulle jag säga, vårt eget arbetssätt som förfinas. Det innebär att vi får utväxling ju bättre vi blir på att jobba relationsbyggande med kunden, att på basis av kundenbeteenden skicka riktade budskap och aktivera kunden. så vi märker en effekt av de investeringar och de fokusskifte som vi har gjort på det området som såklart blir extra intressant när det flyttas ut i andra marknader, andra produkter. Så just Norge är en framgångssaga i det perspektivet.

Sista frågan då. Mycket av Tysklands tillväxten beskrivs just med fler samarbeten och partners, plattformar och sådär. Har det någon marginaleffekt? Alltså jag tänker behöver ni eller påverkar det bara FI-raden att ni lägger det där eller hur ska man se på de ytterligare framgångsgrupperna?

Ursäkta, du sa tysk tillväxt?

Yes.

Nej, tysk tillväxt är i huvudsak, det är kreditkortsverksamheten och ja, det finns absolut en effekt av att vi har flera säljpartners och breddat vår distributionsbas. Det finns det absolut.

Vad är marginaleffekten av det?

Då finns det en annan dynamik som är mycket större. Cost of acquisition ökar på marginalen, det sista kortet man ger ut. Det är framförallt inte distributionspartner, det är framförallt hur många kort. I don't know. Okay. So there's a positive long-term effect.

Tack för det och med det avslutar vi frågestunden. Jag åker in för några avslutande ord

Tackar så hemskt mycket för uppmärksamheten och jag hoppas att ni får en riktigt fin sommar och också en spännande rapportsäsong kanske innan den rör igång.

Ha det bra!